神华乌海煤焦化公司收购内蒙古利民煤焦公司效果分析

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1、神华乌海煤焦化公司收购内蒙古利民煤焦公司效果分析李慧(神华乌海能源有限责任公司，内蒙古乌海016000)摘要:本文通过对乌海煤焦化公司收购了利民公司收购前项目选择、收购过程介绍、收购后5年多来的生产运营进行了分析，总结出了并购项目取得成功的一些经验，以供参考。关键词:并购;效果;分析doi:10．3969/j．issn．1008－0155．2012．05．008中图分类号:F271．4文献标志码:A文章编号:1008－0155(2012)05－0014－051、概述为了实现神华集团可持续发展，根据神华集团构建乌海焦煤板块的战略部署和“建设、创效、示范”的要

2、求，实现资源的综合利用和生产能力的低成本扩张，神华乌海煤焦化有限责任公司(以下简称“乌海煤焦化公司”)于2005年8月15日收购了内蒙古利民煤焦有限责任公司(以下简称“利民公司”)98%的股权，于2007年3月26日，又收购了其余2%的股权。至此，乌海煤焦化公司持有利民公司100%的股权。1．1乌海煤焦化公司乌海煤焦化公司位于内蒙古西部乌海市，是神华集团为整合乌海及周边地区的焦煤企业及资源，于2005年1月18日组建的子公司。乌海煤焦化公司目前主要从事煤矿、洗煤、焦炭、焦油深加工及相关产品销售，并拟从事煤化工及矸石发电。至2010年底，已拥有总资产61．9

3、7亿元，煤炭资源保有储量100437万吨。1．2利民公司利民公司位于内蒙古鄂尔多斯市鄂托克旗棋盘井镇，是于2002年注册成立的一家法人企业，公司成立之初主要从事煤炭开采、洗煤、焦炭的冶炼及销售，下辖年产60万吨的利民煤矿、生产能力120万吨的利民洗煤厂、生产能力45万吨的焦化厂各一座。1．2．1利民煤矿利民煤矿现有井田面积7．986平方公里，煤炭收稿日期:2011－12－21资源储量9893．5万吨，可采储量为6212万吨。矿井主要可采煤层有:9#、10#、16#层;煤种有1/3焦煤、焦煤、肥煤。矿井生产能力为60万吨/年，服务年限为78．8年，现处于试生

4、产阶段，后续将按照生产能力150万吨/年进行技改。1．2．2利民洗煤厂利民洗煤厂设计能力为90万吨/年，主要分选设备采用目前国内运行可靠的无压三产品重介旋流器，煤泥水系统采用高效的斜管浓缩机处理，介质回收系统设备采用美国亿力公司的HMDAφ914mm×2972mm高效磁选机。利民洗煤厂于2003年4月30日开工建设，2003年12月15日投产，实际生产能力核定为120万吨/年。1．2．3利民焦化厂利民焦化厂规模为年产冶金捣固焦45万吨，炉型选用3．2mTJL3260D型，双联下喷、单热式废气循环、侧装煤焦炉，炭化室高度3．2m，炉组规模为2x50孔。2、收

5、购过程介绍为了使收购工作顺利进行，神华集团成立了以神华集团公司原总经理助理王晓林(现为神华集团公司副总经理)为组长，乌海煤焦化公司董事长李怀国(现为神华集团公司总经理助理)为副组长的收购领导小组，全面指导收购工作。收购工作分为四个阶段:确定目标阶段、审计评估阶段、谈判阶段和实施收购阶段。2．1确定目标阶段作者简介:李慧(1982－)，男，经济师，2005年毕业于中央民族大学管理学院。现任职于神华乌海能源有限责任公司经营管理部。·14·确定收购的目标必须符合神华集团构建乌海焦煤板块的长远规划，因此，被收购的企业必须控制相当数量的资源，有一定的生产规模，管理水

6、平和生产工艺都比较先进，从而在短时间内形成焦煤板块的规模经济和客观效益。根据资源拥有量、生产规模及发展潜力，确定了利民公司、内蒙古棋盘井矿业有限责任公司、内蒙古棋盘井焦化有限责任公司、内蒙古众兴集团煤炭事业部、乌海市金基伟业煤焦发展公司五家民营企业作为收购目标企业。2004年11月－2005年2月，北京海峡会计师事务所、中宇资产评估有限责任公司、北京铸成律师事务所对五家目标企业进行了初步审计、评估工作和初步法律尽职调查工作，在调查和评估基础上，乌海煤焦化公司又聘请乌海市及周边地区的采煤、洗煤、焦化、机电、供应、土建等方面的专家对五家目标企业进行了考察论证并

7、出具了论证意见书，认为利民公司拥有的资源储量比较充足，生产工艺水平比较先进，生产系统比较完善，最终确定利民公司为先期收购目标。2．2审计、评估阶段将利民公司确定为先期收购目标后，2005年2月3日，中介机构正式进入利民公司，对其盈利能力、债权债务、注册资本、采矿权证、实物资产、抵押贷款合同等与资产相关的内容作了全面的调查。另外，乌海煤焦化公司还向中天运会计师事务所咨询了收购相关的事项，最后，几家中介机构都出具了以2005年8月15日为基准日的报告书，供收购双方参考。2．3谈判阶段从2005年1月到2005年8月历经半年多的时间，收购双方就收购资产的范围、收

8、购价款的确定原则、完善行政审批手续、短期贷款的处理方式、重大合同、