企业并购的财务风险及其防范3

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1、目录一、企业并购与并购风险的含义··································2（一）企业并购的含义······································2（二）并购风险的含义······································2二、企业并购财务风险的产生原因································3(一)并购前的调查不得力，对并购方案的可行性分析不够········3(二)企业并购缺乏有效的评估指标，并购估价不准确······

2、······3(三)并购融资结构不够合理，并购机会成本增加················4(四)并购支付方式的选择不够科学····························4(五)并购后的整合处理未达到互补····························5三、企业并购财务风险的防范对策································6(一)重视并购前的调查，强化对并购方案的分析················6(二)采用合适的价值评估方法，审慎评定目标企业的价值········6(三)合

3、理选择融资方式，9科学安排资本结构····················7(四)灵活选择支付方式，降低并购支付的财务风险··············7参考文献······················································8企业并购的财务风险及其防范随着我国社会主义市场经济的发展和经济体制改革的深化，优胜劣汰作为市场经济的基本法则已日趋明显，企业的并购热潮也随着经济的发展一浪高过一浪，构成了当今中国经济生活中最为前沿的一道风景线。企业并购是一项风险性很高的投资活动，能否一举

4、成功会直接影响企业今后的发展。目前，企业间的并购行为日趋频繁，并购的规模和领域不断扩大，并购的环境日趋复杂，并购的风险也随之日益加剧。风险与收益并存，企业作为一个财务主体，在其成长发展过程中财务管理的作用极其重要，但是在企业的财务管理中存在各种不确定性，这些不确定性导致了财务风险的产生，文章就企业并购的财务风险问题展开论述。一、企业并购与并购风险的含义：9（一）企业并购的含义企业并购是对企业之间的兼并与收购行为的总称。兼并，一般指一家企业以现金、证券或其他形式取得其他企业产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取

5、得该企业决策控制权的投资行为。收购是企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分资产或全部资产或股权，以获得对该企业的控制权的一种投资行为，实际上就是取得控制权。兼并与收购两者密不可分，它们分别从不同的角度界定了企业产权交易行为。两者目的都是为了扩大企业规模、加大市场占有率、实现利益最大化。（二）并购风险的含义并购的成功与否，对企业本身来说意义重大，这当中也存在着巨大的风险。因此，要想企业并购获得成功，就要制定一整套的并购方案，结合各方面的因素，努力化解在并购中出现的各种风险和危机。并购风险是指企业在实施并购行为时遭受损

6、失的可能性，其中包括法律风险、商业风险、财务风险、政治风险和其他类型的风险。在这些风险中，财务风险显得至关重要。企业并购的财务风险主要是由于并购估价不准确、并购支付方式不恰当、并购融资不合理以及并购整合效率低等原因所产生的。常见的表现形式有：目标企业定价的财务风险、并购融资的财务风险、并购支付的财务风险并购后的营运风险等。企业并购的财务风险是一种价值风险，是贯穿企业并购全过程的不确定性因素对预期价值产生的负面作用和影响，是各种并购风险在价值上的综合反映。二、企业并购财务风险的产生原因企业并购的完整过程包括收购可行性分析

7、、目标企业价值的评估、支付方式的确定、并购资金的筹措、并购后的整合和债务的偿还等财务活动环节，每一环节都可能产生风险。而企业并购的财务风险是企业由于并购而涉及的各项活动引起的企业的财务状况恶化或财务成果损失的不确定性。这些不确定性因素，往往会给企业并购带来巨大的财务风险。具体分析如下：(一)并购前的调查不得力，对并购方案的可行性分析不够9财务风险与决策有关，而采集信息是决策的第一步，信息是否准确、方案是否可行，对并购方案的制定、实施影响巨大。企业在并购前对目标企业进行调查并充分了解目标企业信息是非常必要的，无论是对目标

8、企业的选择还是对并购企业价值评估都会产生深远的影响。在并购过程中，如果产权交易客体不明确，搞不清你买的资产和债权、债务到底有多少会直接关系到并购能否取得成功。企业并购方案可行性分析风险一般表现在以下两个方面：一是对并购目标的企业财务（资产、负债、盈亏等）、产品、技术、组织结构与人员等信息获知方面所形成的信息不对称状况：二是对参与并