日本国际收支的历史性转折与投资立国

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1、日本国际收支的历史性转折与投资立国刘昌黎内容提要：2005年，日本国际收支发生了一个历史性转折，所得收支黑字第一次超过贸易收支黑字，成为经常收支黑字最重要的来源。这是日本海外纯资产迅速增大和对外资产收益率提高的结果，标志着日本将进一步从不成熟债权国走向成熟债权国，对外投资对日本经济的重要性将越来越超过对外贸易的重要性。日本所得收支的主要问题是对外资产收益率低，这与其所得收支的单向结构、对外资产结构不合理以及对外直接投资中的问题有关。面临所得收支黑字继续增大的趋势和所得收支中存在的问题，日本政府提出了投资立国，并采取了

2、相应的政策措施。关键词：日本，国际收支，转折性变化，投资立国一、日本国际收支的历史性转折及其原因和意义(一)所得收支黑字超过贸易收支黑字2005年，日本国际收支发生了一个历史性转折，所得收支黑字第一次超过贸易收支黑字，成为经常收支黑字最重要的来源。根据表1的统计，1985年，日本所得收支黑字为16036亿日元，只相当于贸易收支黑字129571亿日元的12.4%。其后除个别年份外，所得收支黑字一直呈迅速增加的趋势，2005年达113817亿日元，是1985年的7.1倍。相比之下，贸易收支黑字自1986年增加到15124

3、9亿日元以后，就出现了下降和徘徊不前的局面。其中，1990年下降到100529亿日元，1992年增加到历史最高的157764亿日元后几经反复，到2005年减少为103348亿日元，只相当于1985年的79.8%。结果，在日本经常收支黑字中，所得收支黑字所占比重由1985年的13.4%提高到2005年的62.3%，而贸易收支黑字所占比重则由108.2%下降到56.5%。2006年1－11月，日本所得收支黑字为128969亿日元，相当于贸易收支黑字82054亿日元的1.57倍，占经常收支黑字的比重进一步提高到71.6%，

4、而贸易收支黑字的比重则进一步下降到45.6%根据日本财务省2007年1月17日公布的《2006年11月的国际收支概要》及此前公布的相关数据计算。。表11985－2005年日本国际收支的变化情况（历年1－12月统计；单位：亿日元）年度经常收支资本收支外汇储备增减误差遗漏合计贸易、服务贸易收支所得收支转移收支合计贸易收支服务贸易收支合计出口进口1985119698106736129517415719286202-2278116036-3077-130134602983619906473638628100529406879

5、306350-6189932874-6768-4867913703-29761199510386269545123445402596279153-5389841573-7253-62754-5423513127200012875574298123719495257371537-4942165052-10596-94233-526091808820011065233212084013465835381821-5189384007-9604-61726-4936445672002141397646901155034947

6、97379294-5081382665-5958-84775-579691348200315766883553119768519342399575-3621582812-869777341-215288-197222004186184101961139022582951443928-3706192731-850917370-172675-30879200518259176930103348626319522971-26418113817-8157-140068-24562-17960资料来源：日本财务省《国际收支统计

7、》，2006年4月，日本财务省主页(http://www.mof.go.jp),(二)所得收支黑字迅速增加的原因1.对外纯资产迅速增加8所得收支黑字是对外资产收入与对外负债支付的差额，因此，日本所得收支黑字迅速增加就与其对外纯资产的迅速增加密切相关。1985年，日本对外纯资产达1298亿美元，首次成为世界第一对外纯资产大国，其后一直保持迅速增加的局面，2004年末高达17850亿美元，是1985年的13.8倍，超过了各发达国家对外纯资产的总和。相比之下，美国自1985年沦落为世界最大的债务国以来，1989年后又出现了

8、对外纯负债连年扩大的局面，2004年末高达25422亿美元，超过了各发达国家对外纯负债的总和，是1989年470亿美元的54.1倍。2.对外投资的收益率提高20世纪90年代以来，在泡沫经济崩溃后日本经济陷入长期停滞的情况下，日本政府一直实行超金融缓和的政策，1999年4月－2006年8月又实行了闻所未闻的“零利率政策”。因此，日本的利率在世界各