4外汇汇率的基本面分析

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1、外汇汇率的基本面分析汇率的基本面分析包括：（1）宏观经济状况（2）政治因素（3）资产市场（一）汇率基本面分析的理论基础1.购买力平价理论通常根据购买力平价预测汇率的长期趋势可通过通胀率来衡量高通胀货币有贬值趋势低通胀货币有升值趋势此理论主要适用于长周期（3－5年）。在长周期中，价格最终向平价靠拢。举例说明1980-1985年间，美元汇价明显偏离购买力平价，5年里美元兑各主要货币大幅上涨，到1985年美元汇价高出其购买力平价约70%此后的3年里，美元汇价开始对这种严重的偏离进行回归，美元汇价暴跌约50%，最终美元汇价又回到了购买力平价附近。2.利率平价理论该

2、理论认为由于无风险的套利资金导致高利率货币有贬值趋势，低利率货币有升值趋势3.国际收支分析一国国际收支盈余，本币有升值趋势一国国际收支严重逆差，本币有贬值趋势4.资产市场的收益率高收益率的货币将升值高货币收益率：投资者会选择有升值趋势的货币持有投资收益率：投资者会选择有较高投资回报率的国家去投资（前提是政治、经济局势稳定，潜在风险不大）（二）汇率基本面分析之宏观调控1.货币政策宽松的货币政策——为促进经济增长，降低利率，如果增加的货币供给有通胀压力，货币将走弱紧缩的货币政策——强势货币政策，为降低通胀采取紧缩性货币政策，货币有升值趋势2.财政政策财政政策若

3、有利于经济增长，则该国货币走强，否则将走弱3.重大金融事件如1997－1998的东南亚金融危机2007年以来的美国为首的次贷危机欧洲债务危机对欧元汇率的影响（三）宏观经济指标宏观经济指标：经济增长率（GDP总值）失业率通胀率利息率货币供给量外汇储备生产率消费者信心指数1.失业率市场重要程度：“五星”发布网址：stats.bls.gov分布主体：美国劳工部发布时间：每个月第一个周五美国东部时间上午8：30失业率下降，经济增长向好，有利于美元升值；如果伴随一定通胀，说明经济过热有加息预期，也利于美元升值反之亦反2.消费物价指数市场重要程度：发布网址：www.b

4、ls.gov/cpi/分布主体：美国劳工部统计局发布时间：报告当月第二周或第三周，美国东部时间上午8：30发布频率：每月一次CPI包括七类商品：食品、酒、饮品；服饰；住宅；交通；医药健康；娱乐、其他商品和服务CPI下降，对美元汇率不利CPI上升，看情况：CPI温和上升，对美元有利CPI上升过大，对美元不利CPI上升，如果政府以控制通胀为重要任务，则会使利率上升3.生产者物价指数发布网址：www.bls.gov/ppi/分布主体：美国劳工部统计局发布时间：报告当月月末的两周后，美国东部时间上午8：30发布频率：每月一次以美国1967年指数为基期100来计算的

5、对未来3个月价格涨落影响很大剔除能源和食品价格后做分析较好PPI上升，预期通胀，央行有可能实行紧缩性货币政策，对该国货币汇率有利反之亦反4.利率（美联储褐皮书）发布网址：www.federalreserve.gov分布主体：美联储发布时间：每次公开市场委员会会议前两者的星期三美国东部时间下午2：00发布频率：每年8次利率升，货币强；利率跌，货币弱5.国内生产总值（GDP）发布网址：www.bea.doc.gov分布主体：美国商业部经济分析局发布时间：1、4、7、10月的月末，美国东部时间上午8：30发布频率：每季度一次GDP指数增长，国民收入提高，消费能力

6、增强，央行可能提高利率，该国货币走强反之亦反6.贸易余额（进出口商品和服务贸易情况）发布网址：www.bea.gov分布主体：美国商务部统计局和经济分析局发布时间：每个月第二周，美国东部时间上午8：30发布频率：每月一次贸易顺差，该国货币升值；贸易逆差，该国货币贬值7.耐用品订单发布网址：www.census.gov分布主体：美国商务部普查局发布时间：相关月份结束后三到四周发布(每月下旬）美国东部时间上午8：30发布频率：每月一次耐用品订单增加，货币升值；减少，贬值预期8.预算赤字发布网址：www.cbo.gov分布主体：美国财政部发布时间：美国东部时间上

7、午8：30发布频率：每月一次赤字增加，货币汇率走低；赤字减少，利好货币9.供应链管理协会指数（制造业和非制造业的调查报告）发布网址：www.ism.ws分布主体：美国供应链管理协会发布时间：当月结束后的第一个工作日和第三个工作日美国东部时间上午10：00发布频率：每月一次以50为临界点，大于50，制造业扩张，利于货币小于50，经济紧缩，不利货币10.采购经理人指数（芝加哥）发布网址：www.napm_chicago.org分布主体：美国供应链管理协会芝加哥分会发布时间：当月最后一个工作日美国东部时间上午10：00发布频率：每月一次以50％为分界点，高于50

8、％，经济扩张，利于货币反之亦反11.德国IFO经济景气指数发布网址