拓展的折衷范式与中国企业实施跨国并购

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1、拓展的折衷范式与中国企业实施跨国并购内容摘要：本文运用拓展的“OLI折衷范式”对此次联想收购IBM全球PC部的活动进行了理论上的解释，进一步提出了：要运用以内部化特定上风为核心的折衷理论，综合分析该收购的公道性和对未来发展进行指导。同时回纳了：拓展的折衷范式对中国企业实施跨国并购战略的几点启示。　　关键词：拓展的“OLI折衷范式”联想并购内部化动态性　　　　跨国并购是当代企业国际扩展的重要形式，也是国际直接投资活动的最主要形式之一。近年来，中国企业的跨国并购规模不断扩大：1988—1996年跨国并

2、购年均仅有2.61亿美元，而从1997年开始，并购额逐年增加，2003年更是高达16.47亿美元。其中最引人关注的是国内的一些大型着名企业所从事的跨国并购活动，这不仅是由于其并购的金额巨大；更是由于它们通过并购国外企业，来取得和增强自身的核心竞争能力，以取得更快的发展，而这无疑代表着未来中国企业实施并购战略的发展趋势。2004年底，联想团体更是创造了中国企业跨国并购的记录：以17.5亿美元的价格（6.5亿美元现金、6亿股票，另承担5亿债务）收购了IBM全球范围内的台式机、笔记本业务部分，包括下属的

3、研发机构；永久取得了全球著名的THINK系列品牌；收购完成之后，其PC年出货量将达到1190万台，从而将一举跃居“世界500强”之列。由于传统的跨国投资理论（包括OLI折衷范式）对发展中国家的对外直接投资活动，尤其是跨国并购活动，缺乏很强的解释力，因此，本文运用邓宁近年提出的拓展的“OLI折衷范式”,试图对此次联想并购事件从理论上做出解释，并由此希看能为中国企业未来从事跨国投资提供有益的鉴戒。　　　　拓展的“OLI折衷范式”理论简介　　　　“国际生产折衷理论”（OLI折衷范式）是英国里丁大学的邓宁

4、教授（Dunning）于1977年首次提出的。该理论在回纳和吸收（即折衷了）以往各大国际直接投资（FDI）理论学派中公道内容的基础上，概括出三个相互联系的、对FDI活动起决定影响的变量，即“企业拥有特定变量”（简称O）、“区位特定变量”（L）、“内部化特定变量”（I），同时指出公司只有同时具备这三个变量，才可能从事FDI活动。该理论由此成为当时国际直接投资理论体系中概括性和综合性最强的一种理论，然而，它在面对其后20多年里不断变化的跨国经营环境——产业经济逐渐向知识经济过渡、经济和金融一体化程度加

5、强（部分回功于电子网络技术的发展）以及各国投资政策的日益自由化等，对于新涌现出的一系列特定投资活动和现象——跨国并购及战略同盟的兴起、发展中国家之间的大量相互投资（平行投资）、发展中国家扩大对发达国家的投资等的解释力开始下降。为此，邓宁等学者不断对原“OLI折衷范式”进行补充和修正，进一步吸收和融合新的FDI相关研究成果，以便更好地解释和反映新环境下跨国公司（MNCs）进行跨国投资经营活动的发展趋势与特征。尤其是邓宁于2000年发表的一篇论文中，对“OLI”这三大决定因素加进了动态化的分析，并将与

6、资产增加型（AssetsAugmenting）及同盟行为相关的跨国投资活动纳进到理论框架中，这便是拓展的“OLI折衷范式”。　　　　拓展理论对收购活动的解释　　　　拥有特定上风是指公司所拥有的优于其它国家企业的各类有形以及无形资产上的上风，且无形资产如专利技术、商标、治理技能、R＆D能力、资金张罗能力等，因具有更高的活动性、获利性和不易模仿性而相比有形资产更为重要。传统理论中的拥有上风，是一种静态的比较上风，是指在特定时间企业拥有和控制的能为其带来收益的资源和能力；而在拓展的理论中，动态的拥有上风

7、倍受重视，它指的是在考虑时间维度的条件下，公司保持及扩大获利资产的能力，更加夸大拥有上风的可持续性和更新性，这对于面临超越国界且日益激烈的竞争环境下的MNCs来说，无疑更为关键。联想是中国最着名的公司之一，然而，联想公司的这些上风在面对其他跨国公司如DELL等的挑战和竞争时，正被不断的削弱，这从联想在中国市场份额持续下降的事实中可见一斑。因此，联想不仅要保持原有的上风，而且期看通过此次收购获得新的上风：通过获得IBM的研发机构，进步和充实了自己的研发能力；获得五年使用IBM品牌的权力以及永久拥有台

8、式电脑Thinkcentre品牌和笔记本电脑Thinkpad品牌；获得大批高素质的，从事开发、设计、营销、服务、治理等业务的专业人才；联想公司治理者们还将培养和增强跨国经营的经验和能力。通过收购所获得上述资源和能力（上风），将进一步提升联想的竞争力，也使联想得以真正在世界市场上与对手展开竞争。然而，另一方面，收购也将带来一系列削弱公司特定上风的风险和本钱：公司能否在未来培养和创造出新的上风，如原本联想研发实力较为薄弱，是否能通过此次收购使研发能力大大充实，以达到与其他竞争对手抗衡的