lldpe投资方案--逢低买入

《lldpe投资方案--逢低买入》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、LLDPE需求旺季来临价格有望步入上行通道能源化工事业部杨艳丽第一部分基本面简介及数据分析6月下旬至8月初，LLDPE期货走出探底回升的行情，塑料指数最高涨至12081元/吨，期价累计反弹幅度达17.4%。在LLDPE的此轮反弹中，其商品属性发挥着举足轻重的作用。但是，受美国巨额债务问题和标普下调美国债务评级影响，8月4日国内商品期价开始全线暴跌，短短四个交易日，LLDPE跌幅基本吞没了前一轮反弹涨幅。随着外围宏观面影响的理性回归，LLDPE自身基本面因素将重回主导地位。第三季度是LLDPE的传统需求旺季，后期LLDPE基本面将逐渐好转，这将对LL

2、DPE期价形成有力的支撑。从历年（2008年金融危机除外）的价格走势来看，期价重心有望缓慢抬升，每次出现的低点都是建立多单的机会。图1：数据来源——文华财经、DCE第二部分行情的影响因素分析8一、上游原料价格波动对LLDPE价格的影响　　原油（Crudeoil）——石脑油(Naphtha)——乙烯（Ethylene/C2）——聚乙烯（Polyethylene，PE）从生产流程中可以看出，原油、石脑油以及乙烯是其上游原料，它们价格的波动将会直接影响到PE，包括LLDPE的价格变化。上游原料价格的涨跌对PE市场形成短期与长期两类影响。短期影响在于上游原

3、料的价格起伏对贸易商产生的心理影响，经销商的“蓄水池”作用使得看多或者看空心理的转变与原料价格变化密切相关。而作为LLDPE的上游原料，原油、石脑油以及单体价格的变化势必会引起LLDPE价格波动，这种影响作用是一种成本驱动，是一种长期影响。从短期来看，目前商家出货意向明显，下游工厂观望为主，实盘采购跟进缓慢。据了解，北方贸易商认为，从供应面看，由于国内生产厂家7-9月份处于检修密集期，国产料供应趋于紧张，国内石化近期调涨出厂价格意图较为明显；因此其经销商现货成本有望进一步攀升，多数国产预料卖家将继续抬涨报价。但是，华南一些贸易商则认为，由于国内CP

4、I不断创出新高，下半年对抗通胀，中国货币紧缩政策仍将会持续。受此影响，市场流动性被收紧，多数塑料制品生产厂家将处于资金紧张局面，需求疲软将成为现货市场价格上涨一大阻力。总体来说，短期市场多空存在一定分歧，但调查显示多数市场人士认为目前现货市场处于蓄势待涨阶段，等待更多利好因素推动期价走高。从长期影响来看，原油与乙烯在下半年大跌可能性小，对LLDPE有一定成本支撑。原油作为有限性的资源性品种，一旦全球度过经济疲弱期，原油的需求势必大幅攀升；且8、9月间为飓风高发季节，原油出现大幅调整的可能性较小。同时，在美国债务问题致使原油大跌后，高盛等投行亦继续对

5、包括原油在内的大宗商品前景持看多态度。高盛8月中旬宣布，维持其对原材料相对于其他资产的增持建议，称全球经济增长“足以”推动需求。乙烯方面，8月中旬至10月份装置集中检修，或致供应偏紧。据统计，亚洲乙烯装置检修涉及产能450万吨，美国乙烯装置检修涉及产能326万吨，合计776万吨。二、供需情况对LLDPE价格的影响1、供应方面从国内产量来看，87月份国内PE产量为86.7万吨，较去年同期（86.43万吨）增加0.27万吨，同比涨幅为0.31%；1-7月累计产量为598.6万吨，较2010年（582.45万吨）增加16.15万吨，增幅为2.77%。图2

6、：数据来源——百川资讯、中国产业信息网　进口供应方面，2011年6月PE总进口47.78万吨，环比减少12.46%，同比上年6月份（48.64万吨）减少1.77%。全年累计进口339.48万吨，同比去年减少11.30%。其中，LLDPE进口14.68万吨，环比减少17.99%，同比去年减少2.72%，今年累计113.17万吨，减少5.35%。8图3：数据来源——百川资讯、中国产业信息网　总体来看，与去年同期相比，国内PE产量未有明显增加，但是进口量降幅较为明显，当期供应压力不大。2、需求方面LLDPE在中国市场的一个主要用途为农用薄膜，一般春节前后

7、以及7－9月份是其两个生产旺季，分别集中生产地膜和大棚膜，对LLDPE需求旺盛塑料薄膜方面，6月产量为700373.84吨，累计产量为3285192.59吨，当月同比增长14.55%，累计同比增长15.71%。农用薄膜方面，2011年6月中国农用薄膜产量为12.32万吨，同比增长率为15.62%，2011年上半年中国农用薄膜产量为66.11万吨，同比增长率为13.13%。8图4：数据来源——中国产业信息网从上述数据可见，PE供需面中性偏好，而随着下游旺季来临，LLDPE供需基本面有望继续转好。三、宏观面的影响1.外围环境美联储8月9日宣布维持超低利

8、率至少至2013年中，不管他是否能够推出所谓的QE3，美国的货币政策在相当一段时间内是相当宽松的，因为美国的财政政策现在一