股权激励不同模式优劣比较

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1、知识经济时代人才成为企业竞争力的核心问题，企业如何激励并释放人力资本潜能？企业如何使核心骨干长期稳定？企业如何让员工把工作当成事业去做？实践证明，实施股权激励是人力资本开发与激励最有效的手段。一套行之有效的股权激励机制对企业发展至关重要。企业应当从留住核心骨干人才出发，通过灵活运用激励方式，导出股权激励模式，设计符合企业个性的股权激励措施，打造人才的“金手铐”形成“着眼未来、利益共享、风险共担”的新型激励机制，充分发挥高管核心人才人力资本价值潜能，达到老板与员工同心协力的效果，共同做大企业的“蛋糕”，实现双赢。一、股权激励的概述股权激励的理论基础来自于道德风险与信息不对称

2、理论，即为了避免经理人因偷懒或自利动机，牺牲公司长期利益而最求短期的财务指标，企业所有者与企业经理人签订契约，给予经理人共同分享剩余利益的一种利益共享机制。1、股权激励模式的比较无论是上市公司还是非上市公司，股权激励都是激励对象与股东共同分享公司剩余索取权的方式。目前，使用比较广泛并具有代表性的几种股权激励模式包括：股票期权、限制性股票、业绩股票、股票增值权、虚拟股票、员工持股和管理层收购。以下，将通过表格形式，对比分析几种常用的股权激励方法，包括它们各自的优缺点和具体适用的企业范围。股权激励模式详细说明适用企业股票实施方式：公司向激励对象发放期权证书，承诺在一定期限内或

3、一定条件达成时激励对象以约定价格购买一定数量的股权。u 上市公司期权优点：期权是一种权利而非义务，激励对象在股票价格低于行权价的时候可以放弃权利，因此对激励对象没有风险；有长期激励效果；缺点：行权有时间数量限制；激励对象行权需支出现金；存在激励对象为自身利益而采用不法手段抬高股价的风险。限制性股票计划实施方式：公司按照预先确定的条件赠与激励对象一定数量的本公司股票，但激励对象不得随意处置股票，只有在规定的服务期限后或完成特定业绩目标时，才能出售股票收益。否则公司有权将免费赠与的限制性股票收回。优点：激励对象无需现金付出；有长期激励效果。缺点：公司现金流压力较大；激励对象实

4、际拥有股票，享有所有权，公司对激励对象的约束困难。u 业绩爆发性不强的上市公司；u 产业调整过程中的上市公司；u 初创期的企业。虚拟股票实施方式：企业无偿赠送或以奖励的方式发放给激励对象，约定授予虚拟股权数量、行权时间和条件，明确双方权利义务，按年度给予分红。激励对象享有分红权和股价升值收益，但没有所有权、表决权、不能转让和出售，离开企业自动失效。优点：不影响公司的总资本和股权架构；避免因变数导致对公司股价的非正常波动；操作简单，股东会通过即可。缺点：兑现激励时现金支出较大；行权和抛售时价格难以确定。u 现金流较为充裕的上市或非上市公司。业绩股票实施方式：公司通过奖励或参

5、照股权当前市场价格向激励对象出售的方式，使激励对象及时直接获得股权，同时规定，激励对象在一定时期内必须持有股票，不得出售。优点：激励对象拥有与普通股股东一样的增值权益和表决权。缺点：需要立即注入资金；承担股价下跌的风险。u 人员构成比较稳定的企业。股票增值权实施方式：公司指定规定数量的股票给激励对象作为股票增值权的对象，如行权期内公司股价上升，激励对象可选择兑现权利，获得股价升值带来的收益，可选择获得现金或兑换成相应金额的股票。优点：激励对象没有股票的所有权，也不拥有表决权、配股权；行权期一般超过任期，这样可约束激励对象的短期行为；激励对象无需现金支出；操作简单，股东会批

6、准即可。u 无法开户的上市公司外籍员工；u 业绩稳定的公司。缺点：资本市场的弱有效性使股价与激励对象业绩关联不大，对绩效对象无太大激励性；公司的现金压力较大。员工持股计划实施方式：公司内部员工个人出资认购本公司部分股份，并委托公司进行集中管理。优点：员工利益与企业前途紧密相连；扩大公司资金来源。缺点：高层管理者的决策权威受到影响。u 高科技上市公司及子公司；u 创业板上市公司及其子公司。管理层收购实施方式：公司经理层利用借贷所融资本购买公司的股份，从而改变公司所有者结构、控制权结构和资产结构，实现持股经营。优点：为管理层提供决策权，促进公司整体业绩的提高。缺点：管理层需要

7、大量融资。u 国有资本退出企业、国有民营型非上市公司；u 集体性企业；u 反收购时期的公司。企业在制订股权激励计划时，首先要选择最合适的模式，不但要比较上述方式不同的特征，更要结合行业特点、主要目的及国家相关的法律法规进行综合考虑。  2、股份的来源一个公司要实施股权激励计划，必须做到“有股可期”、“有股可授”，也就是说，公司必须拥有一定数量的股票，来满足股权激励计划实施的需要。因此，股份来源也是股权激励计划中一项非常重要的内容，探索多渠道的公司股权激励计划的股票来源，也就很有必要。股权激励计划的股票来源一般有以下四种渠道：