价值表现明显占优，盈利质量因子出现回撤

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1、目录1、市场回顾..-3-2、因子表现....................................................-6-3、本周观点...................................................-11-附表..........................................................-12-图1、主要市场指数过去一周表现..................................-3-图2、主要市场指数年

2、初至今表现..................................-3-图3、行业指数过去一周表现......................................-4-图4、行业指数年初至今周表现....................................-4-图5、A股所有股票两两相关系数中位数（过去一年）.................-5-图6、国证1000估值差...........................................-5-图7、国证2000估

3、值差...........................................-6-图8、过去一周因子表现（表现最好和最差的十个因子）..............-7-图9、年初至今因子表现（表现最好和最差的十个因子）..............-8-图10、因子滚动52周表现（表现最好的五个因子）..................-9-图11、因子滚动52周表现（表现最差的五个因子）..................-9-图12、价值、成长、情绪大类风格因子过去三年表现...............

4、.-10-图13、反转和交易行为大类风格因子过去三年表现..................-10-图14、规模因子过去三年表现....................................-11-表1、所有因子表现汇总.........................................-12-表2、所有因子定义汇总.........................................-13-若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本报告正文1、市场回顾过去一周主要

5、市场指数涨跌不一。上证综指下跌0.07，沪深300指数上涨0.01，深证成指下跌0.81，中证500指数下跌0.56，中小板指下跌0.38，创业板指下跌0.55。过去一周所有行业指涨跌不一，电力及公用事业、非银行金融、银行、通信和餐饮旅游等行业表现居前，有色金属、交通运输、食品饮料、家电和医药等行业表现居后。年初至今，所有行业中餐饮旅游行业涨幅最大，涨幅达15.67。图1、主要市场指数过去一周表现数据来源：Wind资讯，兴业证券经济与金融研究院整理图2、主要市场指数年初至今表现数据来源：Wind资讯，兴业证券经济与

6、金融研究院整理若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本图3、行业指数过去一周表现数据来源：Wind资讯，兴业证券经济与金融研究院整理图4、行业指数年初至今周表现数据来源：Wind资讯，兴业证券经济与金融研究院整理若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本股票收益率的相关系数以及估值之间的差异性能够在一定程度上反应当前市场上自下而上选股机会的大小。过去一周，个股两两相关系数中位数与上周基本持平。国证1000指数估值差和国证2000指数估值差均比上周略有减小，短期内选股机会有所减少。图5

7、、A股所有股票两两相关系数中位数（过去一年）数据来源：Wind资讯，兴业证券经济与金融研究院整理图6、国证1000估值差数据来源：Wind资讯，兴业证券经济与金融研究院整理若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本图7、国证2000估值差数据来源：Wind资讯，兴业证券经济与金融研究院整理2、因子表现从过去一周价值和成长的相对表现来看，价值相对表现占优，在我们跟踪的大类风格因子中，价值和成长的行业中性多空组合收益分别为1.57和-0.04。价值因子中的市净率（BP_LR）、市销率（SP_TTM）、最近

8、年报市盈率（EP_LYR）和营业收入公司价值比（Sales2EV）表现均进入前十，而成长因子中过去三年的营业收入增长率（Gr_3Y_Sale）表现进入后十。从大小盘维度来看，过去一周大盘股表现略占上风，流通市值的对数（Ln_FloatCap）表现进入后十，其行业中性多空组合收益达-0.74。值得注意的是，前期表现强势的质量类因子过去一周出现回撤