金融危机后美、德复苏原因分析.docx

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1、金融危机后美、德经济复苏原因分析一、文献综述二、美国经济复苏原因（一）美国政府采取的措施1.财政政策2.货币政策3.产业政策（二）经济周期发挥作用三、德国经济复苏原因（一）德国政府采取的措施1.金融救市计划2.两套经济振兴计划3.短期经济刺激举措4.增加研发投入、鼓励创新（二）外部因素四、思考与启示二、美国经济复苏原因（一）美国政府采取的措施1.财政政策　2009年2月17日，美国总统奥巴马签署“2009美国复苏与再投资法案（ARRA）”。经济刺激方案总额为7870亿美元，由减税和政府支出组成。减税总计2880亿美元，减税包括对个人及家庭减税与

2、对企业减税两部分。　　分领域来看，减税方案中有150亿美元属于“基础设施和科学研究”，610亿美元属于“弱势群体救助”，250亿美元属于“教育培训”以及220亿美元属于“能源”。针对个人和家庭的减税规模超过2500亿美元，是减税计划的重心。对企业的减税主要适用于中小企业，即只有年利润在500万美元以下的企业才能以2008年或2009年的亏损来抵消过去五年内已支付的税费。　　美国不仅利用减税计划扶助行业发展，还安排了相当规模的政府支出用于救助地方财政和促进基础行业发展。政府支出总额接近5000亿美元，包括以下项目：　　一是1440亿美元用于“州和

3、地方政府财政救助”，这是联邦政府为了阻止州和地方政府削减卫生和教育开支或增加税收，而向各级地方政府的拨款。其中包括对各州政府拨出的修缮学校建筑的536亿美元。　　二是1110亿美元用于“基础设施和科学研究”投资，包括兴建高速公路、高速铁路改善公共交通系统、加强宽带网络覆盖、国防设施实施能源效益计划、洁净水源计划、清理前核武和研究场地的环境等。　　三是810亿美元用于直接针对“弱势群体的救助”，其中，100亿美元投资公共住房计划，199亿美元用于济贫，增加食物换领券资助贫穷家庭。　　四是590亿美元用于“卫生”。除将投资于医疗信息技术领域，例如将

4、病例数据电子化外，437亿美元用于公共卫生与社会服务紧急基金，其中有269亿用于帮助失业者维持他们的医疗保险。五是530亿美元用于教育与培训领域的投资。六是430亿美元投入在“能源”领域，其中199亿美元投资在再生能源及节能项目，131亿元用于对再生能源生产的税收抵减。最后，80亿美元用于其他支出。2.货币政策自国际金融危机以来，美联储第一轮量化宽松政策（QE1）从2008年11月开始2010年3月结束，购买了资产累计1.725万亿美元。第二轮量化宽松政策（QE2）执行期间为2010年11月至2011年6月，购买总金额6000亿美元长期美国国债

5、。第三轮量化宽松政策（QE3）执行卖出较短期限国债、买入较长期限国债的“扭转操作”。自2012年9月14日起，每月购买400亿美元的MBS，不设定抵押贷款支持债券购买结束时间。第四轮量化宽松政策（QE4）始于2012年12月，每月购买450亿美元国债，加上QE3每月400亿美元的MBS，美联储每月资产购买额达到850亿美元。　　2013年四季度，美联储已宣布将逐步减少量宽买入规模，且将继续努力维持低利率，以保障美国的经济增长和就业。2014年11月美联储不再购买资产，这表明美国已经完全退出了量化宽松政策。　　不过，美联储表示在量宽政策退出之后，

6、仍将努力保持较低的利率水平，直至美国经济回复正常。如果预期通货膨胀率未突破2.5%，失业率高于6.5%，将继续维持0-0.25%的利率政策。量化宽松政策时间行动QE12008.11-2010.3购买了资产累计1.725万亿美元QE22012.11-2011.6购买总金额6000亿美元长期美国国债QE32012.9卖出较短期限国债、买入较长期限国债的“扭转操作”。自2012年9月14日起，每月购买400亿美元的MBS，不设定抵押贷款支持债券购买结束时间。QE42012.12-2014.11每月购买450亿美元国债，加上QE3每月400亿美元的MB

7、S，美联储每月资产购买额达到850亿美元。　　2013年四季度，美联储已宣布将逐步减少量宽买入规模，且将继续努力维持低利率，以保障美国的经济增长和就业。2014年11月美联储不再购买资产，这表明美国已经完全退出了量化宽松政策。3.产业政策美国制造业利用天然气价格低廉的优势重整旗鼓。由于“水力裂压法”新型页岩气开采技术的推广使用，大幅降低了页岩气开发的成本和难度。引领页岩气技术的美国，正在掀起了一场“页岩气革命”。2000年时美国页岩气产量为零，截至2013年末其产量已经占到美国天然气市场总量的四分之一。美国能源自给率不断提升，能源出口也在逐步扩

8、大。美国天然气价格从2008年每百万立方英尺7-8美元的水平下降到了3美元的水平，下降幅度超过60%。天然气产量飙升和价格降低，煤炭石油面临被替代威胁