中国经常项目收支差额总量及结构的合理性

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1、中国经常项目收支差额总量及结构的合理性　　中国近年来出现的经常项目持续巨额顺差成为研究的热点。经常项目巨额顺差一方面推动了中国经济的快速增长，促进了国内就业增加;另一方面也给中国经济带来了很多负面影响，包括贸易摩擦大幅增加、人民币持续升值、出口企业(尤其是劳动密集型企业)经营日益艰难、国内经济由于货币被动投放过多引发的通货膨胀等等。因此，探寻中国经常项目顺差的成因和解决办法成为当下中国对外经济关系中较为急迫的课题之一。现有相关文献较为重视中国经常项目收支顺差的程度，且往往只注重贸易顺差(有时甚至是货物贸易

2、顺差)的问题，而对顺差的、构成和平衡关系则较少加以分析。本文因此另辟蹊径，从经常项目收支差额结构着手来研究中国经常项目问题，主要包括:(1)经常项目差额结构的构成部分;(2)中国经常项目差额结构的演变路径(有何特征和阶段性);(3)中国经常项目差额结构的合理性。通过对经常项目差额结构的研究，可以找出中国现有经常项目差额结构的优势和劣势，进而优化经常项目差额结构。　　一、中国经常项目收支差额总量　　从表1显示的中国经常项目收支差额总量的状况来看，在19822011年的30年中，其中25年为顺差，其余仅5年为

3、逆差。而这30年又可以分为3个阶段。这3个阶段体现出了非常明显的特征:第一阶段(19821996年)经常项目收支差额既有逆差又有顺差，且无论是顺差金额还是逆差金额都较小，最大顺差金额发生在1991年，为133亿美元，最大逆差金额发生在1993年，为119亿美元，平均金额为顺差15亿美元;第二阶段(19972004年)经常项目收支差额均为顺差，且金额较前一阶段有了较大幅度提高，最大顺差金额发生在2004年，为689亿美元，最小顺差金额发生在2001年，为174亿美元，平均金额为顺差334亿美元，是第一阶段的

4、近22倍;第三阶段(2005年至今)经常项目收支差额也均为顺差，且金额也较第二阶段有了更大幅度提高，最大顺差金额发生在2008年，为4206亿美元，然后顺差金额逐年减少，平均金额为顺差2601亿美元，是第二阶段的近8倍。　　二、中国经常项目收支差额结构状况　　按照《国际收支手册》(第5版)的规定，经常项目收支可分为货物贸易、服务贸易、收益与经常转移等4个项目。已有统计的19822011年的30年中，经常项目总体呈现的顺差主要来自货物贸易，它相当于经常项目顺差的101．5%;服务贸易则总体上为逆差，总共逆差

5、额1976亿美元，占经常项目差额的－9．3%;收益差额同样为逆差，逆差额达到1578亿美元，占经常项目差额的－7．5%;经常转移则为顺差，顺差额占经常项目差额的15．3%(见表2)。【表1-2】　　另外，从图1我们也可以很清楚看出，中国货物贸易差额与经常项目收支差额的变动趋势具有高度相关性，而经常项目收支的其他3个组成部分分别有着不同的变动趋势。以下我们分别对这4个部分加以分析。【图1】　　　　中国经常项目收支顺差主要表现为货物贸易顺差。从表3显示的货物贸易差额情况来看，在19822011年的30年间，其

6、中24年为顺差，其余仅有6年为逆差。与经常项目收支差额总量分析相类似，我们把这30年也分为3个阶段。这3个阶段也反映出了货物贸易差额结构与经常项目收支差额总量分析非常类似的特征:第一阶段(19821996年)货物贸易差额既有逆差又有顺差，具有一定波动性，但无论是顺差金额还是逆差金额都较小，最大顺差金额发生在1996年，为195亿美元，最大逆差金额发生在1985年，为131亿美元;第二阶段(19972004年)货物贸易差额均为顺差，且金额较前一阶段有了较大幅度提高，最大顺差金额发生在2004年，为590亿美

7、元，最小顺差金额发生在2001年，为340亿美元;第三阶段(2005年至今)货物贸易差额也均为顺差，且金额也较第二阶段有了更大幅度提高，最大顺差金额发生在2008年，为3606亿美元，然后顺差金额较大幅度减少(见表3)。【表3】　　　　中国服务贸易收支与货物贸易收支变动趋势有着非常大的差异。一方面两者差额绝对值相差较大，另一方面两者有着几乎相反的变动趋势。　　在1994年以前，中国服务贸易收支有2年为逆差，其余11年为顺差，且金额都不大;在1994年以后的17年中，中国服务贸易收支全部为逆差，且金额逐年增

8、加，到2011年逆差额达到552亿美元。通过分析中国国际收支平衡表中的服务贸易收支构成来看，运输项目是服务项目逆差的主要，此外，保险、专有权利使用费和特许费、旅游3个项目也是服务项目逆差的重要。　　收益项目是《国际收支手册》第5版建立起来的新项目，在近几年国家外汇管理局公布的《中国外汇管理年报》中将1997年以前的国际收支平衡表中的投资收支等同于现在的收益项目。从图2和表3可以看出中国收益项目的变动趋势，1994年以前中国收益