徐州矿务集团有限公司

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1、企业债券信用评级报告徐州矿务集团有限公司2010年度第一期中期票据信用评级报告大公报D【2009】229号loanapprovalandpostcreditapprovalofficer/atalllevelsinaccordancewithcreditapprovalrules,licensingandeventualexerciseofcreditdecisionpowerofpersonsorinstitutions.Reviewfindingsandreviewcomments,accordingtotheB

2、ank'scredit2借款企业资信评级报告中期票据信用等级：AAA长期主体信用等级：AA评级展望：稳定发债主体：徐州矿务集团有限公司注册总额：25亿元本期发债额度：12亿元本期票据期限：3年担保方式：连带责任保证担保担保单位：中债信用增进投资股份有限公司主要财务数据和指标(人民币亿元)项目新准则旧准则2009.9200820072006总资产238.66212.94177.08155.56归属母公司的所有者权益67.3062.6958.0155.00主营业务收入117.04163.40129.01104.68营业收

3、入120.20169.25--利润总额5.048.902.822.62经营性净现金流15.9239.125.7121.97资产负债率（%）67.5066.7963.7261.11债务资本比率（%）36.4435.9033.9131.21毛利率（%）20.8926.49--主营业务毛利率（%）20.9126.8216.2620.41总资产报酬率（%）3.10*5.262.812.44净资产收益率（%）6.65*8.872.082.89经营性净现金流利息保障倍数（倍）-13.612.2316.56经营性净现金流/总负债（

4、%）13.68*30.6710.1246.23注：2009年9月数据来自公司提供的未经审计的财务报表，且带*号的财务指标已经年化处理。分析员：屈新琼马可联系电话：010-51087768客服电话：4008-84-4008传真：010-84583355Email：rating@dagongcredit.com评级观点徐州矿务集团有限公司（以下简称“徐矿集团”或“公司”）主要从事煤炭的生产、洗选加工和销售业务。评级结果反映了公司地处煤炭消费地区、拥有较强的区位优势、异地煤炭资源储量丰富、省政府对其支持力度大等优势，同时也

5、反映了公司徐州地区煤炭资源有限等不利因素。中债信用增进投资股份有限公司（以下简称“中债公司”）为本期票据提供了无条件不可撤销连带责任保证担保，具有很强的增信作用。综合分析，公司具备很强的债务保障能力，本期票据到期不能偿付的风险极小。预计未来1～2年，随着公司新建改建矿井产能逐步释放，煤炭产能将有较大幅度提高，外加社会负担的大幅减轻，公司盈利能力将有所回升。大公对徐矿集团的评级展望为稳定。主要优势/机遇·国家出台各种措施整顿小煤矿、整合煤炭资源，为公司提供了较好的发展机遇；·公司是江苏省唯一的大型煤炭生产基地，省内较大

6、的煤炭供需缺口使公司面临良好的市场环境；·公司地处徐州市，具有较强的区位及交通运输优势；·公司已在新疆、陕甘、贵州建成三大煤炭生产基地，拥有较丰富的煤炭资源储量，为公司未来发展打下了良好基础；·作为江苏省重要的大型能源企业，公司获得政府支持力度较大；·公司已剥离学校等非盈利机构和亏损矿井，历史包袱大幅减轻，有利于盈利能力的提高；·中债公司为本期票据提供无条件不可撤销连带责任保证担保，具有很强的增信作用。主要风险/挑战·公司本部徐州地区煤炭资源储量较少，不利于当地生产规模的扩大；·公司老矿区井深不断增加，地质条件较为复

7、杂，一定程度上增加了开采成本。大公国际资信评估有限公司二〇一〇年一月二十日loanapprovalandpostcreditapprovalofficer/atalllevelsinaccordancewithcreditapprovalrules,licensingandeventualexerciseofcreditdecisionpowerofpersonsorinstitutions.Reviewfindingsandreviewcomments,accordingtotheBank'scredit2中期票据

8、信用评级报告发债主体徐矿集团前身是1882年成立的徐州利国矿务总局，1958年更名为徐州矿务局，隶属于原国家煤炭部，1970年成为江苏省省属企业，1998年5月经江苏省人民政府批准，由原徐州矿务局改制为国有独资公司，更名为徐州矿务集团有限公司。截至2009年9月末，公司注册资本42.6亿元截至2008年末公司财务报表中实收资本为429,472万