深圳证券交易所ipo问答

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1、2009-12-15什么是公开发行？根据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）的规定，有下列情形之一的，为公开发行：（1）向不特定对象发行证券；（2）向累计超过二百人的特定对象发行证券；（3）法律、行政法规规定的其他发行行为。公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准；未经依法核准，任何单位和个人不得公开发行证券。什么是非公开发行？非公开发行，亦称定向发行，对于非上市公司而言，是指采用非公开方式，向累计不超过二百人的特定对象发行证券的发行行为；对于上市公司而言，是指采用非公开方式，向不超过十名特定对象发行证券的行为。《证券法

2、》规定，非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。什么是上市？上市是指发行人发行的证券在证券交易所公开挂牌交易和流通。股票发行和上市是什么关系？股票发行有公开发行（公募）和非公开发行（私募）两种。公司申请公开发行股票，应当由保荐机构保荐和证券公司承销，并向中国证监会申报。公司申请非公开发行股票分两种情况：①非上市公司非公开发行股票，一般不需要保荐机构保荐和证券公司承销；②上市公司非公开发行股票，应当由保荐机构保荐，并向中国证监会申报，通常由证券公司承销，若发行对象均属于原前十名股东的也可以由上市公司自行销售。股票上市是指发行人发行的股票在证券交易所公开挂牌交易和流通。股票发行属于“

3、一级市场”或“初级市场”的范畴，股票上市属于“二级市场”或“次级市场”的范畴。一级市场是二级市场的源泉，二级市场的状况也反过来制约一级市场的发展。公开发行股票的股份有限公司为公众公司，其中，在证券交易所上市交易的，称为上市公司；已公开发行股票但未在证券交易所上市交易的股份有限公司称为非上市公众公司。股票公开发行是股票上市的必要条件，但不是充分条件。《证券法》规定，股票上市的前提条件是“股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行”；而已公开发行的股票要上市，还必须符合《证券法》和证券交易所规定的股票上市条件，并向证券交易所提交专门的上市申请，经证券交易所审查合格的，可以安排在主板（含中小企业板）

4、或创业板上市交易。股票上市交易有利于增强股份流动性和促进公司持续融资。什么是多层次资本市场？广义资本市场是相对货币市场而言的，是指融通长期资金的市场。按品种结构划分，主要包括中长期信贷市场、中长期债券市场、股票市场、期货市场、基金市场及其他金融衍生品市场；按交易场所结构划分，包括全国性及区域性场内市场（交易所市场）、全国性及区域性场外市场。通常所说的多层次资本市场是指狭义的资本市场，即股票市场，包括深沪交易所主板市场、中小企业板市场、创业板市场和代办股份转让系统在内的多层次股票市场。中小企业公开发行上市有什么好处？80（1）为中小企业建立直接融资的平台，有利于提高企业的自有资本比例，改进企业的

5、资本结构，提高企业自身抗御风险的能力，增强企业的发展后劲。（2）有利于建立现代企业制度，规范法人治理结构，提高企业管理水平，降低经营风险。（3）有利于建立归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅的现代产权制度，增强企业创业和创新的动力。（4）有利于企业树立品牌，提高企业形象，更有效地开拓市场，降低融资与交易成本。（5）有利于完善激励机制，采用股票期权、股票增值权、限制性股票等股权激励形式，吸引和留住人才。（6）有利于企业进行资产并购与重组等资本运作，利用各种金融工具，进行行业整合，迅速做大做强。（7）有利于增强股权流动性，实现股权增值。公开发行上市对中小企业有什么约束？公开发行上市后，企业性质转

6、变为社会公众公司，公司将拥有成千上万的社会公众股东，为了保护社会公众股东的权益，上市公司要接受更为严格的监管，公司的社会责任和压力会更大。（1）监管和监督部门会增加。企业公开发行上市后，要接受中国证监会、证券交易所等证券监管部门的监管，受到保荐机构等中介机构的持续督导。（2）需要遵守的法律、法规、规章和规则会增加。企业公开发行上市后，要遵守国家各项证券类法律法规、中国证监会和证券交易所颁布的规章和规则。（3）公司的透明度需要提高。为了保证全体股东及时、全面了解公司的情况，上市公司必须按照《证券法》、中国证监会颁布的《上市公司信息披露管理办法》和证券交易所颁布的《股票上市规则》等规定，真实、准确

7、、完整、及时、公平地披露公司信息，公司及其董事、监事、高级管理人员应当保证信息披露内容的真实、准确、完整、及时、公平，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。（4）经营压力会增加。在成熟的资本市场，权益资本成本要高于债务资本成本，投资者购买公司的股票要求获得合理的投资回报，如果公司经营不善，业绩不佳，将会遭到投资者的抛弃。（5）大股东受到的约束力将增加。首先，大股东不能搞“一言堂”，参与公司管理与决策