曹中铭：券商制度性红利当休矣

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------曹中铭：券商制度性红利当休矣 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　一边是券商投行部门大吐苦水，呼吁新股IPO早日开闸放行；一边是其从业人员拿着少有的高薪，国内券商行业正在演绎着“冰火两重天”的假象。受制于股指暴跌后的低迷，自去年9月25日

2、深市中小板的华昌化工挂牌之后，截止目前，A股市场已有整整五个月的时间没有一只新股发行与上市，也因之波及到了券商投行部门。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------

3、------------------------　　其实，国泰君安的“百万年薪”事件并非偶然的闹剧，但却将券商从业人员高薪的事实予以曝光。因为抛售法人股实现了巨额利润，但制度红利却可能通过计提与逐年发放的方式进入个人腰包。话说回来，即使其它券商没有类似国泰君安的幸运，在其高薪的背后，仍然有制度红利的因素。　　有资料显示，2008年招商证券应付职工薪酬为15.48亿元，国信证券为12.47亿元，华泰证券为1.75亿元，平安证券为1.59亿元。而截止去年三季度，中信证券应付职工薪酬高达44.8亿元。　　包括国泰君安在

4、内的诸多券商的巨额应付薪酬，来源于券商的“经营”成果。借助于大牛市行情，以及市场投资者的巨量交易，造就了券商经纪收入的水涨船高。靠“天”吃饭的券商，以较高的佣金收费，完成了财富的转移。而财富的转移过程，本质上也就是券商享受制度性红利的过程。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~--------------------------

5、-----------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　证券交易印花税（股票）已从原先最高的双向6‰调整为只对卖方征收1‰，但券商的佣金费率却几乎是雷打不动。除了少数大机构、大资金能够享受到优惠费率之外，中小股民的付出成本丝毫没有改变的迹象。事实上，正是广大中小股民的付出，才成就了券商从业人员的高薪。　　券商行业有其本身的特殊性，这一点毋庸置疑。回顾国内券商十几年的发展，其数量曾经出现过爆炸式增长，

6、历经整顿和规范，能够生存下来的券商无疑都是幸运的。可以说，如果没有来自监管层政策上的倾斜，如果券商不是因为享受制度性红利，上演“百万年薪”事件的可能性微乎其微。　　同样是券商，一旦遭遇破产、关闭清算等事端，则由相关部门来埋单，而如果实现了巨额利润，则其从业人员享受着高薪。责任与义务的“背离”，导致了国内券商如同生活在“温室”之中。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读------------------

7、-----------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------曾经的三大券商已成过眼烟云，近三十家券商的或破产或关闭或转托管，足以说明某些券商为了生存可以置市场游戏规则于不顾，但最终这些券商都没有好下场。究其原因，主要在于国内某些券商的风险意识、风控机制、内部治理等存在着这样或那样的问题。实际上，也反映出国内券商竞争力

8、、抗市场风险能力的低下。显然，这一切均与券商所处生存环境的“温室效应”不无关系，亦即与券商享受制度性红利不无关系。　　但是，在A股逐渐市场化的进程中，券商单靠制度性红利的生存模式，不仅与市场发展的大势相悖，而且也不利于券商提升其自身的竞争力与抗风险能力。特别是，对于那些欲走出国门的券商而言更是如此。毕竟，如果在国内只能靠“天”吃饭，又如何能够在外面的世界站稳脚跟？----