工程机械行业专题：“冰与火”交织，工程机械下一个路口在哪？

《工程机械行业专题：“冰与火”交织，工程机械下一个路口在哪？》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、目录工程机械：“冰与火”交织，行业下一个路口在哪？3“冰与火”交织，开工稳健及渐进式更新释放促行业景气拉长3国产崛起势难挡，行业格局持续优化，看好龙头业绩弹性释放5下一个路口，全球化是国内工程企业成长为世界企业的制高点6一周行情回顾8重点公司公告9宏观及行业新闻10图表目录图1：6月挖机销量同比增长58.83%3图2：6月大、中、小挖分机型销量情况3图3：“国一”及“国二”存量设备合计约93.05万台4图4：5年及以上机龄进入更新期的设备合计约112.60万台4图5：6月小松开机小时数130.5

2、小时，同比下降约2.4%5图6：18年5月房地产开发投资完成额累计同比增长10.20%5图7：6月庞源租赁塔吊吨米利用率同比提升6.8pct至82.30%5图8：18年前5月国产市占率53.7%6图9：行业竞争格局持续优化，龙头市占率不断提升6图10：2011年我国挖机、装载机、推土机保有量情况7图11：我国工程机械单位建筑业产值保有量接近美日水平7图12：2018年1-4月一带一路沿线非金融类直接投资额同增17.34%7图13：1-4月沿线国家对外承包工程新签合同额达到288.3亿美元7表1：

3、我国工程机械主要产品保有量庞大，行业已步入存量时代（截至2016年）6表2：国内主要工程机械企业陆续在海外投资建厂8表3：各指数涨跌幅8表4：机械行业涨幅前十股9表5：机械行业跌幅前十股9若出现排版错位、数据及图形显示不全等问题，可以凭下载记录，加微信535600147获取PDF版本工程机械：“冰与火”交织，行业下一个路口在哪？据工程机械行业协会挖局分会公布数据，6月挖机销量14188台，同增58.8%，其中国内12449台，同增51.4%，出口1723台，同增143.7%；分机型来看，6月国内

4、大、中、小挖销量增速分别为40.3%、77.8%和42.8%。同时，据公司官网公布，小松6月挖机开机小时数为130.5，同降2.4%，庞源租赁塔吊吨米利用率82.30%，同比提升6.8pct“冰与火”交织，开工稳健及渐进式更新释放促行业景气拉长本轮工程机械行业在16年底首先从挖掘机产品开始出现复苏，17年在更新换代周期到来，以及下游基建、矿山、地产和农村等领域开工需求旺盛带动下实现高速增长，全年挖机销量同比增速接近100%，周期上行叠加板块业绩修复等因素共同推动板块股价迎来上涨，其中尤以龙头公司

5、为代表。进入18年，挖机在去年高基数基础上向中速增长换挡，前6月挖机销量达12.01万台，同比增长约60%。下游开工需求稳健是更新需求释放以及行业景气的前提和基础。站在当前时点，宏观层面积极与压制因素交织，一方面，基建投资增速下滑、棚改去货币化等对行业未来走势形成一定压制，与此同时，降准、去杠杆降速预期等新的积极因素也在孕育，市场对周期分歧和担忧加大。就行业层面而言，我们认为基于几方面因素考虑，行业景气周期有望拉长，同时叠加板块公司报表持续修复，行业盈利弹性有望加速释放：Ø开工景气保持在较高位置

6、且景气高度向后端起重机械、混凝土机械传递；Ø更新占比约60%居于需求主导，渐进式更新释放增强行业发展韧性；Ø市场主体行为理性，产业调研显示今年主机厂普遍上调首付比例，提高信用门槛。图1：6月挖机销量同比增长58.83%图2：6月大、中、小挖分机型销量情况若出现排版错位、数据及图形显示不全等问题，可以凭下载记录，加微信535600147获取PDF版本36,00030,00024,00018,00012,0006,0000380%300%220%140%60%-20%Jun-18-100%36,

7、00030,00024,00018,00012,0006,0000380%300%220%140%60%-20%Jun-18-100%若出现排版错位、数据及图形显示不全等问题，可以凭下载记录，加微信535600147获取PDF版本Jun-15Sep-15Dec-15Mar-16Jun-16Sep-16Dec-16Mar-17Jun-17Sep-17Dec-17Mar-18Jun-17Jul-17Aug-17Sep-17Oct-17Nov-17Dec-17Jan-18Feb-18Mar-18Ap

8、r-18May-18大挖（30t以上:台）中挖（20-30t:台）小挖（0-20t:台）挖掘机月度销量（台）同比小挖同比中挖同比大挖同比资料来源：中国工程机械协会挖机分会，长江证券研究所资料来源：中国工程机械协会挖机分会，长江证券研究所对比上一轮工程机械周期，本轮最大的不同在于更新换代占据主导，渐进式和有节奏的更新需求释放为行业景气持续性提供了有力支撑。上一轮周期起点时设备保有量水平较低，主要受08年大规模投资和地产爆发推动，新增需求占据上一轮周期的需求主导，而伴随11年后周期下滑，新增需求接续