改制后的新股申购收益率分析

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------改制后的新股申购收益率分析 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　■国都证券　　新股中签率分析　　重启初期中签率下限范围在0.06％～0.25％之间。　　在新的IPO制度引导下，新股的网上申购将向中小散户倾斜。这很可能会使得网上有效申购的户数适度增加，而户均申购数量减少；加上有“单一账户网上申购股数不得超过1‰”的原则

2、托底，网上申购的中签率应较原先上升，且以“1/（网上有效申购户数?.001）”为下限值。我们假定在IPO-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------重启初期，网上有效申购户数的范围在40～160万

3、户间，则中签率下限范围在0.06％～0.25％之间。　　申购中签率可能呈现“前高后低的趋势”　　2006年以来的新股中签率随IPO的推行时段，呈现“前高后低”的趋势，且网上申购中签率普遍低于网下配售中签率。由于制度变革，以往申购新股的无风险套利空间很有可能在此次IPO重启之后大幅压缩，并引致申购资金在初期选择暂时退而观望，从而使得IPO初期的中签率显得相对较高；而在IPO推行一段时间后，如果申购新股的收益能够满足申购者的预期，-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读---------

4、--------------------------~8~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------则随着申购资金可能从二级市场逐步流入，中签率可能逐步走低。　　历史中签率分布统计　　从历史中签率分布来看，沪市的网上申购中签率明显要高于深市的网上申购中签率，差不多是后者的5倍。沪市的网上申购中签率有80％概率落于[0.2736％，2.3041％]之间，中值为0.64％；而深市新股的首日涨幅有80％概率落于[0.037

5、4％，0.4109％]之间，中值为0.1203％。　　新股首日涨幅分析　　IPO启动初期的新股上市首日涨幅相对稳定　　从2006年以来发行新股的经验来看，在IPO启动初期（如在2006和2007年发行）-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料---------------------

6、-------------------------上市的股票，首日涨幅和上市运行一段时间后的累计涨幅没有显著差别。也就是说，对于申购成功的投资者而言，在上市首日抛掉股票和持有20日后抛掉股票所获得的收益相比，差别不大。　　但在IPO启动后期（如2008年发行）上市的股票，首日涨幅明显要高于上市一段时间后的累计涨幅。也就是说，对于申购成功的投资者而言，在上市首日抛掉股票所获得的收益明显高于持有20日后抛掉股票所获得的收益。　　新股首日涨幅受大盘走势影响较大　　自2006年以来，投资者参与新股申购的收益率随市场趋势变化明显——在大盘涨幅较高的月份发行的新股，上市后的首日涨幅也越高；而在大盘低迷的

7、月份发行的新股，上市后的首日涨幅相对低一些。如以2006年以来上市的新股为参考对象，这些新股上市首日涨幅的月均值与上市当月沪深300-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~8~---------------------------