铝价可期上破压力,前头或迎来万木春

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1、红棉研究专题报告

2、2010年9月27日铝Al铝价可期上破压力，前头或迎来“万木春”摘要近期沪铝期价震荡上行，后市有望突破“上三角”的结构束缚，突破16000一线价位可期；后期随着国际经济好转，铝材用料增加，全球铝市或迎来一段上涨行情，预计沪铝主力的中期价格可看高18000一线，长期可看高到22000一线。广州期货专题报告(20100927)至诚至臻广州期货联系方式：研究员：林德斌邮箱：lin_debin@163.com电话：020－22139817地址：广州市珠江新城临江大道5号保利中心21层4、5、6单

3、元邮编：51062319期市有风险，入市须谨慎请阅读文后免责声明红棉研究专题报告

4、2010年9月27日铝价可期上破压力，前头或迎来“万木春”一、沪铝1012合约料将有效突破16000一线ØSHFE和LME期货铝的月线对比图图1：SHFE和LME期货铝的月线对比图（SHFE价格：元/吨，LME价格：美元/吨）图2：SHFE期铝的日线走势图19期市有风险，入市须谨慎请阅读文后免责声明红棉研究专题报告

5、2010年9月27日期铝市场进入夏季以来，两市间的月线均出现涨跌交替行情，表明市场总体走势基本趋同。LME铝0

6、3在8月份涨跌幅度为－5.09%，报2050美元/吨；沪铝1012合约在8月份的涨跌幅度为－0.48%，报15460元/吨。从两市间的对比来看，LME市场的期铝价格波动幅度稍大，沪铝的价格波动则较为平缓。SHFE期铝的日线走势中，1012合约自2010年1月6日到6月7日走出小波段的下跌行情，尔后6月8日到日前为止进入震荡上行通道，其中8月3日和9月7日曾两次上冲16000元/吨的价格压力位，均以无果回落告终；但是另一方面也可以看出，沪铝的行情正在构造“上三角”的结构，后市上涨突破16000一线价位可期。

7、一、基本面分析Ø美元短期震荡上走，利空商品价格，但是长期走势利多商品图3：美元价格走势图趋势和回调分析线显示：美元指数从6月7日以来，持续疲软走低，8月9日后进入调整区间，目前美元已经处于下跌区间，价位是79.273美元。一般的，以美元计价的基本金属与美元的相关性系数为负相关，美元的疲软下走对商品来说，是支撑利多因素之一。后市来看，美元下探78美元，在美联储的宽松货币政策下，后市有望下探到75美元一线，从而利多美元计价的“伦铝”价格走势，美元继续保持一贯的疲软下跌走势，19期市有风险，入市须谨慎请阅读文后

8、免责声明红棉研究专题报告

9、2010年9月27日促进美国商品的出口和就业，对金属铝的价格走势，形成了长期的价格看多的基础。图4：美元货币供应量图5：美元M1/M2的同比增长率与差值图8月份的美国货币供应量M1（狭义货币，即企业的活期存款）为1718.40（十亿美元），同比去年同期增长了4.15％；M2（广义货币，居民储蓄存款和企业定期存款）为8610.90（十亿美元），同比去年同期增长了2.06％。上月的美国货币供应量M1为1722.70（十亿美元），M2为8611.30（十亿美元）。8月份的MI和M2同比

10、7月虽然有所降低，但位于历史次高值位置。依据历史数据来看，美元供应量总体趋势是上升的，即货币供应宽松，美元低走，从而利多商品走势。19期市有风险，入市须谨慎请阅读文后免责声明红棉研究专题报告

11、2010年9月27日Ø短期“房建数据”并不利多铝价，促成了近期铝价弱走。图6：美国房地产市场7月份的美国营建许可同比减少18千套到565千套，美国新屋开工同比增加9千套到546千套，新屋完工减287千套到587千套，新屋销售减54千套到276千套。原因是6月份美国联邦购房税收抵免政策到期，建筑商在6月30日前赶工，促

12、使新屋完工数量大幅上升到874千套，同比5月的705套大增169千套。短期内，新屋开工维持较低水平，建筑商会视后期的新屋销售数据的优劣程度来增减新屋的开工套数。短期内的房建数据不佳，延续了建筑铝材的需求低迷局面。图7：中国房地产开发景气指数8月份，全国房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为104.11，比7月份降低0.60点，比去年同期的100.08提高4.03点。近期，受房地产调控影响，4月到8月的数据有明显的小幅回落。19期市有风险，入市须谨慎请阅读文后免责声明红棉研究专题报告

13、2010年9月2

14、7日图8：中国房屋销售价格指数8月份国内的房屋销售价格指数同比增长率9.30％，可以看出4月以来的调控对房价的下降虽有影响，同比增长率小幅下降，调控的实际起到了压制房价上涨的势头，但是价格实际还是保持了上升的趋势。总体来看，对于房价的实际下降作用是甚微的，对金属铝价格走势不会形成较大的利空局面。图9：中国商品房销售面积从分类指数看：8月份的房地产开发投资分类指数为104.89，比7月份回落0.34点，比去年同期提高7.14点；