基于融资租赁的中小企业融资困境化解的问题和策略

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1、基于融资租赁的中小企业融资困境化解的问题和策略　　　一、引言　　中小企业在我国国民经济中发挥着不可或缺的重要作用。据初步统计，当前我国中小企业总计4200多万户，占企业总数的90%以上，中小企业所创造的最终产品和服务价值已占全国的60%以上，缴纳税金占全国的50%，发明专利占全国的66%，研发的新产品占全国的82%，外贸出口占全国的68%，提供了75%以上的城镇就业岗位[1]。然而，自2008金融危机爆发以来，尤其2011年，在原材料价格上涨、劳动力成本上升、人民币汇率升值，以及“用工荒”、“用电荒”、“资金荒”等因素的冲击下，这支

2、国民经济“生力军”却陷入了极其艰难的境地，大量中小企业，尤其是那些没有自主知识产权、没有自主品牌、劳动密集型加工贸易企业，大量倒闭、停产或半停产。　　在这些诸多难题中，“融资难”问题尤为突出。全国工商联2011年对17省市中小企业的调研结果显示，90%以上的受访中小企业表示无法从银行获得贷款，小微型企业的融资状态更为窘迫，当前中小企业生存之艰难甚至超过了2008年金融危机爆发初期，中小企业融资难的原因在哪里？该如何化解？虽然政府工作报告多次提出，要创新融资方式，破解中小企业融资难题。　　对此问题，国内学者进行了大量的研究论证。一部分

3、学者从财政、信用、担保等传统方面研究解决中小企业融资难的途径。李艺纹（2004）等探讨了中小企业的信用文化建设；王勇和何国华（2007）分析了信用增级手段在中小企业融资中的作用；尹丹莉（2011）根据中小企业在后金融危机时代面临的融资困境以及存在的机会，提出了加大政府财政支持力度，创新管理模式的政策建议；邢晟（2012）从抵押融资贷款的角度出发，探讨在不同担保模式下中小企业融资难的成因，建议支持发展互助担保和政府担保。一部分学者则把目光转向债券市场。夏霞和王彦军（2010）分析了垃圾债券对我国中小企业融资的积极意义；高保中（2004

4、）认为融资困境的根源在于中小企业自身的信息问题，解决融资困境问题的途径也应该从解决信息问题入手，资产证券化凭借其精巧的结构，可以大大缓解中小企业的信息问题，从而为我国中小企业融资困难的解决提供一条新的途径。还有一些学者提法更具创新性。黄娜（2003）建议将风险投资与中小企业融资相结合，解决政府主导、配套机构、资金支持、人力保障等方面的问题，使得风险投资成为解决我国中小企业融资难问题的有效途径；杨琳（2012）基于供应链金融的核心理念及特点，通过对国内保理、厂商银、商银储等产品的融资模式分析，提出供应链金融为我国中小企业提供一种新的融

5、资模式。本文从我国中小企业融资困难的原因入手，结合“融资”和“融物”双重特征的融资租凭，探讨通过推动融资租赁发展缓解中小企业融资困境的途径。　　　二、中小企业融资困难的原因分析　　（一）中小企业信用缺失使其难以获得银行间接融资　　一是中小企业信用度低。中小企业经营信息不透明，财务行为极其不规范，财务信息严重失真，在申请贷款过程中，很难提供经过审计的合格的财务数据以证明其信用水平。即使中小企业能够提供合格的财务数据，由于社会整体信用缺失，银行也会对其可信度存在疑虑。这些使得银行不愿意向中小企业发放贷款。二是贷款发放的单位成本高，对于银

6、行来说，发放每笔贷款的成本差别不大，同大企业贷款相比，中小企业贷款规模要小的多，相应的单位贷款成本就显得非常高。三是抵押难，中小企业规模偏小，可以用于抵押的固定资产往往不足，通常还很难找到合适的贷款担保人。四是中小企业贷款风险高，由于中小企业管理不规范，经营透明度低，生产不确定性高，使得银行很难对其实际经营状况以及未来盈利前景做出准确判断。在这些因素的共同影响下，银行通常会拒绝中小企业的贷款需求，甚至是经营良好的中小企业的合理贷款需求。　　（二）非银行机构对中小企业融资支持有限　　当前在我国银行之外的可能融资途径主要有以下几个：股票

7、市场的主板、中小板和创业板，债券市场的集合债券和集合票据，风险投资和民间融资。高标准、高要求的主板市场对众多资产规模不大、资本金有限的中小企业来说，是可望而不可及的。专门面向中小企业融资的中小板和创业板，只是部分缓解了具有高成长性特征的科技型中小企业的融资问题。　　　至于债券市场，中小企业短期融资券试点和中小企业信贷资产证券化依然处于停滞，中小企业集合债发展缓慢，虽中小企业集合票据在银行间交易商协会的推动下有所发展，但规模有限。2009年，仅23家中小企业通过中小企业集合票据融资亿元人民币；2010年通过中小企业集合债券和集合票据融

8、资总额也不过亿元，融资企业不过百家，对于我国千万家中小企业而言绝对是杯水车薪[2]。　　经过长时间的引进，风险投资在我国已有一定的发展，也是中小企业获得融资的一条潜在途径。但是其对项目的筛选极其严格，只有那些科技含量高，具有巨大发展空