石油期货：完善我国石油安全机制的必然选择

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1、石油期货：完善我国石油安全机制的必然选择石油是当今世界最主要的能源。我国既是石油生产大国，又是石油消费大国。国内经济连续多年高速增长，石油需求急速上升，继1993年我国成为原油净进口国以后，1996年成为石油净进口国，2003年成为世界第二大石油进口国和消费国。2006年，国内石油消费1／3以上靠进口，原油进口量占国内使用量的1／3以上，石油对外依存度达到47%。国际油价波动通过石油进口对国内经济产生影响，已经成为我国石油供应安全的隐患。由于目前我国尚未大规模参与全球石油衍生品交易，还不能对进口石油进行

2、套期保值，无论油价涨幅多大，都只能被动接受。因此，加快完善我国石油市场体系，积极推进石油期货市场的形成与发展，对于建立和完善我国石油安全机制有着紧迫而深远的意义。　　　　一、国际石油价格波动的影响　　　　当今世界的能源争夺日益具有国家倾向，已经升级到关系国家安全的战略高度。由于石油作为主导能源的重要性、经济性和不可替代性，国际能源争夺在出现国家倾向的基础上，派生出石油联盟、石油地缘政治、石油外交和石油战争，甚至引发军事冲突。在新经济周期中对石油的争夺会更加剧烈，我国面临的国际能源形势会更加严峻。　　1.

3、国际重大事件的影响　　石油作为一般商品，其价格的波动要受到最基本因素－－供需关系的影响。与此同时，作为一种特殊的稀缺性资源型商品，它又受到一些特殊事件的影响，如国际政治事件、自然资源分布、地缘政治、自然灾害及人们的预期等等因素。在较长的一段时间内，这些不确定性因素成为影响石油价格波动的主要因素。　　20世纪70年代，欧佩克对美国等西方国家曾实行有选择的石油禁运，使油价在一年内翻了两番多，造成第一次石油危机。1979年的中东产油国伊朗发生国内革命，随之两大产油国伊朗和伊拉克之间又爆发了两国战争，导致了长时

4、间高油价的出现，这也就是所谓的第二次石油危机。20世纪80年代中期，为了改变石油需求不足的局面，决定由沙特阿拉伯充当“浮动石油生产国”进行减产保价，使其承担了巨大的压力和损失，严重的经济困难迫使沙特阿拉伯放弃了该角色。此后沙特及其他一些产油国竞相提高产量，并以低价销售石油，引起国际石油市场的大混乱，国际石油价格大幅度下跌。从“减产保价”到“减价保产”的这一政策性战略转变使国际石油价格从1985年的27.52美元，桶下降到1986年的12.97美元，桶，一年之内下跌幅度超过100%。1991年的海湾战争使

5、国际石油市场受到强烈震动，国际油价出现暴涨。1997年和1998年亚洲金融危机的爆发又导致了油价的大幅度下跌。2001年“9·11”事件的突然发生也使得油价一度下滑。此后，较好的经济发展形势引起旺盛的石油需求，石油价格迅速反弹，并在长期内保持在一个较高的价位。　　近年来，由于国际投机资本的介入，这些不确定性因素对石油价格的影响在投机因素和心理预期的作用下被无形中放大，成为一定时期内影响石油价格波动的主要因素。　　国际投机资本正是看中了石油市场基本面所决定的国际油价上升趋势以及石油市场不确定因素所决定的随

6、机性特征，才进入石油市场，引进石油金融工具借机炒作，一方面增大了国际石油市场的不确定性，使石油市场更具有金融资本市场的特征，另一方面也为油价变动提供了套期保值、分散风险的工具。　　2.国际油价波动对我国经济的影响　　1998年以来，国内原油价格开始与国际接轨，国际原油价格的上涨直接影响我国进口原油和自产原油价格水平，从而增加我国原油加工企业的生产成本，使下游企业面临比较大的成本压力；同时，原油价格上涨也带动其替代产品例如煤炭等价格上涨，从而影响更大范围的物价上涨。据世界经济合作与发展组织估计，如果国际市

7、场原油价格上涨10美元／桶并持续一年，全球通货膨胀率将上涨0.5个百分点，经济增长率将下降0.25个百分点。世界银行也认为油价上涨会使世界经济增长率减少0.5个百分点，其中发展中国家减少0.75个百分点。国际石油价格上涨对我国经济也产生了直接影响，油价每上涨50%，将导致外汇支出增加，出口减少1.468%，投资下降0.106%，消费支出减少0.206%，进而使实际GDP总量减少0.137%，同时使人民币汇率下跌0.636%，以GDP平减指数衡量的一般价格水平上升0.675%。按进口原油量7000万吨计算

8、，油价每上升一美元，国内就需多支付约43亿元人民币的原油进口成本。　　由于在产业链中所处的位置不同，各行业受原油价格上涨的影响程度不同，其大小取决于两个方面：一是对原油的直接和间接依赖程度，依赖程度越高，受原油涨价的影响也越大。二是在价格传导机制畅通的情况下，原油价格上涨的影响将通过产业链从上游传导到下游，从生产领域传导到消费领域。多元协整性检验结果证明，国际与国内原油价格之间可能存在长期协整关系，国内原油价格几乎完全跟踪国际原油价格的变化