企业并购财务绩效研究--以中联重科并购奇瑞重工为例

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1、学校代码：10378密级：分类号：硕士学位论文企业并购财务绩效研究——以中联重科并购奇瑞重工为例学号：3201603515学生姓名：张亚楠学位类别：专业硕士专业名称：会计硕士研究方向：会计理论与方法导师姓名：毛志忠二○一八年六月Schoolcode：10378Security：Classification：ThesisforMaster’sDegreeResearchonFinancialperformanceofEnterpriseM&A——TakingthemergerofCheryHeavyIndustrybyZoomlionasanexampleStudentID：32016035

2、15Name：ZhangYananDegreecategory：ProfessionalMasterTheprofessionalname：MasterofAccountingResearchdirection：AccountingTheoryandMethodTutor’sname：MaoZhizhongJune,2018学位论文独创性声明本人郑Ｍ声明：本人所呈交的学位论文，是在导师的指导下，独立进行研究所取得的成果》除文屮己经注明引用的内．容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写的作品＊也不包含为获得安徽财经大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料，均已在文

3、中标。对本文的研允做出重要贡献的个人和集体明并表示了谢意。本声明的法律后果由本人承担。论文作者（签名）：說、；；＾＞年６月曰丨３６学位论文使用授权书本论文作者完全了解学校关于保存、使用学位论文的符理办法及规定，即学校心权保衍并向阿家有关部门或机构送交论文的ａ印件和屯十版，允许论文被查阅和倍阅。本人授权安徽财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入学校ｉ朽关数据库和授权学校研宄生处句屮国知网和刀方数据签］收录协议及收录并山作咨木人亨苻、承担相应的权利和义务＊也可以采用影印、缩印或扫描等复制＇？ｆ段保存或？：编本孕位论文。丨注：保密学位论文，茌解

4、密后适川于本授权书。作者签名：（ｎｕ泰亚；＾＞１＾，摘要论文题目：企业并购财务绩效研究--以中联重科并购奇瑞重工为例学位类别：会计硕士学位申请人：指导教师：摘要目前，我国经济发展日新月异，企业面临着无数的机遇，同时也必须面对激烈市场竞争的挑战。企业要想做大做强，实现长足发展，就需要不断去充实自己，提升综合实力。而要做到这一点，有时单凭一己之力是难以实现的。因此，越来越多的企业加入到并购热潮中来。虽然国内外有很多成功的并购案例，由于我国的并购市场与国外相比起步较晚，尚不成熟，同时着眼于国内外企业并购历程可以发现，并购活动并不都能实现预期目标，取得成功。众多的并购案例告诉我们在

5、成功的并购活动带来可观利润的同时，不恰当的并购行为也会给企业带来财务危机，甚至会导致企业破产。通过分析考察企业因不合理的并购陷入危局的原因，我们可以发现，并购的财务绩效是否达到预期是衡量企业并购成功与否的重要标准之一。因此，科学的评价并购后企业的财务绩效是否得到提高，是评价一个企业并购行为是否成功的主要依据。对企业并购的财务绩效进行研究，具有十分重要的现实意义。本世纪以来，在工程机械行业发展水平显著提高的同时竞争日趋激烈，特别是2011年至今，行业开始出现市场需求不振，产能过剩的现象。为应对危局，企业迫切需要寻找新的发展路径，并购成为加速转型的方式之一。2014年8月20日中联重科发布公告

6、并购奇瑞重工。作为我国工程机械行业的龙头企业，中联重科的并购活动不仅是转型的举措同时也深刻影响着我国工程机械行业的整体发展。本文从此案例着手，深入研究其并购举措对企业财务绩效的影响，从中发现并整合出企业财务绩效的影响因素，寻找导致企业并购成败的原因，同时提出针对性的的对策。因此，就如何提高并购行为的效果层面来说，本文具有一定的理论和现实意义。本文采取的是案例分析法、定性研究与定量研究相结合法两种方式。首先从分析国内外学者对并购财务绩效的研究现状入手，学习前辈们的研究成果，为接下来的研究提供借鉴。然后阐述并购财务绩效的相关理论，以理论方式描述并购及并购财务绩效的概念。同时在陈述四大理论的基础

7、上分析并购行为发生的动因，来为本文后续的研究提供理论支撑。而后从介绍并购案例双方、分析并购活动发生的动因背景以及描述研究并购活动过程来引入本案例。为剖析本案例，本文从股东最关注的股东财富和经营绩效两方面来构建评价体系，研究并购后企业的财务绩效情况。笔者主要从并购的短期财务绩效和长期财务绩效两方面构建评价体系。一方面通过事件研究法从股东财富角度分析财务业绩，关注短期财务绩效。另一方面通过财务指标分析法从长期层面深入分析并购