国际金融重点与计算练习

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1、国际金融重点第一章：国际收支理论国际收支概念一国的国际收支（BalanceofPayments）是指一国（或地区）的居民在一定时期内居民（一年、一季度、一月）与非居民之间的经济交易的系统记录国际收支失衡对国民经济的影响1持续逆差首先会导致外汇储备大量流失2持续逆差会导致一国外汇短缺，造成外汇汇率上升，本币汇率下跌。削弱本币在国际上的地位汇率波动大，影响核算货币信用下降，资本大量外逃3持续逆差不利于一国国民经济的稳定发展4持续逆差还可能使一国陷入债务危机马歇尔—勒那条件（不用掌握假定）、出口需求弹性与进口需求弹性的总和大于1时贬

2、值可以改善贸易收支F直接标价法下的汇率X本币表示的出口额M外币表示的进口额B以本币表示的贸易帐户的差额B=X-FMdB/dF=dX/dF-F·dM/dF-M=1·dX/dF-F·dM/dF-M(X=FM)=(FM/X)(dX/dF)-F·dM/dF-M=M［(F/X)(dX/dF)-F/M·dM/dF-1］=M(εX+εM-1)εX+εM＞1例子法国的国际收支平衡表，QxQm=100单位，Px=15欧元，Pm*=15美元,如果汇率起初是1.5，即1美元=1.5欧元（直接标价法）。那么B*=10×100-15×100=-500美

3、元汇率后来上升到1.8（1）ex=-0.4em=-0.2（2）ex=-1.8em=-1.5经常账户发生了什么变化计算px／s=Px*15/1.8=8.3（1）(dQx/Qx)/(dp/p)=ex=-0.4=(dQx/Qx)/(8.3-10/10)=(dQx/Qx)/(-0.17)=-0.4(dQx/Qx)=0.068dQx=6.8Qx=106.8（2）(dQm/Qm)/(dp/p)=em=-0.2=(dQm/Qm)/(15×1.8-15×1.5/15×1.5)=(dQx/Qx)/(0.2)=-0.2(dQm/Qm)=-0.04

4、dQm=-4Qm=96（3）B=106.8×8.3-96×15=886.44-1440=-553.6J曲线效应本国货币贬值后，最初发生的情况往往正好相反，经常项目收支状况反而会比原先恶化，进口增加而出口减少，经过一段时间，贸易收入才会增加。其原因在于最初的一段时期内由于消费和生产行为的“粘性作用”，进口和出口的贸易量并不会发生明显的变化，但由于汇率的改变，以外国货币计价的出口收入相对减少，以本国货币计价的进口支出相对增加，从而造成经常项目收支逆差增加或是顺差减少。经过一段时间后，这一状况开始发生改变，进口商品逐渐减少，出口商品

5、逐渐增加，使经常项目收支向有利的方向发展，先是抵消原先的不利影响，然后使经常项目收支状况得到根本性的改善。第二章：汇率理论外汇的概念（第一种）外汇是指人们将一种货币兑换成另一种货币来清偿国际间债权债务关系的行为自由兑换货币概念对国际间经常往来的付款与资金转移不加限制,互相之间可以自由兑换的货币,只要一方有要求,另一方有义务随时予以兑换汇率的概念两国之间货币的比价和交换关系汇率的标价法直接标价法:以单位外币为标准折算成若干单位的本国货币间接标价法:以单位本币为标准折算成若干单位的外国货币美元标价法:以一定单位的美元为标准来计算应

6、该兑换多少其他国家货币的汇率表示方法实际汇率&有效汇率实际汇率:是以相同货币计量外国商品和本国商品的比率有效汇率:是各种双边汇率的加权平均.影响汇率变动的主要因素长期因素经常帐户差额经济增长率差异收入和进口生产率资本流入通货膨胀率的差异短期因素：利率差异宏观经济政策逆差时会实行(双紧的政策)货币政策中的货币供应量增加-本币贬值政府对外汇市场的干预人们的心理预期信息的获取或捕捉汇率变动对国民经济&国际收支&国内经济的影响（以贬值为例）对国际收支的影响（以贬值为例）1对进出口贸易收支条件：贬值效应要经过一段时间才显现马歇尔-勒纳条

7、件贬值国处于未充分就业一国货币贬值后要能抑制通货膨胀2对非贸易收支(旅游和劳务的出口增加，进口减少)3对国际资本流动(对影响长期资本影响不大）（汇率预期会影响短期资本)对国内经济的影响（以贬值为例）1物价效应-出口增加而引起的抢购-进口价上升而引起的攀比-原材料价格的上升会影响一国的宏观经济总量用外币表示的规模2收入分配效应(出口商,进口商,国外的进口商收入增加)3产业结构(出口和进口替代品会获得发展)4就业率(增加,但条件是工资不变或变动幅度小于汇率变动的幅度)贬值对国际经济的影响小国：会影响邻国和贸易伙伴国大国:工业大国主

8、要是进口国汇率大战,贸易大战国际储备体系金融体系的动荡购买力平价（内容、评价，不用推导模型）基本思想:两国货币购买力之比就是决定汇率的基础，汇率的涨落是货币购买力变化的结果。购买力平价有两种形式：绝对购买力平价:在某一时点上,两国货币购买力之比决定两国货币的交换比率即汇率1、