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1、浅析并购战略成本管理1、相关定义1.1、企业并购的概念、理论及有关案例分析和思考2.1并购的概念、理论2.1并购的概念、理论并购(M&A)是企业合并(Merger,有时也称兼并)与收购(Acquisition)的联合称谓,是以英美国家为中心发展出来的概念,泛指以取得企业财产权与经营权为目的的合并、股票买人、营业权买人等活动,也即个人、团体或企业成为另一企业资产的所有者或者取得其经营支配权的一项或多项活动之总称7。并购的形式一般包括企业吸收合并(Merger)、新设合并(Consolidation)、资产收购(AcquisitionOfAsset)和股权收购
2、(AcquisitionOfStock),有时还包括委托书收购(SolicitationOfProxy,也称投票权之争,ProxyContest)8和受托管理式兼并9。应该说,”并购”可以解决企业在发展过程中在产品、品牌、销售渠道、市场占有等方面所遇到的各类问题。在企业发展的初期,因缺乏大规模资本运作能力,往往采取技术并购,以期通过高质量的产品迅速地占据市场,而实现资金、品牌和技术的积累,使企业可以获得更多的”知识产权”和进行“产业结构”调整,进行技术积累。当企业发展到一定规模之后,拥有了足够的资本运作能力,往往采取市场并购,以获得更大的市场份额。随着全球
3、经济一体化,越来越多的跨国并购正在跨越国界展开。尤其是在金融危机爆发后,美国的经济快速下滑,中国企业中开始出现了”中国企业应积极参与海外市场并购”的声音,认为这是中国海外并购的最佳时期。最近的新闻中就曾报道,美国的通用汽车公司拟宣布破产时,曾有国内的某汽车公司发现,应该去参与一下收购。结果考察人员到了美国后,经接触,方知通用公司接受收购的价格100亿美圆,而国内这家汽车公司总的市值却只有不到10亿元人民币。因此,笔者认7甘培忠.《企业与公司法学》,北京大学出版社,1998年,页4468何永哲.《我国委托书收购制度的立法完善》,载《律师世界》,2001年第4
4、期9顾功耘.《论公司并购的法定形式》,载《华东政法学院学报》,2000年第3期13为:本次金融危机的爆发,是否是中国企业参与海外并购的最佳时期,中国企业是否做好了参与”海外市场并购”的准备,尚需观察和持有审慎的心态。企业并购的直接动因往往是为了获取战略机会,发挥协同效应,提高管理效率,而达到最大化现有股东持有股权的市场价值和最大化现有管理者的财富的目的。由于、交易成本、规模经济、价值低估以及代理理论等的发展,使得企业并购理论的发展非常迅速,形成包括:竞争优势理论、规模经济理论、经验成本理论、交易成本理论、代理理论、价值低估理论,已成为目前西方经济学最活跃领
5、域之一。1.2、并购重组战略的相关概念2.2.1并购重组概念2.2.1并购重组概念并购重组译作”Merger&Acquisition”,简称”M&A”。”Merger”的英文翻译是”兼并”,”Acquisition”译作”收购”。前者表示的意思是指两个或两11个以上的公司在法律条文规定的条件下,通过一定条件合并成为一家公司,而新的或存续的公司行使原公司的权利和义务。兼并主要包括新设合并和吸收合并①。前者表示一种公司间进行的产权交易,通过这种产权交易公司能够获得另一公司或另一些公司的股权、控制权或资产,主要在市场调节的资源配置下完成②。并购重组的实质是一种产
6、权的重新配置和安排,是企业控制权改变过程中的权利的让渡和合并的行为。企业的并购重组行为涉及面较广,又是不只是包括两个企业,还有可能包含两个以上或多个企业。主动收购的企业被称为收购企业;被收购的企业被称为目标企业。通过并购重组战略的实施,收购企业可以获得目标企业的控制权,而收购企业付出的成本将交给目标企业从而转变为收益。企业进行并购重组的本质是目标企业和收购企业间权利的相互置换。1.3、企业并购的概念企业并购就是企业兼并或购买的统称。并购企业实现自身扩张和增长的一种方式,一般以企业产权作为交易对象,并以取得被并购企业的控制权作为目的,以现金、有价证券或者其他
7、形式购买被并购企业的全部或者部分产权或者资产作为实现方式。企业并购实施后,被并购企业有可能会丧失法人资格,或者被并购企业法人资格保留,但是其控制权转移给并购方。1.4、CIS战略的定义战略泛指重大的、带有全局性特征或者决定全局的谋划,代表了用各种各样精心构建的行动或一套准则来处理各种情况。企业战略不仅包括竞争战略,也包括营销与发展战略、品牌与融资战略、资源与人才开发战略等,是对企业整体性和长久性以及基本性问题的计谋。战略具有两个明显特征:(1)战略是在企业经营活动之间制定的,战略先于行动并指导行动;(2)战略是有意识、有目的地开发和制定的计划:随着在中国的
8、改革开放和经济发展,西方管理学科的战略管理学逐渐成为中国管理学界中
