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时间:2018-08-04
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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------封基稀缺性或引发抢基大战 【各位读友,本文仅供参考,望各位读者知悉,如若喜欢或者需要本文,可点击下载下载本文,谢谢!】 华泰证券胡新辉 今年上半年,封基与开基相比,业绩可谓亮丽夺目。年初以来,27只普通封基平均收益率为47.21%,其中近一半的收益率超过50%。而同期开放式偏股型基金平均收
2、益率为38.58%,只有18%数量的开基收益率超过50%,可见封基在基金品种中一枝独秀。目前,投资者关心的问题是,封基为何今年如此强势?上升势头还能继续保持吗?-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料
3、---------------------------------------------- 与开基相比,封基具有几点天生的优势,正是这些优势使得封基提前上演了一轮牛市行情。这些优势包括封基提供了低成本买入的机会,折价同时能起到牛市助推器、熊市安全垫的双重作用,封基的高分红经常引发分红行情以及封基盘子较小,交易迅速方便,交易成本低等等。 在投资市场上,很少有产品比高折价的封基更吸引人了。基金资产的价值以20%-30%的折扣出售,实在难以找到拒绝的理由。有时我们经常不明白,对于投资期限较长的投资者,为什么不
4、去购买更便宜的封基呢?对于净值超过1元,并且折价率较高的封基来说,高折价率牛市提升收益,熊市减少损失。比如40%的折价率,假设封基的仓位为80%,即使市场下跌30%,该基金的净值依然高于初始购买价格。因此,在熊市中,投资封基给投资者提供了额外的安全边际。格雷厄姆一直强调投资要注重安全边际,价值要高于价格,那么,封基正是符合其原则的投资工具。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------
5、------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 以某基金为例,假设最新的净值为1.40元,折价率为36%。如果市场上升20%,假设基金的净值以同样比例上升,并保持折价率不变,则其净值为1.68元。如果基金将0.68元全部分红的话,投资者的实际收益率将达到47%,远远高于市场的收益率2
6、0%。而在市场下跌时,折价率可以起到下跌挡板的作用。比如市场下跌10%的话,基金的净值为1.26元,如果将0.26元全部分红的话,投资者实际收益率为0.44%,而不是市场的损失10%。可见折价率无论在上升市场,还是下跌市场,都是有利于投资者的。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~----------------------
7、---------------------------------精选财经经济类资料---------------------------------------------- 封基还有一个突出的优势是二级市场直接交易,交易成本低,流动性好,适合做一些波段操作,容易吸引市场资金的关注。由此可见,封基是攻守兼宜的品种,上半年的涨势很大程度上与封基这些性质有关系。还有一个关键的因素是,随着不少封基到期退出封基品种,现有的封基将越来越少,但不少机构将封基作为战略性长期持有的品种,比如保险机构、券商的FOF集合理财
8、产品等,封基的稀缺性可能会引发一轮抢基大战。 但封基能够继续上涨吗?回答这个问题关键要看两个因素。其一是目前的市场是否具有上升的潜力,其二是封基的折价率是否会进一步缩窄。从经济层面来看,衰退的底部可能已经过去。经合组织最新的4月份综合领先指数显示,全球经济恶化的速度正在减缓,尽管该组织很难确认这种减缓是暂时的还是具有持续性的。包括加拿大、意大利、英国在内的OECD的大多数成员国中,--------
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