国际金融 复习 热点 九九整理

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1、1.热钱流入流入方式和影响巨额顺差热钱，又称游资或叫投机性短期资本，只为追求最高报酬以最低风险而在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金。国际间短期资金的投机性移动主要是逃避政治风险，追求汇率变动，重要商品价格变动或国际有价证券价格变动的利益，而热钱即为追求汇率变动利益的投机性行为。由于一国经济政治状况变化或者突发性事件引起的金融市场波动，投资人出于投机或规避风险的考虑，向某国大规模转移资本的行为。当投机者预期某种通货的价格将下跌时，便出售该通货的远期外汇，以期在将来期满之后，可以较低的即期外汇买进而赚取此一汇兑差价的利益。由于此纯属买空卖空的投机行为

2、，故与套汇不同。在外汇市场上，由于此种投机性资金常自有贬值倾向货币转换成有升值货币倾向的货币，增加了外汇市场的不稳定性，因此，只要预期的心理存在，唯有让升值的货币大幅波动或实行外汇管制，才能阻止这种投机性资金的流动。近年来，国外大量的投机热钱就是通过这样的方式合法非法地进入中国。这些外汇进入中国后，有的进入产业领域，特别是能源、发电、矿产资源及国内制造业的龙头骨干企业；有的进入了大型基础设施建设项目；有的进入房地产市场；有的进入了国内股票市场等。一方面获得高额投资回报，另一方面获取人民币升值的好处。热钱进入中国主要有以下几种方式：第一，虚假的贸易信贷，

3、在这一渠道中，国内企业与国外的投资者可联手通过虚高报价、预收货款、伪造供货合同等方式，把境外的资金引入国内；第二，外商投资进行增资扩股，外商投资企业在原有注册资金基础上，以“扩大生产规模”、“增加投资项目”等理由申请增资，资金进来后实则游走他处套利；在结汇套利以后要撤出时，只需另寻借口撤消原项目合同，这样热钱的进出都很容易；第三，收入转移，通过不同地区间进行汇款等货币转换方式进行跨地区操作，从而使大量热钱“自由进出”；其四，地下钱庄，地下钱庄是外资进出最为快捷的方式。假设你在香港或者境外某地把钱打到当地某一个指定的账户，被确认后，内地的地下钱庄自然就会

4、帮你开户，把你的外币转成人民币了。自从2001年中国加入WTO之后，中国的外汇储备飞速增长，2006年达到1万亿美元，2008年近2万亿美元，2010年底达到2.8万亿美元，其中不少是投机人民币升值的“热钱”。近年来，由于中国经济的快速发展，由于人民币升值预期，大量的国际热钱通过合法非法的渠道涌入中国，不仅对中国经济产生深刻影响，而且对国内金融房地产带来巨大冲击，引起了中央的高度重视。人民币一旦大幅度升值，这些热钱获利后将随之大量流出，这可能会导致中国的金融动荡和经济衰退。随着全球经济的增长，中国在世界经济上所占的比重一天天增加。尤其是在加入世贸组织之

5、后，中国经济更是与全球经济的联系愈加紧密。同时还要得益于中国实施的经济体制，由于放松了对国际资本项目流动的管制，使得国内金融市场开放，大量短期资本便流入了中国。虽说短期资本的流入促进了中国经济的发展，但是同时很多不利影响也在热钱流入的同时凸显了出来。第一，热钱进入中国对经济造成的繁荣假象。2010年可谓是人民币最风光的一年，兑换美元的汇率不仅实现了元，还一直处于升值的阶段。而中国投资者已经看到了其中客观的利润，在投资人民币升值的同时，还将眼光投向了中国其他的市场，如房地产、股票市场、债券市场以及其他有利可图的市场等，目的是为了寻找套利的机会。而房地产市

6、场是继人民币升值之后的另一大市场。在2008年到2010年这两年之间，中国房地产的价格可谓是直线上升，涨幅高达12%以上，尤其是在一些一线城市如北京、上海、南京等，价格上涨了20%以上，有时还会突破55%的大关。而房地产的涨价远比消费物价要高，买房也成为中国人的一大难题。即使国家实行了宏观调控，却依然不能抑制房价的上涨。房价不断上涨的原因还是因为房产开发商对国际热钱心存幻想，不愿意降低楼市价格。而吸引国际热钱进入中国楼市的一个重要原因便是人民币的升值。第二，热钱会影响我国金融体系的正常运行。2004年我国全年的基础货币投放达到6600多亿元人民币，而热

7、钱的数额竟然达到了1000亿美元，即8000多亿人民币。这便迫使央行对2004年发行的近使我国的货币政策受到了影响，给通货膨胀造成了压力。截止到2005年，涌入我国的热钱达到了3200亿美元，2006年为4000亿美元，2007年为5000亿美元。而到了2008年，热钱的数额在中国资本市场上达到了惊人的程度，高达万亿美元，而这个数字与我国2008年3月底的中国外汇储备相比，是其的104%。国际上大量热钱流入中国市场，不仅加大了外汇占款的规模，还影响了我国货币政策的正常操作，进而增加了我国通货膨胀的压力。第三，热钱的涌入对人民币的升值造成了人为的压力。人

8、民币持续升值，美元持续贬值，再加上我国的汇率体系，成为热钱在中国活跃的主要原因。但是随着热钱流