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1、马云金融梦:阿里巴巴集团上市路中新风险纠缠7年,马云终于根除了“心病”。9月18日,阿里巴巴集团宣布,以63亿美元现金及价值8亿美元的阿里巴巴集团优先股完成对雅虎持有的阿里巴巴集团50%股份的回购。据本刊记者了解,这次交易后,雅虎持有的阿里巴巴股权比例将降至21%。此前,雅虎持有阿里巴巴集团42%的股权。另外,根据协议条款,雅虎还将放弃之前的五年条约中委任第二名董事会成员的权力,同时放弃一系列对阿里巴巴集团战略和经营决策相关的否决权。董事会中阿里巴巴集团与雅虎、软银的比例将维持在2∶1∶1。有分析指出,雅虎的此次妥协,意味着马云终于夺回
2、了对阿里巴巴集团的控制权。马云也就此指出,“这项交易的完成,意味着我们跟雅虎的关系揭开了一个新的篇章。”5近两年,马云动作不断。在资本层面,先是在2011年5月将原来属于阿里巴巴集团旗下的支付宝公司转到自己控股的另一家公司,后又于今年2月对集团旗下经营B2B业务的阿里巴巴网络有限公司提出了私有化邀约。同时,他在业务上也展开了一系列变动。年初,他宣布进行架构大调整,将其原有的六大子公司梳理为七大事业群,在9月的网商大会上又提出了阿里巴巴集团未来十年策略,“从明年1月1日起转型重塑平台、金融和数据三大业务。”有分析人士因此推测,此次从雅虎手
3、里回购股权也是阿里巴巴转型的一部分。值得一提的是,阿里巴巴集团的这次回购还得到了“国家级”资本力量的鼎力支持。不仅国家开发银行作为唯一一家参与这次融资的中国银行,为马云提供了10亿美元的平行优先债务融资,中国投资有限公司也投入了巨资。不过,这两个“国家队成员”在阿里巴巴所占的股份并未披露。而这种神秘感进一步加强了业界对阿里巴巴集团进军金融业的想象。其实,拥有30亿美元现金储备的阿里巴巴集团已有足够实力来支持马云展开更多的战略布局。步步为营随着2008年经济危机肆虐全球,阿里巴巴的生意也不好做了。马云对全球经济走势加以分析后认为,“以沃尔
4、玛为代表的工业时代的商业文明成为过去,在新的属于互联网时代的商业文明中,大规模的标准化的制造将遭到摈弃,制造者将以消费者的意志为标准进行定制化的生产。”为此,他开始谋求对阿里巴巴集团的业务进行调整。5然而,这个愿望并不容易实现。2005年,羽翼未丰的阿里巴巴集团得到雅虎10亿美元的注资。作为交换,对方获得了阿里巴巴集团39%的普通股和35%的投票权。根据当时签署的条约,从2010年10月起雅虎在阿里巴巴集团董事会中的席位增加到2席,投票权增加到39%。而马云管理团队董事会席位与雅虎持平的同时,持股比例低于后者。如果这个局面最终形成,那就
5、意味着马云的管理团队有可能失去对阿里的掌控权。但谁都明白,马云不可能把自己辛苦打造出来的电商帝国轻易送人。在2010年阿里巴巴股东大会上,阿里巴巴时任首席财务官蔡崇信表示:“阿里巴巴意识到雅虎持有的股票对阿里巴巴的影响,只要雅虎愿意出售,阿里巴巴随时都准备赎回雅虎的持股。”雅虎自然不愿意——彼时的雅虎正处于长期的低迷状态,而“淘宝、支付宝是阿里巴巴最璀璨的三颗明珠中的两颗,雅虎不会舍得阿里巴巴金蝉脱壳,从自己手里溜走”。互联网人士吕伯望分析道。此外,于香港上市的B2B子公司阿里巴巴网络有限公司受制于需对外公布业绩,也阻碍着马云实施其规划
6、。无计可施之下,马云先于2010年底“私自”将原来属于阿里巴巴集团旗下的支付宝公司转移到自己控股的另一家公司,2012年初又完成了对子公司的私有化。对于前一动作,马云声称是为了在“国内拿到支付牌照”,而后一动作则不讳言是为了业务调整。两个动作无疑为马云回购雅虎手中所持的股份增加了筹码。5作为老牌互联网巨头,雅虎已日薄西山。在广告业务上,它面临着Google和Facebook的冲击,搜索业务早已被Google打败。在管理层上,美国硅谷更流传着“苹果一个月发布一部iPad,雅虎一个月更换一个CEO”的段子。2012年7月,新任CEO玛丽莎·
7、梅耶尔(MarissaMayer)上任,做产品出身的她开始将雅虎带回务实的道路上——开发新产品——这无疑需要庞大的资金支持。而鉴于雅虎的当下处境,梅耶尔必须卖掉所持有的阿里巴巴集团股份才能获得更多资本。于是,就出现了本文开篇所述的情形。调整结构根据回购协议,马云要想完全接手雅虎持有的阿里巴巴集团股份,还需在2015年12月31日前进行IPO。对马云来说,雅虎所提条件的难度不小。除了在时间上划出了“红线”,雅虎还在提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件中,规范了阿里巴巴集团未来IPO的新标准——阿里巴巴市值需至少达到735亿美元,发行价
8、需要超过28.35美元。如果在规定时间内未达此标准,雅虎将有权在阿里巴巴集团上市时以自主出售的方式变卖股票。但现在,阿里巴巴市值估价为400亿美元,只达到了雅虎给出条件的54%。不仅如此,阿里巴巴集团还正在
