美元未来或会报复性大跌

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------美元未来或会报复性大跌 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　作者:廖宗魁/文　　历史上每次货币乘数大降都与美国衰退相伴，本次看来也不例外。更重要的是，本次危机对金融结构冲击空前，未来货币乘数可能恢复到超过危机前的水平，美元也将出现大跌。　　全球金融大动荡，各国中央银行

2、纷纷大举救市，尤其是美联储向金融市场注入大量流动性，但全球金融市场中的美元依然匮乏。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~9~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　各国为满足各种

3、交易需要，纷纷抛售本国货币购买美元，从而导致近期美元暴涨。与美国贸易关系越紧密，外汇储备量并不充足的国家，货币贬值幅度就越大。日元和人民币得益于拥有大量的外汇储备，而在这场美元争夺战中能够保持币值的坚挺。　　我们通过分析发现，与美元暴涨一致的是美国货币乘数大幅下降，由9左右的正常水平迅速下降到6.8。因此，未来美元走势，关键取决于美国金融市场尤其是货币市场能否恢复，并使货币乘数恢复到正常水平。　　我们认为，鉴于危机还在不断深化，货币乘数短期恢复可能性不大，美元仍有一定上涨空间。美联储与各国央行货币互换措施只能暂时缓解外汇市场的大幅波动。---

4、--------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~9~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　如果次贷危机导致深度金融调整，极可能导致美国金融结构回到以商业银行为主的时代，货币乘数恢复到的水平可能不

5、只是之前的8.5，而是上世纪80年代的12左右。　　而在危机和货币乘数下降期间，美联储向金融市场释放的大量流动性，在货币乘数恢复甚至提高之时，则可能成为未来美元泛滥的源头，美元长期内很可能再次进入贬值通道。　　货币乘数大降　　我们分析发现，伴随着金融危机深化，尤其是贝尔斯登倒闭之后的2008年4月开始，美国货币乘数一改2003年稳步上升态势（从8.5上升至9.5），开始下降，尤其在9月中旬后不到一个月里出现罕见萎缩，从9降至6.8。-----------------------------------------------最新财经经济资料-

6、---------------感谢阅读-----------------------------------~9~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　与此同时，今年以来基础货币一直稳定在8300亿美元的水平上，9月中旬以来则大幅加快，一个月内增加2000亿美元，这才勉强把M2维持在往常的水平。　　如果我们仔细观察就会发现，9月份以来美联储密集政策无不是针对货

7、币市场萎缩。一方面，美联储10月8日和29日连续下调基准利率达到100个基点，试图降低货币市场借贷成本。另一方面，10月7日购买商业票据机制（CPFF），10月21日建立货币市场投资者融资机制（MMIFF），直接干预货币市场借贷，并加大了基础货币投放量。　　美元反弹俑者　　上述分析，我们提到美联储通过投放大量基础货币，降低利率等一系列措施来应对美国货币市场萎缩和流动性缺乏。全球其他各国能否采取其他同样措施缓解本国去杠杆化带来的流动性缺乏呢？-----------------------------------------------最新财经经

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