探讨我国财政赤字的可持续性-2007—2009

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1、探讨我国财政赤字的可持续性:2007—2009我国财政赤字的可持续性:2007—2009论文导读：本论文是一篇关于我国财政赤字的可持续性:2007—2009的优秀论文范文,对正在写有关于财政赤字论文的写有一定的参考和指导作用,［摘要］根据政府的可偿付性约束理论，在分析财政赤字与经济增长、通货膨胀一致性的基础上估算我国的实际赤字水平和可持续赤字水平，对我国财政赤字的可持续性进行分析。结果发现，虽然2008年政府财政赤字是可持续的，但金融危机的影响导致了2009年财政赤字的上升，同时公众的预期通货膨胀率以及汇率的变动

2、也会对未来财政赤字的可持续性产生影响。因此，若要保证未来年份政府财政赤字的可持续性，政府就应随着经济形势的好转适度减少财政赤字，同时合理引导公众预期，保持人民币汇率的相对稳定。　　［关键词］财政赤字；可偿付性；经济增长；通货膨胀；可持续性　　［］A［］10044833(2011)01009807　　一、引言　　　　改革开放以来，我国财政在推动经济、社会发展的过程中发挥着举足轻重的作用，然而政府付出的代价却是连年财政赤字以及国债余额的迅速攀升。按国际统计口径计算，1999年—2008年财政赤字占GDP的比率（赤字比

3、率）平均为1.5%，国债负担率由11.76%上升为16.57%。2008年9月后受全球金融危机的影响，国际经济形势急转直下。为了扭转国际经济形势对我国经济的不利影响，政府果断地实施了积极的财政政策，2009年安排中央财政赤字7500亿元，比上年增加了5700亿元。于是，人们开始担心，如此巨大的财政赤字规模以及连年财政赤字所带来的债务增加是否会引起财政风险？我国财政赤字是否是可持续的？本文试图对这两个理由进行分析和解答。　　目前，研究财政赤字可持续的策略主要有三种：一是估计政府的可持续赤字水平，若是实际赤字水平小于

4、可持续赤字水平，财政赤字就是可持续的。马拴友认为，可持续赤字水平取决于经济增长、出口依存度、出口增长、国内外通货膨胀等变量。他据此估算了1999年我国公共部门的可持续赤字水平，发现财政赤字是不可持续的［1］。二是检验政府的发债行为是否符合非蓬齐博弈条件。只要政府的发债行为符合非蓬齐博弈条件，财政赤字就是可持续的。郭庆旺等人利用我国1979年—2002年的数据进行了分析，得出的结论是在此期间中国政府的财政路径是符合非蓬齐博弈条件的［2］。三是计算自然债务负担率，也就是政府所能承受的最大债务负担。只要政府当前的债务负

5、担率小于自然债务负担率，财政赤字就是可持续的［3］。由于本文针对的是近三年的财政状况，而且第一种策略比较适合短期分析，因此本文将采用第一种策略分析财政赤字的可持续性。　　不同的学者对可持续赤字水平进行估计的策略也有所不同。Domar认为保持债务负担率不变的赤字水平即为可持续赤字水平［4］。Buiter对此进行了扩展，将保持公共部门资产净值不变的赤字水平视为可持续赤字水平［5］。Anand、为基础货币的名义存量。该方程表明，政府的财政赤字可以通过发行国债、增加外债以及获得铸币税收入来进行融资。　　将（1）式中的变

6、量全部除以名义产出Py，其中y为实际产出，得到：　　其中r=i-π，r为国债实际利率。（7）式表明初级财政赤字再加上由实际经济增长率、内外债利率以及汇率变化率所决定的现有债务的利息支付，必须通过增加内外债和铸币税收入来进行弥补。也就是说，我国的实际财政赤字可以用实际内外债和铸币税的增加额来表示。（7）式左边的rdbf+f*(i*+ε-i)表明上年的债务利息必须通过发行新债或增加铸币税来支付，这会增大下一年的内外债和铸币税的融资量；ndbf则说明在其他条件给定时，实际经济增长率n

7、越高，下一年y就越大，dbf就越小，即所需要增加的实际内外债越少。此外，在其他变量不变的情况下，r和n的大小也决定了需要增加的内外债和铸币税的融资量，若r＞n，在其他变量不变的情况下，所需弥补的财政赤字就会越来越大。当然，在实际经济活动中，r既可以高于n,也可以低于n。　　由于预期经济增长和通货膨胀目标会对财政赤字的融资规模以及融资方式形成约束，本文假设可持续的财政赤字水平由两部分组成：　　一是同时实现通货膨胀和经济增长两个目标的情况下所获得的铸币税收入。πe和ne分别

8、表示通货膨胀和经济增长目标，即：　　M•Py=nem+πemy　　（8）　　二是在满足内外债与产出比例不变以往研究外债与经济增长关系的文献指出我国财政赤字的可持续性:2007—2009由专注毕业论文与职称论文的.zgl+πmy≤neb+nef*+nem+πemy　　（10）　　（10）式体现了财政赤字与通货膨胀、经济增长目标