投资策略：四招应对大小非解禁 波段操作

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3、钧　　对于8月的市场来说，大小非究竟是洪水猛兽还仅是纸老虎呢？各大券商纷纷发布报告进行了研究，《红周刊》记者也进行了相关查证，发现与其自我恐慌，不如策略应对。　　市场冲击力低于预期-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~14~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料--------------------------------

4、--------------　　“在目前市场环境下，8月份限售股份流通对A股市场影响作用将可能低于预期。原因包括两个方面：一，8月份开始流通股份带来的新增市值在全年排第5位，在过去的2月、3月、5月，A股当月新增股份带来的流通市值扩张规模均高于8月；二，在前期市场大幅调整的情况下，限售股份解禁后的卖出动力减弱。特别是4月20日出台减持新规后，大小非抛售股份有一部分通过大宗交易系统完成，对A股资金的直接分流压力有所减弱。”世纪证券在其8月份投资策略中写道。中原证券、海通证券（600837行情,爱股,资讯）则分别从市值角度对目前估值水平下大规模减持较低可能性进行了剖析。--------------

5、---------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~14~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　东方证券也认为，“短期由于解禁股份结构的变化和大宗交易规模的不断扩大，其对于二级市场的冲击远小于市场的预期。”该券商随后列举了支持这种观点的诸多理由。其一，8月份非流通解禁十分

6、集中，解禁规模前10的上市公司合计解禁股份总数占8月份全部解禁股份数的83％，而大部分上市公司解禁股份的性质为大非，减持动力要远低于小非。8月只有502家解禁小非，远低于今年3月份以来平均每月1000家以上的水平；其二，大部分上市公司所属行业是国家需要保持相对或者绝对控股比例的行业，如国电电力（600795行情,爱股,资讯）、宝钢股份（600019行情,爱股,资讯）、申能股份（600642行情,爱股,资讯）和中化国际（600500行情,爱股,资讯）。对这些行业的相关上市公司，股权分置改革之后国家持股的比例不仅不会减持，反而有可能会进行增持；其三，根据有关规定，总股份超过10亿股的国有大非，连续

7、三个会计年度减持比例不能超过总股本的3％，这就意味着宝钢股份、申能股份、中信证券（600030行情,爱股,资讯）等国有大非实际可以减持的股份数要大比例地向下进行修正。假设宝钢股份的大非不减持，8月份减持其他国有大非按照3％的规定进行减持，再加上承诺不进行减持的苏宁电器（002024行情,爱股,资讯），则8月份实际减持的股份为69.4亿股，解禁的股份数向下修正比例达到70％，市场预期的解禁洪峰其实只