附件三国际商品区域场走势

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1、附件三：国际商品市场走势一、2008年国际商品市场回顾2008年，国际商品市场跌宕起伏，价格波动剧烈，主要大宗商品价格在7月中旬创出历史新高后，持续大幅回调。上半年，在世界经济保持较快增长、商品市场需求旺盛、大量投机资本进入商品市场等因素的作用下，国际初级产品价格延续前几年的涨势，与年初相比一些商品价格出现相当大的涨幅。其中，纽约市场原油期货价格盘中一度创下147.27美元/桶的历史最高记录，玉米、小麦、大豆、豆油、铝和黄金等价格先后创出历史新高。下半年，随着美国次贷危机进一步蔓延，特别是9月份演化为全

2、球性的金融危机，世界经济明显放缓，商品供需发生重大变化，石油等主要大宗商品需求减弱，市场流动性趋紧，投资者信心不足，大量投机资本纷纷撤离商品市场。7月中旬开始，国际原油价格首先受到重挫，农产品及其他大宗商品价格随之全面大幅下跌。到12月份大宗商品价格几乎均跌至本年度低点，有些甚至跌至2002年本轮商品价格上涨周期以来的低点。国际货币基金组织（IMF）编制的以美元计价的初级商品价格指数显示，与7月的高点相比，12月该价格指数暴跌了55.3%，其中食品饮料、工业原材料和能源类商品价格指数分别下跌31.8%、

3、39.6%和63.1%；原油、铜、铝、大米、小麦、玉米、大豆等主要大宗商品期货平均价格分别下跌68.5%、63.5%、51.5%、30.5%、34.1%、43.5%和42.5%。图12008年国际大宗商品价格暴涨暴跌（IMF初级产品价格指数，2005年=100）资料来源：国际货币基金组织，初级产品价格指数，2009年4月。二、影响2009年国际商品市场的因素在经历了2008年下半年的持续下跌后，2009年一季度，国际市场初级产品价格逐渐回稳，总体与上年12月基本持平，特别是3月份以来能源、有色金属期货价

4、格有所反弹。IMF发布的以美元计价的初级产品价格指数显示，3月份综合商品价格指数已恢复至2005年水平，比2008年12月略升1.9%，其中食品饮料、有色金属、能源类商品价格分别上涨4.2%、0.7%和2.4%，工业用农业原材料价格下跌7.5%。影响当前及今后一段时间国际商品市场发展的主要因素是：第一、世界经济发展前景左右着商品市场行情。2008年下半年国际市场价格急剧下跌，主要是由于世界经济形势发生逆转，工业生产和建筑活动放慢，投资者、消费者信心不足，国际贸易萎缩，商品需求普遍疲软。因此，世界经济复苏

5、的前景将成为未来国际商品市场何时反弹以及反弹力度的主导因素。目前，在各国纷纷出台经济刺激计划的作用下，世界经济恶化势头得到一定遏制，但国际金融危机还在发展和蔓延，世界经济短期内难以出现明显复苏，商品市场需求也难以出现大幅反弹。第二、各国加大投资，带动能源和原材料的需求。在应对国际金融危机中，世界主要国家纷纷推出经济刺激计划，重点之一是加大基础设施建设及重大项目的投资力度。这一举措将影响到对投资活动反应敏感的石油、钢铁、有色金属、化工等能源及工业原材料的需求和价格趋势，国际商品市场的表现将部分取决于这些经

6、济刺激计划的实施效果。第三、资本市场的活动影响商品价格涨落幅度。过去几年，投机资金炒作和美元汇率波动加剧了国际商品价格的涨落幅度。国际金融危机爆发以来，各国陆续推出前所未有的庞大资金救助计划，货币政策趋向宽松，国际金融资本有再度流向商品市场的趋势。根据巴克莱资本（BarclaysCapital）4月初的报告，2009年第一季度，全球大宗商品资产管理规模增长了11.7%至1720亿美元。流入商品期货市场的资金为大宗商品价格反弹提供了支撑。同时，美元作为国际商品市场主要计价货币，其汇率波动必然影响商品价格。

7、由于近期美国经济形势难以乐观，年内美元走低的可能性很大，这将在一定程度上推升商品价格。展望2009年全年，世界经济增长预期仍然黯淡。受其影响，国际市场主要商品价格水平将在低部徘徊，以震荡调整为主。国际大宗商品在经历了2008年下半年的下跌行情后，价格企稳具有技术上的需求，能源、资源及其他基础原材料的供需形势有望扭转过去几个月的颓势，也不排除一些商品价格出现缓慢回升现象。而工业制成品特别是耐用消费品市场表现会稍差，年内销量及价格均不容乐观。三、2009年主要商品市场前景农产品据美国农业部估计，2008/0

8、9年度世界粮食产量比上年度提高4.9%，达到22.2亿吨，而利用量仅比上年增加2.5%，为21.5亿吨，库存将有大幅增加，这将对2009/10年的粮食价格形成一定压力。不过，国际粮价在2008年夏季达到历史高点后急剧下跌，同时燃料、化肥等农业生产资料价格因时滞因素依然维持较高水平，可能对主要生产国的农作物播种和生产造成消极影响。据国际谷物理事会（IGC）预计，2009/10年度全球小麦种植面积将减少1%，产量下降5.4%至6.43亿吨；玉米