居民消费价格指数的波动性分析

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1、居民消费价格指数的波动性分析居民消费价格指数的波动性分析傅俊辉，林眷培，冯建勇(华南理t大学工商管理学院，广州51侃40)摘襄:居民消费价格指数(以下简称CPI)在一定程度上反映了通货膨胀或紧缩程度，因此历来为各国政府和社会公众所关注。文章主要应用ARCH类模型过对CPI年增长率的波动性进行了建模，结果农明该模型能有效拟合CPI年增长亭的波动性特机;并根据分析得出我阁市场经济还不成熟，常姿进行有效调控，以更好地保持物价的稳定，促进经济快速发展的结论。关键词:CPI;波动率聚类;ARCH~尾模型;宏观调控中图分樊4号:F20文献栋i只码:A文章编寄:1ωι6487(2∞8)19叩ω43-03居民

2、消费价格指数(CPI)是反映居民家庭…般所购买的要依据。一般来讲，物价全阔地、持续地上涨被认为发生了通消费商品和服务价格水平变动情况的…个指标。它是进行绞货膨胀。国此，CPI历来为各回政府和社会公众所关注。本文济分析和决策、价格聪水平监测和调控及国民经济核算的重拟主要应用ARCH类模型对C凹年增长率的波动性进行建葛金项目:教育部人义社会科学研究青年!.合资助项目(0ηC630059);华南理工大学研究生重点课程建设项目(Y3080010)翩翩翩翩翩翩翩翩翩唰蛐翩翩翩翩翩蹦瞅瞅附跳胁哈糊糊掰瞅数制撒满脚蹦蹦蹦跻唰燃翻糊糊徽翻翩翩淄栅跚跚蹦鹏粥棚必鹏糊鹏阳帽也证实了海南和北海的房地产的泡沫。199

3、6年初1997年这本文运用的这种测度方法，把房地产的基础价值和资产两年元泡沫运行。其原因是自从海南和北海房地产泡沫破灭边际收益率联系起来，将资产(其中包括虚拟资产和实际资之后，政府对房地产采取了一系列的调控措施。从1998年到产)间实体经济相结合，这样也就使房地产资产价值有了稳2ω3年，中同房地产泡沫基本都处于负泡沫。并且在1999定的实体经济慕础，从而不仅避免了其他泡沫;圳股方法的缺年，房地产价格一度降到了谷底。2ω3年，中阔房地产市场开陷，而且也使房地产资产价值的确定有一个科学的摸准。始升温，并在2ω4年房地产的实际价格再次越过了基础价综上所珑，这种测度方法是一个很好的尝试，由其所确愧。但

4、总体来年，没有出现上世纪90年代初那样的剧烈波动，定的最大和最小蔡础价值，为房地产泡沫的预警以及政府的但是有轻微的过热趋势。因此，政府在2∞4年做出房地产出宏观经济调控提供了较好的依据。但是上述分析也存在不足现泡沫的判断是正确的，采取相应的调控措施也是非常有必之处:Ramsey模型的假设条件与现实的经济社会还有较大要的。从而，这也导致了统)()5年和2∞6年这两年来，房地产的整距;对外.时间偏好系数的确定有存在着问题。对于这些的泡沫度有所下降o不足，还有待于进一步探讨和研究。上述实证分析结果与叶卫平利亚雪峰(2ω5)得出的结论有所不…致。主要有两方面的原因:第一是他们只考虑了参考文献:ll)D

5、avid.Romer.AdvancedM肌roeconomícs[M]仰2版).上海:上海人口增长率，却没有考虑技术进步率和资本折旧率这两个因财经大学出版社，2∞1.索在Ramsey模型当中的作用和影响;第工是最近几年来我[2yriroleJ.As盼tBuhhlesandOverlappingGeneration[J].Economet??闺房地产市场价格虽高，但是有足够的经济基础支撑，房地ric,1985,(53).产市场仍将具有持续繁荣的潜力o[剑英;地:ì.房地产泡沫问题及实证分析[JJ.经济研究.:t刊.2即7，(2).l4]f民立君，冯东柿，寇莉松.房地产泡沫评价方法与预警分析[1]

6、.科技3错论与瞰'配醋议与产此，2007，(5).[5]叶卫平，王宫..中国房地产泡沫到底有多大[]1.山西财经大学学基于改进之后的Ramsey模型，通过再次利用边际收益椒，2∞15，(8).率方法对我国房地产市场重新进行分析研究，可以看到，我[6]郭庆旺，贸俊t'.中国潜在产局与产出缺口估算[JJ.经济研究，2仪>4，阔的房地产经历了…个由IE泡沫到无泡沫、负泡沫反复循环(5).的过程。因此，该实证结果奋力地反驳了学术界和房地产界[7)商红叶，顾六立中因经济增长41:聋中稳定状态榕移的政策模拟一的无泡沫理论，同时也更为明确地界定了房地产泡沫出现的.1..子4主锦齐模

7、型的实证研究川，统计研究，2007，(4).区间，纠正了先前房地产泡沫论者的~些片面性观点。(责任编辅/亦民}统计与决策2∞8年第19期(总第271期)43?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????物??????昷????虑