货币周期性及其影响因素的实证研究

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1、中图分类号：学校代码：10055UDC：密级：公开硕士学位论文货币周期性及其影响因素的实证研究AnEmpiricalResearchofCurrencyCyclicalityandItsInfluencingFactors论文作者满立斌指导教师王芳副教授申请学位经济学硕士培养单位金融学院学科专业金融学研究方向国际金融答辩委员会主席阳佳余评阅人匿名评审南开大学研究生院二○一七年五月南开大学研究生学位论文作者信息论文题目货币周期性及其影响因素的实证研究姓名满立斌学号2120152000答辩日期2017年5月16日论文类别博士□学历硕士□专业学位硕士□同等学力

2、硕士□学院(单位)金融学院学科/专业(专业学位)名称金融学联系电话电子邮箱通信地址(邮编)：非公开论文编号备注注：本授权书适用我校授予的所有博士、硕士的学位论文。由作者填写一份并签字，如已批准为非公开学位论文，须附批准通过的《南开大学研究生申请非公开学位论文审批表》和“非公开学位论文标注说明”页。南开大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下进行研究工作所取得的研究成果。除文中已经注明引用的内容外，本学位论文的研究成果不包含任何他人创作的、已公开发表或者没有公开发表的作品的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集

3、体，均已在文中以明确方式标明。本学位论文原创性声明的法律责任由本人承担。学位论文作者签名：2017年5月日非公开学位论文标注说明(本页表中填写内容须打印)根据南开大学有关规定，非公开学位论文须经指导教师同意、作者本人申请和相关部门批准方能标注。未经批准的均为公开学位论文，公开学位论文本说明为空白。论文题目申请密级□限制(≤2年)□秘密(≤10年)□机密(≤20年)保密期限20年月日至20年月日审批表编号批准日期20年月日南开大学学位评定委员会办公室盖章(有效)注：限制★2年(可少于2年);秘密★10年(可少于10年);机密★20年(可少于20年)摘要摘要

4、正如全球范围内诸多经济体存在国际资本流动周期性的现象，其货币汇率同样与经济运行间存在周期性关系，即“货币周期性”。本文基于1998至2011年的时间序列数据，对88个经济体的货币周期性进行测算，并进而探讨其分布特征。本文试图从经济因素和制度因素两个角度，探讨潜在影响各经济体货币周期性的四类共五个具体因素，分别是“国际资本流动周期性”、“商品与劳务净出口”和“商品与劳务净出口周期性”、“资本账户开放程度”以及“实际汇率体制”，并进而基于88个经济体的截面数据，通过实证分析揭示货币周期性同这些具体因素的定量关系。实证结果显示：基于全样本，国际资本流动和实际汇

5、率体制对货币周期性存在显著的正向影响，商品与劳务净出口密度和商品与劳务净出口周期性对货币周期性存在显著的负向影响，资本账户开放程度对货币顺周期性并不存在显著的直接或是间接的影响；基于发达经济体样本，资本账户开放程度对货币周期性存在显著的负向影响，实际汇率体制对货币周期性的强度存在显著正向影响，但无法确定是趋于顺周期性还是逆周期性；基于发展中经济体样本，资本账户开放程度对货币周期性的强度存在显著的正向影响，但无法确定是趋于顺周期性还是逆周期性。关键词：货币周期性国际资本流动周期性商品与劳务净出口资本账户开放程度实际汇率体制ⅠAbstractAbstract

6、Justliketheuniversalityofcyclicalflowofinternationalcapitaltomanyeconomiesaroundtheworld,theexchangeratesoftheircurrenciesalsohavecyclicalbehaviorwiththeireconomy,whichwecallas”CurrencyCyclicality”.Basedon1998-2011timeseriesdata,thispapercalculates“CurrencyCyclicalityIndex,CCI”fo

7、r88economies,andfurtherdiscussestheirdistributioncharacters.Besides,thispapertriestorevealtheinfluencesoffivepotentialfactors,thatis“cyclicalflowofinternationalcapital”,”netexportsofcommoditiesandservices”&”cyclicalityofnetexportsofcommoditiesandservices”,“capitalaccountopenness”

8、and“realexchangeratearrangement”,totheCC