化解金融风险之“偏方”.doc

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1、___________________________________________________________________________________________化解金融风险之“偏方”[中文摘要]我国传统的金融体制、银行系统根本不能适应时代的要求，金融改革势在必行。因此，新一轮的金融改革，特别是国有商业银行的改革正在紧锣密鼓地进行中。金融改革应立足银行系统，但不能完全局限于银行；应突破银行系统，发现新的改革思路。作为金融市场的又一中坚力量、企业直接融资的重要渠道，投资基金在我国的发展水平还相当低，尚

2、有较大的发展空间。除证券投资基金外，我国目前还没有正规的产业投资基金和风险投资基金。本文重点通过分析投资基金所具有的特点和优点，指出我国大力发展投资基金,尤其是产业投资基金,对化解金融风险，促进金融改革具有重大意义。[关键词]金融风险;投资基金；产业基金；风险基金引言：中国的金融问题主要在银行，所以将金融改革的重点放在银行业，尤其是国有商业银行的方向是理所当然的。然而，金融业的改革又要突破银行业的局限，毕竟金融领域内除了银行外，还有很多行业：如保险、证券、信托、基金等。国际经验证明：成熟的金融市场很大程度上取决于以上等

3、非银行金融机构的发展状况。现在，我们拿目前中国问题突出的房地产业来说明问题。在美国，房地产业资金来源的40%是房地产基金；40%是私募基金（包括私人投资或企业之间的投资），剩余的20%才是银行贷款，这种方式比较健康，银行风险也比较小。而现在国内房地产银行贷款比例占到70～80%。由于比例太高，银行业潜在风险很大，导致国家金融也处在相当不安全状态。在目前证券持续低迷的情况下，金融业面临尴尬局面：一方面，广大民众除了银行储蓄外，很难找到理想投资渠道；另一方面，国家宏观调控加大对银行放贷的监管又使众多中小企业贷不到正常发展所

4、需要的资金。在此形势下，我国大力发展投资基金，将其作为企业进行直接融资的又一主渠道，无疑具有现实和战略意义。盛阳地产基金战略中心研究指出：“如果说银行改革,加强内控机制是‘常规看病’9__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

5、___________,那么发展投资基金,扩大企业直接融资渠道则可以看作是化解金融风险的‘偏方’。常言说“偏方治大病”，况且这里的‘偏方’，其实是本可以成为‘正方’，只不过是传统改革方法的‘疏漏’而已”。一、投资基金，国外金融市场的“活跃分子”投资基金本质上是一种金融信托，在国外由来已久。一般认为，投资基金起源于英国，是在19世纪英国产业革命的推动下出现的，1968年建立的“国外及殖民地政府信托”就是最早的投资信托基金。到1890年，英国的投资信托基金已经发展到100多家，这些基金都以外国证券投资为主，而且主要投资于债

6、券。1899年，英国颁布了《公司法》，投资信托基金也依法脱离了原来的契约形态，发展成为股份有限公司组织。投资基金虽然起源于英国，却盛行于美国。1921年4月，美国引进了英国的投资基金制度，产生了美国第一家基金组织“美国国际证券信托”，其操作方式仿照的是英国的投资基金。1924年3月21日，在波士顿成立了”马萨诸塞投资信托基金”。这是一个开放式基金，被认为是真正具有现代意义的第一家美国投资（共同）基金,到1989年9月30日，该基金的资产总额已达到140亿美元，拥有85000多个投资人。1924至1928年是美国投资基金

7、发展较快的时期，到1929年，美国已有480多家投资基金，基金的资产总额达70多亿美元。为了规范投资基金的运作，1933年美国政府颁布了《联邦证券法》，1934年颁布了《证券交易法》，1940年又成立了投资公司委员会，制定了一步《联邦投资公司法》，对投资基金的组建及管理进行了规范。80年代以来，美国投资基金继续迅速发展。1980年有564家投资基金，1983年发展到1026家；1987年达2323家；1989年继续增到2835家；而1993年11月，美国拥有4500多家投资基金，总资产达1.9万亿美元，相当于纽约股票交

8、易所上市股票额的2倍，美国全部银行的85%。可以说，在美国的金融业中，投资基金已处于绝对优势，对整个经济运行有着举足轻重的影响。二、投资基金，中小投资者的理想选择9____________________________________________________________________________________