2008年沪市流动性有所下降

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3、---~4~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　【本报讯】上海证券交易所创新实验室4月21日公开发布《上海证券交易所市场质量报告（2009）》。在实证分析的基础上，报告认为，2008年，上海股票市场的流动性有所下降，交易的间接成本（价格冲击成本）有所上升。与此同时，由于股票市场深度调整，2008年沪市股票市场质量的各项指标与2007年相比略有下降。　　报告从流动性与交易成

4、本、波动性、定价效率、订单执行质量等方面出发，对2008年上海证券市场的情况进行了分析。结果显示，尽管近十年来上海证券交易所流动性的整体情况不断改善，但由于2008年股市深度调整，投资者交易意愿下降，沪市流动性有所下降。以交易10万元股票的价格冲击成本为例，1995年高达199个基点，2006年为31个基点，2007年下降到20个基点，2008年上升到36个基点，但2008年沪市交易的间接成本（价格冲击成本）有所上升。　　报告指出，2008年沪市大宗交易的流动性成本较2007年上升了57％，为220个基点。从买卖方向看，大宗交易的买方向流动性成本要大于卖方

5、向流动性成本，是卖方向的132％，比2007的119％有所增加。　　报告计算了沪市股票日内5分钟的相对波动率、超额波动率及收益波动率。统计显示，自2006年以来沪市的波动率逐步上升，2008年沪市日内波动率、超额波动率及收益波动率分别比2007年上升了12．5％、15．9％和6．3％。　　定价效率方面，与2006和2007年相比，尽管2008年沪市日内市场定价效率有所下降，但日间市场定价效率得到明显改善。这说明，沪市日内股票定价误差能-----------------------------------------------最新财经经济资料-------

6、---------感谢阅读-----------------------------------~4~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------在随后交易日内被很快修正。另外，报告还统计了沪市全部股票的订单申报与执行情况。从订单成交情况来看，参与申报的账户中80．5％有成交，如以数量（股数）计算，全年有64．46％的订单得以成交，高于2007年的63．8％。　　报告最后认为，除了宏

7、观经济环境的影响外，影响我国证券市场质量的原因是多方面的，产品结构单一，市场规模较小，投资者结构不合理，缺乏卖空机制和完善的大宗交易机制是最主要的因素。所以，当前需要积极采取措施，提高我国股票市场的市场质量，包括进一步完善产品结构、完善发行监管制度、加强对上市公司兼并和收购的支持力度、推进合格投资者制度、改进大宗交易制度、创新交易机制等。（王璐） 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】-----------------------------------------------最新财经经济资料-----

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