团体连带责任关系下的银行信贷契约设计

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1、团体连带责任关系下的银行信贷契约设计　　中图分类号：F830.4文献标识码：A　　：1000176X（2016）03004206　　一、引言　　根据契约经济学，银行信贷契约的签订本身就是一种“逆向选择”的结果。回顾经典的信贷市场理论，可以发现信贷市场上的逆向选择问题，产生了自我选择机制下的银行信贷契约设计问题。在借款人信息不对称情况下，利率、抵押品成为银行筛选借款人和约束违约风险的重要机制，被确定为信贷合约设计的基础变量[1-2]。然而对于因严重的信息不对称且缺少抵押品的大多数借款需求者而言，他们往往成

2、为依赖传统信贷技术的银行拒绝提供贷款的对象。Bester[3-4]提出银行可以面向风险差异的借款人，采用抵押和利率分离组合方式设计不同的选择性合约，从而启发了银行从消极静态选择机制转向积极动态的选择机制的创新路径研究。　　团体贷款作为一种提供给无抵押能力的低收入借款人的贷款协议，是一种探索。自1974年尤努斯创办格莱珉银行，并对赤贫的农村手工业者团体发放贷款且获得高还款率后，越来越多的因为抵押不足或根本无力提供抵押的潜在借款者，开始进入各类面向市场搜寻和筛选潜在客户的贷款人的视野，引发了实践中各类贷款人

3、克服信息不对称努力的尝试。Stiglitz[5]针对格莱珉银行的实践，在假定团体成员能够签订一个绑定协定的前提下，讨论了一个完全竞争信贷市场中，团体贷款成员之间存在的共同监督有助于改进借款人的福利，来抵补团体成员之间因共同监督而产生的成本，证明了面向团体成员的小额贷款成功的机会。Besley和Coate[6]提出团体贷款可以解决事前的道德风险，是克服信息不对称的一种重要方式。Rajan和orduch[18]、Choax{c-yit，0}只是借款者i个人的收入和收入转移的函数。二是连带责任关系下团体贷款的

4、贷款契约。贷款者行为是团体内所有借款者收入和收入转移的函数。也就是说，个人责任团体贷款契约下，一人违约，契约只对此人终止；连带责任团体贷款契约下，团体内一人违约，契约对整个团体终止。　　银行提供的两种类型的团体贷款契约中，贷款者和借款者的权利义务如表1所示。银行贷款契约中需要提供消费水平的限制，给可以自动运行的契约中贷款者每期的期望利润设置了一个最大值N[Eyi-cRS（δ）-ξ（δ）-（1-δ）Φ]，即银行提供契约所能获得的最大利润。　　而在个人责任团体贷款下，银行提供契约，得到的最大利润严格低于N[

5、Eyi-cj-（1-δ）Φ]。因为在个人责任下，团体中某成员的违约并不影响其他成员与银行的契约关系。甚至，风险规避团体中风险共担的借款者有可能更偏好有成员违约，该成员得到随机收入yi，与银行的契约关系破裂，而其余的团体成员仍得到c，而不是团体成员全部得到c。因为Eu＼[（N-1）c+yiN＼]>u（c），即使u（c）>Eu（yi），该成员的违约也提高了团体平均收入的均值和方差，在均值提高的程度大于方差提高的程度时，有成员违约对整个团体的总效用是有利的。而对于银行而言，有成员违约自然就无法实现契约所预期的

6、最大利润N[Eyi-cj-（1-δ）Φ]，只能通过进一步提高契约所提供的消费水平c，使其大于cj，或减少契约所能提供给的贷款人数目，使其小于N。而这两方面对契约的修改无疑都会降低银行的最大利润。所以在个人责任贷款下，银行提供cj≡cRS（δ）+ξ（δ）的契约，有可能会出现违约现象，银行不能实现利润最大化，即使提高消费水平或者减少获得贷款的借款人数量。　　四、结论　　缺少足够物质抵押物的借款者可以通过风险分担的方式自发形成团体，利用他们的社会资本向银行贷款提供团体连带责任关系δEu（y）-δEu（yi）。

7、银行只和缺少物质担保的借款者中可以形成团体的借款者签订契约，在团体中没有成员违约的情况下，提供cj≡cRS（δ）+ξ（δ）消费水平。在连带责任下的团体贷款情境中，团体中一人违约，银行通过终止与整个团体的契约，使整个团体其他成员之后时期的效用由u[cRS（δ）+ξ（δ）]减小到uRS（δ），整个团体就会取消对违约成员的团体连带责任关系，使其效用减小到Eu（yi），对策略性违约成员形成可置信威胁，从而设计出一个可持续自动运行的团体贷款契约，且在这种情况下，银行可以实现最大化利润N[Eyi-cRS（δ）-ξ（

8、δ）-（1-δ）Φ]。在个人责任的团体贷款情境中，团体中一人违约，银行只终止与其一人的契约，在这种情况下，整个团体反而可能因为有人违约而境况变好，银行不能通过提供cj≡cRS（δ）+ξ（δ）消费水平的契约而实现利润最大化，即使提高消费水平或者减少获得贷款的借款人数量。因此，附有连带责任关系的团体贷款是银行实现利润最大化的必然选择。