加快构建 “一带一路”长期投融资框架论文

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1、加快构建“一带一路”长期投融资框架论文备受国际社会瞩目的一带一路国际合作高峰论坛进入倒计时。有关一带一路的国际合作战略已实施了三年多。在整个推进过程中，金融发挥了巨大的融通作用。但从目前的发展阶段和发展水平看，仍难以适应庞大的投融资需求。未来需要解决投融资机制不顺畅的问题，疏通主权财富资金投融资渠道，促进跨境相互投资，促进亚洲金融资源及储备资产整合。而长期多边投融资体系亟待进行顶层设计。关键词：一带一路，金融机构，融资机制..毕业，跨境投资备受国际社会瞩目的一带一路国际合作高峰论坛进入倒计时。有关一带一路的国际合作战略已实施了三年多。

2、在整个推进过程中，金融发挥了巨大的融通作用。但从目前的发展阶段和发展水平看，仍难以适应庞大的投融资需求。而一带一路范围，特别是亚洲地区积累了大量金融资源。规模巨大的富裕资金需要找到合适的投资渠道。然而亚洲现有的区域合作机制和区域金融机构相对薄弱，虽然各国外汇储备普遍较高，但资金回报率较低。未来需要解决投融资机制不顺畅的问题，疏通主权财富资金投融资渠道，促进跨境相互投资，促进亚洲金融资源及储备资产整合。而长期多边投融资体系亟待进行顶层设计。整合全球存量和增量金融资源、进一步优化各类新兴多边开发金融机构、搭建全球长期金融支持的新框架，有很

3、强的迫切性。一、疏导储备资产注入一带一路国家资金池根据亚洲开发银行的相关数据预测，2010-2020年，32个亚开行成员国的基础设施投资需求为8.3万亿美元，约为这些国家2010-2020年GDP（估计值）总和的6.52%，平均每年的融资需求是7760亿美元。另据亚开行公布的主要亚洲国家相关数据推测，2010-2020年这些亚洲国家在基础设施领域财政预算投资约占GDP的比例为5%左右。据此测算，亚洲国家每年在基建领域的财政投入约能覆盖近6000亿美元的投资需求，扣除各国政府在基建领域的预算投入外，亚洲国家基础设施建设每年的融资缺口约为

4、1800亿美元。近年来，一带一路范围，特别是亚洲地区积累了大量金融资源，单从外汇储备资产规模看，约占全球的三分之二；但从资产配置角度看，却配置了大量低收益美元资产。研究表明，在1952年到2014年间，美国投资者持有外国资产的平均收益率是5.72%，外国持有美国资产的平均收益率是3.61%，这是全球金融失衡的一个突出表现。目前，亚洲乃至亚欧的主权基金规模庞大，仅中国就有近6万亿元的基金。如此规模的富裕资金需要找到合适的投资渠道。但亚洲现有区域合作机制和区域金融机构相对薄弱，虽然各国外汇储备普遍较高，但资金回报率较低。未来需要改变投融资

5、机制不顺畅的问题，疏通主权财富资金投融资渠道，促进跨境相互投资，促进亚洲金融资源及储备资产整合。二、构建一带一路框架下的国际债券市场一带一路肯定会形成巨大的融资市场。根本而言，仅有融资平台还远远不够。一带一路沿线国家的市场融资多集中于银行贷款和股权筹资，尤其是银行贷款多占比例较高。在以银团贷款、银行授信等方式开展多边金融合作的同时，更重要的是选择恰当可行的融资工具，而债券融资正是适合基础设施投资特点的融资工具，并创造新的证券化债权融资工具。这也正好为推动亚洲债券市场发展的努力提供了新思路和新机遇，而以亚洲基础设施投资银行和金砖国家开发

6、银行为代表的新型开发性金融机构也正好成了推动亚洲债券市场发展最合适的融资主体。完善亚洲债券市场，有助于扩大基础设施投融资渠道，增强亚洲直接金融市场的深度与广度，改变亚洲中长期投资的货币期限结构错配。与间接融资合作路径相似，亚洲债券市场可以从政府推动开始，先发展政府债券市场，在逐渐向企业债券市场扩展。事实上，早在2003年，18个亚洲国家就发表了推动亚洲债券市场发展的清迈宣言。宣言强调，一个高效、有深度和流动性良好的亚洲债券市场是亚洲金融体系健全和稳定的基础，有助于增强抵御国际金融风险的能力，降低对西方发达国家金融市场的依赖程度。亚洲债

7、券市场的建设得到了世界银行、国际清算银行和亚洲开发银行的支持，并且得到了东亚国家的积极响应。鉴于当时东亚各国债券市场都不大，难以达到发挥正常功能的规模门槛，所以建设一个统一的区域性债券市场就成了一个可行的方案，有望突破发展一个成熟债券市场的规模门槛。据此，可在东亚及太平洋中央银行行长会议组织（EMEAP）机制下的亚洲债券基金和10+3金融合作机制下的亚洲债券倡议推动亚洲债券市场的发展、促进债券品种和投资主体多元化、完善债券市场基础设施等方面发挥了积极作用。特别是正在筹建中的亚洲基础设施投资银行（AIIB），将可以通过发行长期债券或设立

8、各种创新融资工具，吸引其他商业银行和私人资本投资，解决资金错配和融资缺口问题，实现区域金融市场一体化。同时，也应鼓励企业以债券融资的模式获得对外长期投资资金，降低融资成本和期限错配风险。将点心债和熊猫债作为一带一路的项目