基于融资租赁中小企业融资困境化解途径研究

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1、基于融资租赁中小企业融资困境化解途径研究　　摘要：2008年次贷危机爆发以来，在原材料价格上涨、劳动力成本上升、人民币升值，尤其是“融资难”等诸多因素的冲击下，我国中小企业普遍陷入经营困境。本文从分析我国中小企业融资困难的原因入手，探讨具有“融资”和“融物”双重特征的融资租赁的优势，并提出通过推动融资租赁发展来缓解中小企业融资困境的政策措施。关键词：中小企业；融资租凭；融资困境中图分类号：F276.3文献标识码：A文章编号：1003-9031（2013）09-0024-04DOI：10.3969/j.

2、issn.1003-9031.2013.09.05一、引言15中小企业在我国国民经济中发挥着不可或缺的重要作用。据初步统计，当前我国中小企业总计4200多万户，占企业总数的90%以上，中小企业所创造的最终产品和服务价值已占全国的60%以上，缴纳税金占全国的50%，发明专利占全国的66%，研发的新产品占全国的82%，外贸出口占全国的68%，提供了75%以上的城镇就业岗位[1]。然而，自2008金融危机爆发以来，尤其2011年，在原材料价格上涨、劳动力成本上升、人民币汇率升值，以及“用工荒”、“用电荒”、

3、“资金荒”等因素的冲击下，这支国民经济“生力军”却陷入了极其艰难的境地，大量中小企业，尤其是那些没有自主知识产权、没有自主品牌、劳动密集型加工贸易企业，大量倒闭、停产或半停产。在这些诸多难题中，“融资难”问题尤为突出。全国工商联2011年对17省市中小企业的调研结果显示，90%以上的受访中小企业表示无法从银行获得贷款，小微型企业的融资状态更为窘迫，当前中小企业生存之艰难甚至超过了2008年金融危机爆发初期，中小企业融资难的原因在哪里？该如何化解？虽然政府工作报告多次提出，要创新融资方式，破解中小企业融

4、资难题。15对此问题，国内学者进行了大量的研究论证。一部分学者从财政、信用、担保等传统方面研究解决中小企业融资难的途径。李艺纹（2004）等探讨了中小企业的信用文化建设；王勇和何国华（2007）分析了信用增级手段在中小企业融资中的作用；尹丹莉（2011）根据中小企业在后金融危机时代面临的融资困境以及存在的机会，提出了加大政府财政支持力度，创新管理模式的政策建议；邢晟（2012）从抵押融资贷款的角度出发，探讨在不同担保模式下中小企业融资难的成因，建议支持发展互助担保和政府担保。一部分学者则把目光转向债券

5、市场。夏霞和王彦军（2010）分析了垃圾债券对我国中小企业融资的积极意义；高保中（2004）认为融资困境的根源在于中小企业自身的信息问题，解决融资困境问题的途径也应该从解决信息问题入手，资产证券化凭借其精巧的结构，可以大大缓解中小企业的信息问题，从而为我国中小企业融资困难的解决提供一条新的途径。还有一些学者提法更具创新性。黄娜（2003）建议将风险投资与中小企业融资相结合，解决政府主导、配套机构、资金支持、人力保障等方面的问题，使得风险投资成为解决我国中小企业融资难问题的有效途径；杨琳（2012）基于

6、供应链金融的核心理念及特点，通过对国内保理、厂商银、商银储等产品的融资模式分析，提出供应链金融为我国中小企业提供一种新的融资模式。本文从我国中小企业融资困难的原因入手，结合“融资”和“融物”双重特征的融资租凭，探讨通过推动融资租赁发展缓解中小企业融资困境的途径。二、中小企业融资困难的原因分析（一）中小企业信用缺失使其难以获得银行间接融资15一是中小企业信用度低。中小企业经营信息不透明，财务行为极其不规范，财务信息严重失真，在申请贷款过程中，很难提供经过审计的合格的财务数据以证明其信用水平。即使中小企业

7、能够提供合格的财务数据，由于社会整体信用缺失，银行也会对其可信度存在疑虑。这些使得银行不愿意向中小企业发放贷款。二是贷款发放的单位成本高，对于银行来说，发放每笔贷款的成本差别不大，同大企业贷款相比，中小企业贷款规模要小的多，相应的单位贷款成本就显得非常高。三是抵押难，中小企业规模偏小，可以用于抵押的固定资产往往不足，通常还很难找到合适的贷款担保人。四是中小企业贷款风险高，由于中小企业管理不规范，经营透明度低，生产不确定性高，使得银行很难对其实际经营状况以及未来盈利前景做出准确判断。在这些因素的共同影响

8、下，银行通常会拒绝中小企业的贷款需求，甚至是经营良好的中小企业的合理贷款需求。（二）非银行机构对中小企业融资支持有限当前在我国银行之外的可能融资途径主要有以下几个：股票市场的主板、中小板和创业板，债券市场的集合债券和集合票据，风险投资和民间融资。高标准、高要求的主板市场对众多资产规模不大、资本金有限的中小企业来说，是可望而不可及的。专门面向中小企业融资的中小板和创业板，只是部分缓解了具有高成长性特征的科技型中小企业的融资问题。15至于债券市场，中小企业短