家族企业代理成本与审计付费研究

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1、家族企业代理成本与审计付费研究-->第1章总论企业所有者与管理者间的代理成本向来是企业经营中不可回避的问题，作为委托人的所有者和受托对企业进行管理的职业经理人之间会出现目标偏差。所有者与管理者追求自身利益而导致目标取向不同以及两者信息的不对称，造成了所有者与职业经理人之间的代理冲突，导致代理成本的出现。这类代理问题在家族企业中也是广泛存在的，国美大股东黄光裕与职业经理人陈晓之间的对峙，就是一个典型的家族企业代理问题。除此之外，上市家族企业中，大股东利用自身特殊地位对家族持股股东之外的其他中小股东进行利益侵占，这种“隧道效应”也属于

2、代理问题。在第一类代理冲突中，股东需要委托独立的外部审计师来审计和检查管理层提供财务信息和财务报告的真实性和准确性，以保证个人的利益不受损害，对管理层进行监督和约束；在第二类代理冲突中，中小股东同样需要聘请独立的外部审计师审计财务报告，确保大股东不会通过关联交易、关联担保和资金占用等方式侵占他们的利益。这两类代理冲突的存在，构成了家族企业对外部审计的需求。对于被审计单位而言，审计付费是一项支出，只有审计产品所带来的收益大于被审计单位为其付出的成本时，审计行为才是一项具有经济意义的行为。因此上市公司在选择会计师事务所时，审计付费是影

3、响决定的主要因素。...........第2章文献综述与假设提出2.1家族企业的界定家族继任是判断家族企业的另一个重要维度，因此代际传承也被作为划分家族企业的一个标准。在这个标准下，家族企业的重要特征是有家庭关系进入了企业的管理，家庭成员间的权力交接以非市场导向的方式进行。Perry和Thomas（2002）将家族企业定义为同一家族至少有两代参与企业的经营管理，并且这种代际传承能使企业的政策和家族的利益目标之间相互影响。Churchill和Hatten（1997）还指出，家族企业代际权杖的交接不仅包括产权，也包括企业运作和战略方向

4、的管理控制权。在国内研究领域，曹德骏（2002）也提出了家族企业除具备所有权和控制权为一个家族或者是几个家族所有这一标准外，还应满足控制权和所有权能够合法地传递给下一代人。受特殊的历史和政治环境影响，我国当代家族企业起步较晚。从国家认可私营经济至今，只经历了数十载，大多数第一代家族成员尚未达到需要进行代际传承的年纪，因此，代际传承并不适用于我国家族企业的界定标准。2.2家族企业研究的相关理论企业代理问题的研究思路基本上都基于Jensen和Meckling提出的“两权分离”这一理论框架。当企业所有权和经营权分离时，管理层可以利用信息

5、不对称的优势，做出有可能违背所有者意愿、损害所有者利益的决策。为避免这一现象，所有者必须制定一定的监督机制，产生的监督成本属于委托代理成本；当管理层发生违约行为时，所有者不得不承担损失，这一过程也会产生委托代理成本。委托代理理论经过后人的不断拓展和完善，已经成为“目前公司治理分析框架中居于主导地位的理论”（冯根福，2004）。委托代理理论认为，如果代理人不是百分之百的控股股东，那么代理人与委托人的利益就不一致，将会产生代理成本。Ang（2000）的实证研究证实了上述观点，他发现在美国的中小企业中，职业经理人完全不持有企业股权时，企

6、业代理成本较高，而即使职业经理人持有部分企业股权，代理成本也与职业经理人的持股负相关，并随着不参与管理的股东数量的增多而增加；另一方面，委托代理理论认为，在企业所有权与经营权分离的前提下，由于代理人具有相对信息优势，可能存在道德风险和机会主义决策行为，与委托人的利益最大化相悖，从而产生代理理论。第3章研究设计.............253.1样本选择.................253.2变量选择.........................................26第4章实证检验过程及分析…………………334

7、.1描述性统计...................33第5章结论与未来研究方向..........435.1结论......................455.2对家族企业的启示与建议.................................465.3创新与不足...........46第4章实证检验过程及分析4.1描述性统计我国上市家族企业数量在过去的五年间涨幅较大。2009年家族企业环比增长172.41%，可能是由于深圳证券交易市场推出创业板块，降低了民营企业上市门槛，极大地提升了我国家族企业进入资本市场的力度。

8、从行业分类结果可知，目前我国家族上市企业中，机械设备、电气设备和计算机类的企业位列三甲，化工、食品饮料和医药生物类的企业紧随其后。这六个行业的上市家族企业约占全部上市家族企业的56.81%。从控制变量上看，家族企业样本和非家族民营企业样本相应变量的