歌尔声学、AAC、美律之间比较研究.doc

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1、歌尔声学、AAC、美律之间比较研究　　歌尔声学、AAC、美律均从事微电声器件研制与生产，并分别在中国大陆、香港和台湾上市。歌尔的核心产品包括以麦克风为主的电声器件与以蓝牙耳机为主的消费类电声产品；AAC的核心产品包括Speaker/Receiver等电声器件产品以及以耳机为主的消费类电声产品；美律的核心产品为免提耳机、蓝牙耳机等消费类电声产品。　　从营收规模来看，AAC和美律08年都将超过20亿，而歌尔的营收预计将超过10亿。从盈利能力来看，AAC毛利率接近50%，歌尔毛利率接近30%，美律毛利率较低，仅为20%强；08年歌尔净利润将超过1个亿，AAC将超过7个亿，美律将在07年8.96亿新台

2、币基础上有所下降。摇钱术：曝光主力最新操作动向顶点财经　　研发与制造水平是决定公司竞争力的核心要素。歌尔与AAC在研发方面的支出均超过营收的4%。AAC在成本控制与制造能力方面尤其突出，其人工组装效率、自动化水平都是最高的。歌尔下一阶段将重点提升喇叭生产线的自动化水平。在垂直整合能力方面，三家公司均有意识地向一站式购足服务靠拢，以尽可能满足客户的需求，并力求通过向上下游整合来提升成本优势。摇钱术：锤炼黑马品种　　手机是微型电声器件的下游核心应用。全球品牌终端厂商都有意通过提升音响品质来获得客户的认可，从而将增加对上游高端电声器件的需求。而手机市场的波动，特别是品牌手机厂商市场份额的变化将直接影

3、响到上游配套厂商可能获得的订单，我们将高度关注电声器件厂商所依赖的终端客户其市场份额与盈利能力的变化。　　我们充分感受到歌尔作为追赶者的雄心与活力。如果将AAC作为标杆，歌尔可能在研发与成本控制方面需要做持续的努力，在此基础上才可以不断争取到市场给予的机会。   1.公司历史与现状比较   1.1.发展历史比较   歌尔声学前身为潍坊怡力达，成立于2001年，最初生产微型驻极体麦克风。2002年，与中科院声学所合作参与“863”项目，把MEMS麦克风芯片研发作为重点来发展。　　2003年，开始进入微型扬声器/受话器领域；同时，购置世界先进的精密模具加工设备，成立模具中心；同年，自主研制成功了微

4、型麦克风自动化生产线。2004年，在北京组织建立MEMS研发团队，致力于MEMS麦克风芯片的研发；同年，组建了青岛蓝牙耳机研发团队，并成立了潍坊歌尔，开始发展消费类电声产品业务，生产出GBH100蓝牙耳机，并加入蓝牙SIG组织。2005年，成立了深圳歌尔，开始从事主动降噪耳机及高保真立体声耳机方面的研发业务。2006年，成立北京歌尔，主要从事产品预研及基础技术开发工作；同年，获准成立山东省电声工程技术研究中心，并组建了中科-歌尔通信声学联合实验室、北邮-歌尔通信技术联合实验室，主要从事音频、语声信号处理等前沿技术研发，并为公司主动降噪耳机、MIC/SPK阵列等产品成功量产提供了技术支持。200

5、8年，成立歌尔韩国株式会社，从事蓝牙产品研发与技术工程服务；同年，收购美国歌尔、香港歌尔，进一步加强海外市场业务。公司现有产品主要包括微型麦克风、微型扬声器/受话器、蓝牙系列产品和便携式音频产品。目前，在微型驻极体麦克风领域，公司市场占有率居国际同行业第三名；在手机用微型扬声器/受话器领域，居国内同行业第二名；在蓝牙领域，公司自主品牌已成为国内同行业第一品牌。　　AAC为香港上市公司，其前身为深圳远宇，成立于1993年，最初生产基本的微型声学器件。1996年成立美国瑞声，直接向美国客户出售产品。1998年，成立深圳美欧，同年获摩托罗拉接纳为手机行微型声学器件的主要供应商。2000年，公司开始生

6、产微型受话器，同年成立德国瑞声并开始为欧洲客户提供销售服务。2002年，公司开始生产和弦音扬声器、多功能发声器及ECM传声器，并在南京成立技术研发中心，与南京大学合作对声学结构的设计、磁装置结构的设计、测试技术及声学模拟软件开发进行研究。于2003年开始生产耳机并于2004年开始生产扬声器模组。从2004年起，基于公司在手机市场所建立的地位，将业务扩展至其他消费电子市场，包括MP3机及游戏机，能为不同产品领域提供所配套使用的扬声器、受话器、讯响器、麦克风、免提耳机、振动马达、EL、LENS等等。已同很多世界知名品牌的手机、计算机、助听器、无绳电话、游戏机及工业与消费类电子产品生产商建立了稳定的

7、合作关系。其Receiver/Speaker产品在全球具有技术领先地位，市场份额仅次于NXP，居第二位。顶点财经   美律公司为台湾上市公司，该公司创立于1975年，当时资本额为150万新台币，76年开始生产无线通讯用麦克风并进入电声产业领域。是台湾地区最早开发并量产超薄型小型扬声器及动圈式受话器的厂商。79年开始扩充设备及生线线，生产舞台用麦克风。80年开始生产超薄型扬声器。83年开始生产电话机