国际金融学习题第十四章

《国际金融学习题第十四章》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、1.试比较固定汇率制与浮动汇率制的利弊。在你看来，一个国家选择固定汇率还是浮动汇率主要应考虑哪些问题？　　答：固定汇率制的优点包括：（1）消除了个人和厂商从事对外经济交往时可能而对的汇率风险，有利于促进国际贸易和国际投资。（2）货币当局有维持固定汇率的义务，有利于防止外汇投机，提高外汇市场稳定性。（3）以汇率目标替代货币目标，有利于货币当局摆脱国内政治压力，抑制国内通货膨胀。（4）以汇率固定承诺作为政府政策行为的一种外部约束机制，可以有效防止各国通过汇率战、货币战等恶性竞争破坏正常的国际经济秩序。　　固定汇率制的主要缺陷表

2、现为：（1）固定汇率制下的汇率变动更加难以预测，这意味着几乎所有跨国合约都将因为没有进行套期保值而面临巨大风险，而且一次性大幅度的官方汇率调整对经济的震动和伤害通常也比较剧烈。（2）可能损害国家的金融安全，特别是发展中国家随着经济开放程度不断提高，在动荡的国际金融环境中容易出现内外均衡冲突问题，成为投机资本攻击的对象。（3）不仅丧失了本国货币政策的独立性，而且不可避免地会自动输入国外的通货膨胀。　　浮动汇率制的优点包括：（1）汇率水平是一国对外经济交往情况的真实反映，这种均衡汇率有利于国际贸易和国际投资的开展，使商品、劳动

3、、货币资金等各种资源在世界范围内实现合理配置。（2）让汇率自发调节实现外部均衡，以货币政策和财政政策追求内部均衡，为政策当局准备了充足而且有效的政策工具。（3）将外国的通货膨胀隔绝在外，有利于本国宏观经济稳定与相对独立发展。（4）汇率随时调整，不容易发现汇率明显高估或低估的投机机会，自动调节短期资金移动，对投机活动形成一定约束。　　浮动汇率制的主要缺陷表现为：（1）外汇市场上频繁的、剧烈的汇率波动，可能给国际贸易和国际投资带来极大危害。（2）投机活动很容易造成汇率错位，引起国际资本频繁移动和更加严重的投机。（3）在宏观经济

4、政策方面受到很多批评，比如容易发生滥用汇率政策问题；容易引起国与国之间宏观经济政策冲突，影响国际经济秩序；而且同样存在通货膨胀的跨国传递问题。　　不难发现，浮动汇率与固定汇率制度孰优的确是个难有定论的问题。两种汇率制度对于经济效率、经济稳定以及货币政策自主性的影响有着显著的差异，两种制度各有长处也各有不足。从本质上看，两种汇率制度的比较与选择，实际上就是各国政策当局根据自身实际条件以及所处的特定经济发展阶段，对汇率安排“可信度”与“灵活性”做出的权衡。正因为二者不可兼得，现实中大部分国家所选择的其实是介于固定汇率与浮动汇率

5、之间的某种居中的汇率安排。　　2.如何理解牙买加体系下各国在汇率制度选择上表现出的多样化特征？　　答：无论是长期以来有关固定汇率与浮动汇率孰优的争论，还是选择某种介于完全固定与完全浮动之间的汇率安排，都反映出各国政府对于汇率制度的。可信度”与“灵活性”的权衡。截至2004年12月31日，国际货币基金组织187个成员国中除18.7%选择了独立浮动、21.9%选择了传统的钉住汇率制之外，另有21.9%的成员国选择了无单独法定货币，其余37.5%的成员国所实行的都是介于固定汇率与浮动汇率之间的居中安排。这或许可以从另一个角度说明

6、，汇率制度本身并不存在绝对的优劣，只有适合与不适合的分别。而对于追求内外均衡目标的各国货币当局来说，经济效率和经济稳定不仅有赖于选择适合本国经济条件的汇率制度，更多地还必须取决于恰当的宏观经济政策决策和实施。　　3.简述欧洲货币体系的主要成就。　　答：欧洲货币体系于1979年3月正式成立，主要成就表现在三个方面。　　（1）创立欧洲货币单位ECU，并逐渐发展为各国普遍接受的欧洲共同货币。欧共体编制预算、制定农业共同价格、各货币当局相互清算都使用ECU，欧洲汇率机制的中心汇率也以ECU作为计算标准。ECU事实上已经成为欧共体的

7、准货币。　　（2）确立“超蛇形联合浮动”机制，稳定成员国汇率。各成员国计算得到本币对ECU的法定一篮子比价，即中心汇率；同时规定波动幅度为±25%以及各国必须进行干预的警戒线。一旦汇率波动达到警戒线，相应国家必须进行联合干预。通常采用三种办法进行干预：一是各国中央银行相互支持，或向欧洲货币基金申请贷款，在外汇市场上抛出强币，支持弱币；二是依靠相关国家的宏观经济政策，弱币国紧缩银根，提高利率，强币国放松信贷，降低利率；三是在前面两种办法无效时调整中心汇率。　　（3）成立欧洲货币基金。为了增强EMS干预外汇市场的力量，为共同货

8、币ECU提供物质准备，以及给予国际收支困难的成员国更多的信贷支持，EMS集中了各成员国（包括英国）黄金和外汇储备的20%，有效地维护了超蛇形联合浮动汇率机制。　　4.欧元启动对现行国际金融体系、欧元区国家本身有何影响？　　答：欧元正式启动后对现行国际金融体系及欧元区国家本身都提出了巨大挑战。　　（1）对