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1、黄山永新股份有限公司股票期权激励模式探究1股票期权激励概述股票期权计划是使用最为广泛的股权激励模式，越来越多的上市公司正运用这一模式激励管理者，是企业高管层参与企业剩余价值分配的激励机制，其长期激励本质在于“未来期权”。股票期权的激励链条是经营者为利用公司授予的期权获得收益就需努力经营公司。支持股票期权的理论很多，诸如委托代理理论、人力资本理论、公司治理结构理论、相关利益者理论等。股票期权激励能有效的解决由所有权和经营权相分离的委托-代理问题的激励方法。企业是一系列不完全的契约组合，通过股票期权激励的方式可以使管理人员的利益与企业利益相联系，减少交易费用,可以较为有效的激励代理人努力工作。2
2、永新股份股票期权激励分析2.1企业介绍永新股份有限公司坐落于风景优美的黄山脚下，为外商投资股份制企业、上市公司，主要生产经营真空镀铝膜、塑胶彩印复合软包装材料、药品包装材料、多功能高阻隔薄膜等高新技术产品。自1992年5月成立以来，公司一直坚持以人为本，追求卓越品质，以"永恒创新，追求卓越"为企业精神，致力于把永新股份建成世界一流的绿色环保软包装生产基地。经过十多年发展和锐意进取，永新股份目前拥有从美国、日本、德国等地引进的具有国际领先水平的凹版、柔版彩印生产线和真空镀膜、CPP多功能薄膜生产线以及国内一流的检测设备,建有10万级洁净厂房和无菌包装车间，可为食品、医药、日化、农化、建材、电子
3、等多个领域的用户提供卫生环保、品质优良的产品。公司通过深入实施ISO9001质量保证体系、ISO22000食品安全管理体系、ISO14001环境管理体系等，为客户奠定了可靠的质量和安全保证。在大力开发企业发展空间的同时，永新股份还积极地履行企业公民的社会义务，积极探索环境保护问题的解决方案。着力研发绿色环保包装产品，并在产品研发、生产过程中，采用无污染原材料以避免污染环境。表2-1永新股份主要财务指标年度销售收入销售收入增长率净利润净利润增长率每股收益20091,054,575,342.49 122,250,413.13 0.7220101,276,392,235.130.21143,131
4、,578.360.170.8720111,513,086,127.130.19147,844,170.700.030.5420121,521,013,203.610.01178,770,833.380.210.620131,618,458,051.150.06176,269,220.53-0.010.54图2-1永新股份销售收入增长率和净利润增长率对比图由表2-1和图2-1可知，永新股份的销售收入从2009年至今，一直都有所增长，而利润除了2013年有所下滑外，其他年份都处于增长阶段。2005年2月，永新股份实施"ERP系统和协同办公OA系统"，被认定为安徽省企业信息化建设示范单位。现代化信
5、息系统的成功实施对永新股份的影响十分深远,在企业管理信息化建设方面它已经将众多的竞争对手远远甩在了身后。ERP是一种业务管理的工具，对企业所拥有的人、财、物、信息、时间和空间等综合资源进行综合平衡和优化管理，是对企业业务的刚性的管理，例如进销存、生产计划、生产控制等管理。时至今日，OA办公系统已经进入到新一代的协同OA办公系统时代。而在新一代协同OA办公系统软件中的知识管理能力已经成为企业的核心竞争能力之一。我们从2000——2013年永新股份的利润率情况来看(见图2-2),在永新股份信息化管理水平大幅提升的这几年里,其利润率有了显著的提升,为企业可持续性发展奠定了良好的基础。图2-2永新股
6、份2009-2013年利润率2.2永新股份股权激励计划为了完善公司激励机制，进一步提高公司经营管理者的积极性、创造性，促进公司业绩持续增长，在提升公司价值的同时实现与公司共同发展，永新股份于2012年提出《黄山永新股份有限公司2013-2016年股票期权激励计划（草案修订稿）》，本股权激励计划公司拟向激励对象授予不超过1880万份股票期权，每份股票期权在满足行权条件的情况下，拥有在有效期内以行权价格购买1股公司股票的权利，约占本激励计划提交审议时公司股本总额325,758,450股的5.770%。其中首次授予1840万份，约占本计划签署时股本总额的5.647%；预留40万份，约占本计划签署时
7、股本总额的0.123%。股票来源为公司向激励对象定向发行新股。任何一名激励对象通过全部有效的股权激励计划获授的本公司股票累计不超过公司股本总额的1%。激励对象行使其已获授的股票期权，应同时满足如下条件：1、公司业绩考核要求1）净资产收益率指标：公司对激励对象设置公司业绩考核期，考核期自2013年起至2015年止；考核期内，公司每个考核年度的净资产收益率分别不低于15%；“净资产收益率”指的是公司加权平均净资产
