cx公司融资问题研究与对策

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1、CX公司融资问题研究与对策2CX公司发展现状及财务状况分析2.1我国地方政府融资平台发展现状2.1.1政府融资平台的定义目前，对政府融资平台还没有一个标准的定义。学术界和政策制定者们对融资平台的定义各有偏重的要点，这些要点主要有以下五个方面：即特殊的运营活动、公益性、地方政府主导地位、政府有限责任和风险、运营的阶段性。国务院发展研究中心巴曙松将地方融资平台定义为“各级地方政府成立的以融资为主要经营目的的公司，包括不同类型的城市建设投资、城建开发、城建资产公司；政府给予划拨土地、股权、规费等资产，包装出一个在资产和现金流上可以达到融资标准的公司，必要时辅以政府财政

2、补贴作为还款承诺，以实现融资目的，把资金运用于市政建设、公共事业等项目”?。证监会主席肖钢把地方融资平台定义为“以地方政府为主导组建的、主要负责运用财政资金以及对外融资用于城市基础设施建设的法人，投资项目主要涉及城市水电气热供应的生产供应、城市交通、环境治理、土地储备、园区开发等。”?贾银萍认为“地方政府融资平台通常是指地方政府或国有资产管理部门发起设立并授权进行城市基础设施建设或土地开发的市政实体公司”。比较官方的定义来自2010年6月13日国务院发布的《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（国发[2010]19号)，其中对于地方政府融资平台

3、的定义为："由地方政府及其部门和机构、所属事业单位等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，具有政府公益性项目投融资功能，并拥有独立企业法人资格的经济实体，包括各类综合性投资公司，如建设投资公司、建设开发公司、投资开发公司、投资集团公司等”。2.1.2政府融资平台的发展现状地方政府融资平台的存在很大程度上解决了地方公共建设和公共服务资金不足的问题，使城市建设和服务水平得以大幅提升，有效推进了城市化的进程和经济社会的发展。2008年的金融危机后，地方融资平台实际上成为了贯彻落实国家宏观政策的主力，它们促进了投资和就业，拉动了内需，为我国经济平稳度过金融危机创造了条

4、件。地方融资平台也为我国地方发展和资本市场建设提供了宝贵的经验，事实上各地也探索出了一些成功地城市投融资管理模式，例如：重庆模式、上海模式、天津模式等。然后融资平台毕竟是我国不合理的财税体制造就的产物，特别是经过近几年超常规的发展以后，各种问题纷纷暴漏。首先表现在债务总量过高，按照银监会的统计口径，2010年6月末地方政府融资平台贷款余额为7.66万亿；中金公司2011年年底地方政府融资平台贷款余额达到10万亿；人民银行2011年6月公布的《2010中国区域金融运行报告》显示截至2010年末政府融资平台贷款余额接近14.38万亿。其次很多融资平台资本金来源不实、

5、盈利和偿债能力较弱、股东出资形式繁多，其中很多出资存在注册资本不实或“垫资”的现象，高估实物出资或者出具虚假注册资金证明的现象也不少，审计署2011年对全国6000多家融资平台调查显示，部分融资平台管理不规范，盈利能力和偿债能力都不强。其中有358家存在借新还旧问题；有148家存在逾期债务80.4亿元，债务逾期率平均为16.26%；有1033家存在虚假出资、注册资本金未到位等问题，涉及金额2441.5亿元。2009年银监会的调查显示地方融资平台资产负债率普遍高达80%以上，如果考虑到资本金问题，负债率会更高。另外政府融资平台类贷款的偿还状况不佳，2010年银监会

6、在第三次经济金融形势会议上通报了截止到2010年6月份平台类贷款的风险状况:“存在严重偿还风险的贷款占比达到23%，这意味着融资平台贷款风险敞口约为1.5万亿。而同期银监会公布的整个银行业的拨备约为1.3万亿”。从以上数据可以看出，目前地方融资平台债务总量过大，而且很多面临偿还风险，这给金融系统和财政系统带来巨大威胁。融资平台政府色彩浓厚、管理效率不高。很多融资平台的管理层都是由地方政府相关部门的官员担任，这些管理者或者是不懂企业经营管理，或者是在政绩压力面前放弃对业绩的追求。企业内部行政命令高于市场规律，往往是政府需要多少钱贷多少钱，而不是依据平台财务状况和盈

7、利能力确定债务规模。2.2CX公司基本情况2.2.1GX公司简介CX公司于2011年10月27日由郑州市某区国有资产管理局投资成立的国有独资企业。公司是自主经营、独立核算、自负盈亏具有独立法人资格的经济实体。公司注册资本2亿元人民币，企业类型为有限责任公司。主要负责某区城中村改造项目、合村并城项目、棚户区改造和旧城改造项目的土地一级开发整理和保障房建设等。公司设有四个部门，分别是项目开发部、工程建设部、人事综合部、财务审计部。公司员工48人，其中高、中级技术人员占30%，大学本科及以上学历人员占职工总人数的90%以上。目前，CX公司是某区唯一一家企业法人融资平台

8、，所以承担了该区主要的融