股权信托业务的实务探讨

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1、股权信托业务的实务探讨信托业务二部二00八年十二月目　　录一﹑股权信托的内涵及其发展3（一）股权信托的特征4（二）股权信托的优势5二、股权信托的操作模式7（一）股权管理信托操作流程7（二）股权投资信托操作流程8三、股权信托中各当事人的权利义务9（一）委托人的权利与义务9（二）受益人的权利与义务10（三）受托人的职责10四、股权信托的风险分析11（一）取得信托股权的合法性风险11（二）股权管理中的操作风险12五、开展股权信托的一些建议13（一）尽快建立信托登记制度，切实保障委托人和受益人的利益13（二）尽快设立操作指引，明确股权信托业务发展方向14（三）发挥

2、金融优势，更好服务企业14股权信托业务的实务探讨信托作为一项制度设计，发源于中世纪的英国，在英美法系国家得到了广泛应用，并在商务领域中取得了巨大成功。随着经济生活中的发展变迁，信托财产的范围在不断扩大。而股权，作为现代企业制度和资本市场的产物，正在成为社会财富的一种重要类型，理所当然是一种新型的信托财产，股权信托亦称为财产信托的一种，股权信托更是信托公司业务的一个重要内容。本文将就股权信托在职工持股领域内的相关应用展开讨论。一﹑股权信托的内涵及其发展从信托的基本概念和我国实践中出现的案例出发，总结起来，可以这样给股权信托下一个定义：股权信托是指委托人将其持

3、有的公司股权转移给受托人，由受托人以自己的名义，按照委托人的意愿对该股权进行管理或出处分，受托人因持有某公司的股权而取得的收益，归属于受益人即委托人自身或委托人指定的其他人。受益人范围和取得收益的条件由委托人确定。股权信托设立以后，作为信托财产的股权将会登记在受托人名下，受托人有权按照信托的目的，以自己的名义行使对股权的管理、运用和处分，股权的名义所有权是属于受托人的。但是，在股权信托协议中通常会规定，受托股份的股息红利将分配给受益人，并且受托人在未取得受益人同意之前，不得将其持有的受托股份转让给第三人，因此受益人就是股权的实质所有人。股权信托主要有投资和

4、管理等职能，股权信托的应用也就是其职能的具体化。基本的持股股权信托主要有两种，一种是股权管理信托，即委托人把自己合法拥有的公司股权转移给受托人管理和处分，它主要体现在职工持股计划和企业并购以及破产清偿等一些特殊目的项目之中；另一种是股权投资信托，即委托人先把自己合法拥有的资金信托给受托人，然后由受托人将信托资金投资于公司股权并进行管理、运用和处分。在股权投资信托中，受托人以信托资金所投资的公司股权，其所有权自然地登记为受托人，信托财产则由初始的资金形态(逐渐)转换成了股权形态。（一）股权信托的特征首先，以委托人的股权作为信托标的物。其次，根据信托合同的约定

5、，股权管理和处分权可以部分或全部由受托人行使。再次，委托人可以是单一主体或是集合主体，应是具有完全民事行为能力的自然人、法人或者依法成立的其他组织。最后，委托人设立股权信托的目的主要是通过委托信托机构(受托人)对员工持股等分散股权进行集中管理和处分；委托信托机构对股权投资所形成的资产进行专家理财，以实现较高的股权投资收益；通过股权信托并向社会投资者转让股权信托受益权实现融资。（二）股权信托的优势股权信托作为公司法和信托法结合的产物，具有自己独特的优势：１、合法载体。国内职工持股计划在市场实践中曾出现过以下模式：自然人模式、职工持股会模式和公司法人模式。在自

6、然人模式中，由于《公司法》规定，“有限责任公司由五十个以下股东出资设立”，而职工持股计划中持股职工往往超过五十人，因而不符合有关人数要求；职工持股会模式中，民政部以及中国证监会的有关法律和制度中已明确规定，职工持股会不能成为公司的股东；而公司法人模式，一是会增加持股职工的管理负担，持股职工需为这一“壳公司”按照公司治理机制设置公司治理结构，对于普通的众多职工而言，显然是不愿意再为工作之外的这些事操心的；二是面临公司所得税和个人所得税双重征税问题，将大大增加职工持股成本。对于工会来说，工会作为社团法人也不宜作为市场主体参与股份分红。前述三种模式或多或少存在法

7、律障碍，而通过股权信托方式为职工持股计划提供了一个新的思路。２、法律保障。信托持股法律关系明晰，所有权明确，信托财产受《中华人民共和国信托法》为基础的一系列法律法规的保障。中国银行业监督管理委员会是信托公司的主管机关，它对信托公司的业务经营履行严格的监督和管理职责。目前，在各种持股方式中，只有信托持股拥有专门的法律调整和政策监控。3、权利的集中管理。信托公司可将不同委托人的股权集中管理，这样做，可以很好的维护中小股东的权利。例如，中小股东所持股份较少、股权分散，在企业的重大事项表决过程中往往不能很好的维护自己的利益。因此，中小股东可设立信托，由信托公司将他

8、们表决权集中起来行使。同时，如发生员工之间的股权转让，可通过信托公