温州民营企业筹资现状分析

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1、温州民营企业筹资现状分析摘要：随着市场经济的发展，温州民营企业筹资方式从原来的家庭集资、银行贷款为主，逐渐开始尝试通过证券市场融资。文章通过探讨温州民营企业筹资方式的转变，指出其上市融资所面临的问题，并提出建议。关键词：温州民营企业；筹资；分析我国民营企业经过二十几年的发展，已经成为推动国民经济发展的重要力量。但在国内证券市场，民营上市公司的比例却不到20%。大量优质民企没有融入我国证券市场，这不仅阻碍了民营企业自身的进一步发展，也不利于增强我国证券市场的吸引力，对我国国有资本的战略调整也将产生消极影响。温州民营

2、企业对于证券市场保持一种复杂的心态。使得在上市纪录方面，温州民营企业在资本市场上曾经集体缺位，这和“中国民企之都”的美誉实在很不相称。有迹象表明，在浙江省的民营经济大市――温州，过去曾一度出现的上市“冷漠症”状况正在改变。一、温州民营企业的筹资现状9筹集资金是企业理财的起点，它是企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等的需要，通过适当的融资渠道和金融市场，经济有效地向投资者及债权人筹措资金，以保证生产经营资金需求的一种理财活动。从近几年温州民营企业融资的情况来看，主要包括以下方面：（一）内源融资所占比重过大，

3、急需外源融资民营企业在内源融资上相对容易，而且其融资成本低，内源融资成为民营企业发展初期筹集资金的主要渠道和基本方式。以内源融资为主的融资结构使民营企业减少了对外依赖，避免了产权模糊，为民营经济奠定了能够适应进一步改革和市场环境的资本结构的合理基础。但同时，内源融资由于融资规模的有限性，限制了企业的生产规模和盈利能力。从目前民营企业发展的趋势看，正在从量的增加到量与质的同步提高，从劳动密集型行业到劳动密集型与知识密集型并重的转变，从独门独户的结构优势型到走向联合、集团经营的道路，民营企业步入“第二次创业”阶段。在

4、此形势下，民营企业在内源融资之外，就需要方便快捷的以某种方式获取外部的融资支持，那么企业的投资机会增加从而发展空间也会变大，外源融资的大量进入就成为民营企业生存发展的必然和必须。（二）规模不同，获得银行贷款的待遇差异很大9银行信贷在温州民营企业外源融资中占据最重要的地位，银行贷款占企业总负债比重平均为61%。据人民银行温州中心支行资料：企业资金困难时，78.9%的企业首先想到银行贷款。但作为最重要的外源融资方式，不同的企业面对银行时，他们的“待遇”相差很大（见表2、表3）。可以看出，不同规模企业获得银行贷款的难易

5、情况相差很大，最想得到银行贷款的中小企业，银行不愿贷款，贷款愿望不强烈的大型民营企业却成为银行争夺的客户。（三）融资渠道不断拓展，股权融资崭露头角民营企业在创业阶段融资主要来源于个人储蓄和家属的集资，在成长和成熟阶段也主要依赖于自身的内部融资，很少能够通过正规渠道获得融资机会，即使能够获得资金，其融资成本也会较高。但是近几年随着我国证券市场的发展，民营企业上市融资的数量不断增多，股权融资开始出现并得到了大力发展。9在浙江省的民营经济大市――温州，过去曾一度出现的上市“冷漠症”状况正在改变。2006年8月23日，华

6、峰氨纶在深圳中小板登陆，成为温州第一家在国内IPO上市的民营企业，具有里程碑的意义。当日报收9.18元，较发行价上涨37.01%。去年8月16日，报喜鸟服饰股份有限公司深交所挂牌上市后表现出色，开盘价为45元，上涨257%，收盘价达到48元，上涨280.95%，涨幅大大超出业内人士19元左右的预计。当意识到“温州模式”正需要有一个新的转变的时候，又尝到资本市场的甜头后，温州民企更是在酝酿动作，就在报喜鸟上市当天，奥康、红蜻蜓、美特斯邦威、森马、红黄蓝、天正、凯泉、宣达等30多家民企相关负责人到深交所观摩报喜鸟上市

7、。除了奥康，正泰集团、人民电器、美特斯邦威、伟明环保、红蜻蜓集团、森马公司等都正式启动了上市进程，目前已经与券商签订保荐协议的企业达到5家。作为中国低压电器龙头企业，温州第一大企业正泰集团目前已经确定A股上市计划，上市地为上海，国泰君安作为保荐机构正在协助正泰集团进行前期准备工作。根据计划有上市意向的民营企业有100多家，温州市发改委副主任、温州市上市办主任郭天军表示，根据温州市政府规划，2009年与2010年，两年内确保温州30家企业实现境内外上市，65家以上企业进入上市辅导。二、温州民营企业上市融资面临的主要

8、问题面对经济全球化的挑战，越来越多已经完成资本原始积累的温州民营企业，正急于摆脱“土财主”角色，淡化“家族制”，上市就成为他们树立自己的品牌形象，寻求向“公众公司”转型的一条捷径。但是，在上市的过程中，必将面临以下的问题和制约因素。（一）上市仍然面临着政策上的障碍9近几年随着民营企业和证券市场的迅速发展，民营企业上市实践机会的不断增多，社会和市场投资者对民营企业的认识误区