2008年鹏元资信评估有限公司债券评级结果质量统计

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1、2008年鹏元资信评估有限公司债券评级结果质量统计2008年纳入鹏元资信评估有限公司债券评级结果质量统计范畴的债券共计四只，分别为国电电力发展有限公司39.95亿元分离交易可转债、长沙中联重工科技发展有限公司11亿公司债券、广西柳工机械股份有限公司8亿可转换公司债券和四川攀枝花新钢矾股份有限公司32亿分离交易的可转换公司债券。评级质量统计结果：2008年纳入鹏元资信评估有限公司债券评级结果质量统计范畴的四只债券不存在违约现象，年度违约率为零。评级质量统计方法说明：一、债券违约定义债券发行人在信用级别有效期内如出现下列行为或特征之一，视为违约：1

2、、未能按期偿还债券的本金和利息；2、发行人申请破产或已经进入破产程序；二、违约率指标不同的违约率指标依据不同的方法统计“违约户数”的违约时间，说明进行违约率研究时最受关注的三个指标。（一）按级别分类的年违约率它们是指在样本所涉及的时间跨度内，被评予不同资信级别的债券发行人的每年度违约率，通常违约企业在违约年度的1月1日获有某个资信级别。这类指标是与特定群组相联系的，如AA级债券发行人2008年违约率即为一例。（二）累计违约率它是年违约率指标在统计时间上（通常是2年以上）的递增，也是针对特定的群组。（三）平均累计违约率这类指标的统计时间也是2年以

3、上，但只是针对特定的资信级别。如2年平均累计违约率，违约企业在违约前1年度的1月1日获有某个资信级别；同理计算3年平均累计违约率时，违约企业在违约前2年度的1月1日应获有某级别。三、违约率的计算方法（一）群组很多违约率指标是基于群组的概念计算的。群组系由在特定年度之初已评级的债券发行人按所评级别分类建立（构成），通常记n（R，Y）为Y年年初已评级为R的债券发行人所构成的群组。如n（AA，2008）表示在2008年年初已评为AA级的公司，到2008年年底n（AA，2008）将有1年的历史资料，到2009年底n（AA，2008）将有2年的历史资料，

4、等等。债券发行人即使发行两种以上者，一般也只记入一个群组。（二）年违约率年违约率是指一个特定群组在建立之年违约的债券发行人数目除以该群组中所有的债券发行人数。记为群组在该年度的违约数，为群组的年违约率，有（三）累计违约率记为群组在评级后第N年的违约数，N年累计违约率则为自建立之年截至第N年的已违约数，除以该群的债券发行人数，即例如，d（AA，2008，1）表示n（AA，2008）在2008年度的已违约数（同d（AA，2008）），d（AA，2008，2）表示n（AA，2008）在2009年度的已违约数，表示在2008年年初获有AA级的债券发行人

5、从2008年至2012年的累计违约数，表示n（AA，2008）自2008年至2012年的累计违约率，它是一个5年累计违约率指标。当N＝1时，累计违约率即是年违约率。（四）平均边际违约率该指标和边际生存率、平均累计生存率都系用于计算平均累计违约率。记为Y年年初建立的群组中在第t年违约的债券发行人数，表示中到第t年年初没有违约的债券发行人数，平均边际违约率表示第t年以前没有违约的债券发行人在第t年的平均违约可能性，计算公式为：这里的样本时间跨度是从Y0年初到Y1＋t年初。例如，统计AA级债券发行人的第3年平均边际违约率d(3,AA)，样本的时间跨度

6、为从2001年初到2005年初（或2004年底），其计算公式如下：式中右边的分子表示有3个数相加，分别表示在2001年初至2003年初评级且在第3年发生违约的AA级债券发行人数；分母也表示有3个数相加，分别表示在2008年初至2003年初评级且到第3年初没有发生违约的AA级债券发行人数。（五）边际生存率记为第t年边际生存率。（六）平均累计生存率债券发行人在t年内的平均累计生存率，为第1年至第t年边际生存率的乘积，计算公式为：（七）平均累计违约率记为平均累计违约率，则显然，，即1年的平均累计违约率等于1年的平均边际违约率。