《国际金融论》word版

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1、浅议中国外汇储备问题姓名：刘念M201373994专业：金融学课程：国际金融专题时间：2013/11/2912【摘要】近年来，中国外汇储备持续、高速增长，目前其存量将近3.5万亿美元。但是我国的外汇储备存在着低收益率、高机会成本，币种结构单一以美元资产为主，存在较大的政治与汇率风险并且对人民币升值有着潜在的压力，中国高额的外汇储备已对经济产生了一定的消极作用。但中国作为新兴的超级大国，维持大规模的外汇储备也匹配国际形象，目前的外汇储备并不过量，我们需要辩证的看待，调整结构。因此，改革当前的结售汇制

2、度，调整储备币种结构，增加黄金持有量，建立战略物资储备等一些列改革措施，保持适度的外汇储备规模的同时，提高外汇储备的收益，并不“将鸡蛋放在一个篮子里”，改善外汇结构，促进我国经济持续健康发展。【关键词】外汇储备美元资产12第1章：中国外汇储备现状近年来中国外汇储备不断增加，自2006年底，我国已经超过日本成为世界上国际储备最多的国家。据国家统计，2007年，中国国际储备就增长了4619亿美元，与2006年底相比增长了43%。2009年底中国的官方外汇储备已达到2.4万亿美元，由于我国的外汇储备约占

3、国际储备的95%，所以从表一中可以看出，我国国际储备增长迅速，且规模大。　2.1中国外汇储备的来源。　中国外汇储备主要由四部分组成：一是巨额贸易顺差，这是我国外汇储备的主要来源；二是外国直接投资净流入，即外国对中国的直接投资减去中国对外国的直接投资所导致的净外汇流入。目前这一份额正在增加；三是外国贷款，包括外国政府、国际金融机构和外国商业银行的贷款，这是很少的；四是对人民币升值预期导致的“热钱”流入，这一部分资金产生的破坏作用最大。2.2中国外汇储备额度不断增加。中国外汇储备从1994年汇改时的5

4、16.2亿美元，到1996年的首次突破1000亿美元，除了亚洲金融危机的两到三年间，均保持了较快增速。截至2006年2月底，储备总额为8537亿美元，首次超过日本，位居世界第一。12随后，中国的外汇储备持续上升，2009年6月，全球，第一个超过2万亿美元。至2012年9月底，中国的外汇储备余额已达到3.29万亿美元，2013年接近3.5万亿美元。　2.3币种构成。中国外汇储备中币种结构比重为：美元60%，欧元26%，英镑5%，日元3%等。币种结构中，美元所占的比例较大，但是结构相对单一，与全球外汇

5、储备币种结构情况基本一致。但是近些年随着国家对外政策的不断改变，以及国际环境的不断变化，美元、日元和瑞士法郎等份额不断减少，欧元和英镑则在逐年上升。12第2章：中国高额外汇储备带来的问题　一般而言，为了保证国际清偿力和维持汇率的稳定，拥有适度的外汇储备是必要的。但如果外汇储备持续不断地增长，就会给一国经济体带来负面影响。3.1外汇储备的收益率低，机会成本大。　国际储备代表对国外资源的购买力，保持数倍就意味着用于投入国内的资源减少，客观上牺牲了国内经济的发展，同时由于我国的国际储备约有95%为外汇储

6、备，因此外汇储备对我国经济影响较大。我国外汇储备以购买外国国债和外国银行存款为主，其投资回报率很低，过去几年间一直徘徊在1％～6％的范围内，而且外汇储备作为金融资产并没有转化技术、设备等生产要素，并不能创造具体的价值，产生了大量的资源限制，有着较高的机会成本大。同时，根据IMF规定，外汇储备充足的国家不仅不能享受优惠的低息贷款，还必须在必要时对国际指出困难的国家提供帮助。一方面为了吸引外资而大量举借高息外债，另一方面通过种种优惠措施大量吸引外国投资者直接投资，等价于以低价将国内资金转到国外给外国人

7、使用，同时还以高价从外国介入资金，其中的损失是显而易见的。　3.2高涨的外汇储备影响货币政策的自主性。外汇占款是中央银行持有外汇储备所对应的货币投放，是基础货币的组成部分。央行为了维持汇率稳定，被动地吸纳外汇资金，增加基础货币发行，并通过货币乘数作用，引起货币供应量的成倍扩大，我们吸收了多少的外币储备如此相应我们就需要增发等额的本国货币，也导致了通货膨胀的产生。与此同时央行被动地适应外汇占款的波动，被动的增发了大量的货币，缩小了央行货币政策的空间，降低了应对危机时货币政策的作用，影响了货币政策的自

8、主性，削弱了央行宏观调控的效果，间接影响到我国宏观经济的稳定。3.3过度的外汇储备面临巨大的汇率和政治风险。　外汇储备总是以某些主导型货币构成，这些货币本身的壁纸波动。12引发了外汇储备风险。目前，由于我国外汇储备中美元资产所占的比例较大，使得中国经济发展成果承受着巨大的美元汇率风险。每当美元汇率下降或美国国内出现通货膨胀而导致美元贬值时，中国外汇储备都会随之贬值，从而造成外汇储备的损失。与此同时，中国与美国的关系一直都是在合作中竞争，在竞争中合作，近期南海问题、钓鱼岛问题、台湾问