信托网信托市场一周要闻评述

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1、信托网------信托人的家www.trust-one.com信托网：信托市场一周要闻评述（2013.3.18-2013.3.24）一、行业动态�信托销售渠道恐遇阻无牌照第三方理财或被洗牌事件：《广州日报》报道，在银行对信托产品代销更加严格审查的同时，信托销售渠道或将再遇“拦路虎”。近来，关于监管层叫停第三方代销信托产品的消息在市场上传得沸沸扬扬，而有业内人士对记者透露，监管层或将对第三方理财机构颁发牌照，拿不到牌照的第三方理财市场将面临大洗牌。点评：全面叫停不太可能，但是监管层确实在酝酿新规，可能会向第三方理财机构颁发牌照，持有牌照者才可以代销信托产品。虽然目前还是传闻，但是据说落实的可

2、能性很大。目前，第三方理财机构可以代销的产品种类较多，包括基金、信托、保险及其他投资品种。在第三方机构代销的产品中，除了代销公募基金需要申请牌照，其他产品目前尚没有明确的准入资格和监管条例。其中，信托产品由于涉及金额较大、提成收益可观，又成为第三方理财销售产品的“顶梁柱”。�信托套现难机构加速搭建转让平台事件：《每日经济新闻》报道，伴随信托规模的“大跃进”式增长，信托受益权的二手交易市场也逐步升温。由于信托相关法规中对抵押和质押的限制，信托受益权的“套现”一直面临尴尬。大多数信托客户无法通过转让信托计划实现变现，而这部分需求却在迅速增长。目前，信托公司、券商及第三方理财机构都从中看到了商机

3、，加速搭建平台为信托的转让提供便利。点评：虽然信托的规模已超过了8万亿元，但并非所有的信托客户都愿意持有到期。信托占用的资金量比较大，而今年的兑付风险也比往年要高一些，信托客户更愿意提前变现。信托转让需求的高企让部分机构看到了商机，这不仅是一项服务，也是一个赚钱的行当。1信托网------信托人的家www.trust-one.com�资管队伍迎新军AMC联手信托搭建PE平台事件：《证券时报》报道，以券商、基金、信托和保险等机构为参与主体的资管队伍又迎新军，四大资产管理公司（AMC）不甘心此前一直扮演的幕后角色，正走向台前。点评：信托公司与资产管理公司的合作早于2011年已逐步盛行，但AMC

4、在合作中扮演的角色仅为两种：或者作为存续信托产品的接盘方，隐身于幕后；或者是为信托新产品进行增信服务，其中包括在信托合同中承诺，如果信托计划到期但未能兑付，则整体打包出售给AMC。AMC联手信托公司开拓私募股权投资（PE）类资产管理业务，是资产管理公司商业化转型的重要尝试。�基建信托东山再起规避监管玩文字游戏事件：《证券时报》报道，蛰伏两个月之后，基建信托的发行再度回暖，部分曾因监管新规而一度停售的产品也在3月份“复活”。为了规避463号文相关条例，新发行的基建信托纷纷更改信托合同文本，甚至玩起了文字游戏。点评：463号文刚发布之初，人们都认为它直接喊停了政信合作业务。但随着解读的深入，媒

5、体更多地将之形容成对政信合作业务的“紧箍咒”或“点刹”，认为它其实并没有完全喊停政信业务，表达的更多是一种风险提示和业务规范。年初基建信托停发期间，市场并没有找到更好的替代融资方式。然而，地方平台为了借新还旧，急需融资周转，基建信托的再度爆发也便顺理成章。�公募券商抢信托饭碗联姻私募各有绝招事件：《21世纪经济网》报道，随着监管部门逐步放松管制，如今，阳光私募发行渠道已不局限于信托，公募专户、券商集合也加入进来，并陆续有试水者亮相。对此，许多业内人士预测，在泛资管时代，券商和公募专户很可能凭借着各自优势抢掉私募信托通道的“饭碗”。点评：自去年11月末，首只由券商私募合作打造的“国泰君安君享

6、重阳阿尔法对冲一号”产品问世来，至目前已有许多同类产品出现。而短短四个月时间，不仅是券商与私募的跨界合作持续升温，公、私募合作也并不落后。目前，中小型公募基金，特别是成立时间不长的新基金公司，与私募合作发行产品的积极性特别强烈。2信托网------信托人的家www.trust-one.com二、机构动态�安信信托净利暴降45%6年来首次预提负债事件：《投资者报》报道，从温州“泰宇花苑”信托贷款争议事件，到“昆山-联邦国际资产收益财产权信托”纠纷，短短16天，安信信托连挂出两份有关媒体报道的公告，一份澄清公告，一份说明公告。尽管如此，对于产品风控的疑团仍笼罩在投资者心头。安信信托年报显示，2

7、012年，公司归属于上市公司股东的净利润为1.08亿元，相较于2011年1.95亿元，大幅下降44.8%。点评：安信信托自2007年以来，连续空白的预计负债项，在2012年突然计提了7585.23万元。2012年净利润大幅下滑，为公司的经营情况又蒙上了一层迷雾。去年11月底，安信信托新一届董事会班底亮相，缓解了前董事长张春景一人身兼数职的局面，也宣告了安信信托的工作重心由重组向业务拓展的正式转变。安信信托2013年年报经