经济新常态与金融改革

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1、杭州精英在线系列课件http://www.jy365.net经济新常态与金融改革陆磊中国人民银行研究局局长一、经济变革伴随着金融变革非常高兴跟各位朋友就经济新常态和金融改革进行一个交流。那么围绕这个论题，我试图讲三个观点。第一个观点是从历史的角度来看，无论中国还是境外，只要出现相应的经济层面的变革，一定伴随的是金融变革。那么为什么这么说？我想主要体现在以下三个方面：一个从中国改革开放以来，一共有三次大的转型，我是指经济转型。第一次是在1993年，那一年我们国家推出了《国务院关于金融体制改革的决定》，大家知道为什么是1993年？是因为在1992年出现了小平同志的南巡讲话，实际上奠

2、定了中国要走社会主义市场经济道路。而随之而来第二个变化可能大家也知道，1997年发生了什么？亚洲金融危机，亚洲金融危机的背景下，导致了一个中国经济运行的一个结果是，我们还在转型过程当中，但我们的东亚邻国的汇率的急剧向下走，也就是贬值，造成了中国产品的竞争力严重不足。这什么意思呢？亚洲其它国家的货币变的更加便宜，所以用国际公认的标准的交易的货币，比如说用美元来计价的，那些国家生产的产品就会变的更有竞争，因为它更便宜啊。那么从我们国家来说，我们就面临一个如何塑造中国的这个企业的全球竞争力的问题。那么围绕这样一种要求，所以在1998年我们面临什么呢？面临着前边的这些企业竞争力不足，所

3、导致的我们商业银行的坏帐的累积，能不能通过有效方式让它轻装上阵，因此有了1999年金融改革。这个改革是剥离国有银行不良贷款，注入资本金，按照资本充足率这样一个基本要求，来管理我们的金融机构。与此同时我们还认识到，如果商业银行是单纯吸收存款、发放贷款的，不承做相应的中间业务，那么它很可能它的服务的这种能力是不足的，为什么？吸收存款、发放贷款，单纯吃利差，可不可以有一种办法，让它更加能够，更加的在一个市场上来进行相应的竞争呢？所以也就在那个时间结点，我们发现，我们应该把我们的银行从国家的专业性银行，9杭州精英在线系列课件http://www.jy365.net各吃一摊变成什么？变成

4、相互交叉的具有真正竞争关系的商业银行。大家应该耳熟能详，比如我们的工行专门承做原来的企业的流动资金贷款，我们农行专门承做"三农"业务，我们的建设银行专门承做固定资产投资类贷款，我们的中国银行专门承做对外的。但是也就是从1998年、1999年开始，真实的这些银行开始交叉竞争了，虽然他们还顶着这些名头，不过我们发现，基本上都可以做类似的业务，所以这是第二次，经济层面出现了变化，金融层面相应变化了。第三次变化事实上起始于2008年，肇始于2008年，而操作来自于2012年。为什么呢？2012年我们国家通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，简称"深改决定"。"深改决定"

5、强调的是使市场在资源配置中起决定性作用，于是大家就会想，最重要的一种要素是什么，资金嘛。那么金融市场应该如何建？是不是能够使得金融机构，也就是金融组织体系、金融市场体系还有所有制体系，都发生相应的变化呢？于是大家看到了金融机构层面上，我们强调是不是可以有，按照混合所有制方式让民间资本进入金融业，在市场体系当中，我们要强调是不是能够发展出多层次的金融市场，而不再是单一的以银行贷款这种间接融资的方式为主的金融市场。然后在所有制体系当中，我们不仅有增量，还要有存量的改变，所以这种考虑又使得金融体系发生了变化。好，我们追根溯源，请问2012年的这种变化，金融层面的新格局，来自于什么时候

6、呢？来自于2008年的全球金融危机的冲击，因为全球金融危机冲击并没有冲击到我们的金融体系，但是冲击到了我们的经济。二、经济新常态体现为三个拐点陆磊：第二个观点，那么既然我们谈到经济的新常态和金融新格局这两者是相互关联、互为因果的，那么这里边就不得不提到，我们对于未来可能发生的经济和金融层面的演变，做一些前瞻性判断。那么在经济层面上，我们必须要认识到，这个新常态它将体现为三个拐点。第一个我们大家耳熟能详，增长率的拐点。这个增长率将从接近10%的，保持了30年的高增长态势转向7%左右。第二个拐点叫做要素供给的拐点，以往我们发现中国什么呢？地大物博，人多。所以廉价的劳动力或者叫剩余劳

7、动力不断的从农村向城市地区，从农业向工业的转移构成了中国的一个基本的标准化事实，就是各位用肉眼都能观察到，并进而推动中国成为世界工厂，为什么呢？因为他们便宜，所以我们产品有竞争力。但是此时此刻情况发生改变，我们从劳动力极端丰裕国，变成了我们将面临可能有效劳动力不足的状态，于是这就推动我们考虑，我们用什么要素来塑造经济增长。9杭州精英在线系列课件http://www.jy365.net第三个增长极拐点，大家也可以看到，传统意义上我们是靠长三角、珠三角、环渤海，这三大地带通过产业分工，通过吸纳就