玻璃期货合约及设计说明（征求意见稿）

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1、玻璃期货合约及设计说明（征求意见稿）一、玻璃期货合约（草案）交易品种平板玻璃交易单位50吨/手报价单位元(人民币)/吨最小变动价位1元/吨每日价格波动限制不超过上一交易日结算价±4%及《郑州商品交易所风险控制管理办法》相关规定最低交易保证金合约价值的6%合约交割月份1－12月交易时间每周一至周五（北京时间法定节假日除外）上午9:00-11:30下午1:30-3:00最后交易日合约交割月份的第10个交易日最后交割日合约交割月份的第12个交易日交割品级见《郑州商品交易所期货交割细则》交割地点交易所指定交割地点交割方式实物交割交易代码F

2、G上市交易所郑州商品交易所7二、玻璃期货合约（草案）设计说明玻璃期货合约设计的基本原则是：贴近现货市场实际、遵循期货市场规律，方便现货企业套期保值，兼顾期货市场的流动性。通过对玻璃现货市场的深入调研，在反复征求玻璃生产、贸易、加工消费、仓储物流、质量检验等行业相关人士意见的基础上，结合期货公司研究人员的意见和建议，经过交易所内部反复讨论，设计出了玻璃期货合约，主要内容及设计说明如下：1、交易单位：50吨/手【说明】（1）玻璃运输有公路运输、铁路运输、水路运输三种主要形式。其中汽车是使用最频繁的运输工具，汽车单次运量40-50吨，火

3、车每车皮运量60-70吨，而水运则是几百到几千吨不等。因此每手50吨的交易单位，可以与主流运输工具相适应，也便于不同车载量的匹配。（2）按玻璃近年主要运行价格区间计算，50吨玻璃合约价值在10万元左右，与已上市工业品如PTA（5吨）、白糖（10吨）、PVC（5吨）、聚乙烯（5吨）相比，属交易规模较大品种，符合抑制过度投机的需要，也体现了玻璃作为工业品的特点。（3）交易单位与甲醇一致，便于投资者记忆。2、最小变动价位：1元/吨【说明】（1）目前国内已上市的商品期货中，价格在2000元/吨左右的品种（如小麦、早籼稻、玉米等），最小变动

4、价位均为1元/吨。玻璃价格及价格变动范围与小麦、早籼稻、玉米等品种接近，最小变动价位设计为1元/吨较为合适。（2）对于投资者而言，采用1元/吨为最小变动价位，一手合约20吨，每手合约的最小变动值为20元，除去交易所收取的交易手续费（拟单边3元/手7，低于合约价值的万分之一）和期货公司加收的部分费用后，仍可有投资收益，有利于吸引投资者参与，提高市场流动性。（3）1元/吨为最小变动价位，报价变化均匀、合理，有利于保持价格变动的连续性，有利于价格发现功能的实现。图1近年上海地区玻璃价格走势图数据来源：中国玻璃信息网3、报价单位：元/吨【

5、说明】玻璃现货贸易的报价单位有元/平方米、元/重量箱、元/吨三种。（1）元/平方米的报价单位主要用于玻璃零售及少数玻璃品种中，不同厚度玻璃每平方米价格不一致，不利于标准化，不适宜用作期货报价单位。（2）重量箱（50公斤）只是玻璃行业常用的统计单位，并没有相应的实体，且元/重量箱报价单位太小，会出现小数点，给交易系统带来麻烦，也不适合。（3）元/吨的报价单位与玻璃的交易单位相适应（50吨/7手），与其他主要期货品种相同，便于投资者记忆、计算，在玻璃现货贸易中也越来越多的采用元/吨的报价方式，因此元/吨用作玻璃的期货报价单位比较合适。

6、4、每日价格波动限制（涨跌停板）：不超过上一交易日结算价±4％【说明】（1）玻璃现货价格波动幅度一般，从现货市场较有代表性的华东地区来看，上海5mm国标一等品的平板玻璃，2007-2011年6月价格波动率情况看，旬价格波幅绝对值在3%以内的占近95%；2010年－2011年8月608个日价格数据中，日波动幅度在4％以内的占97.2％，2％以内的95％，每日价格波动为0的占65％。因此±4%的日涨跌幅度可基本覆盖现货价格波动范围，有利于控制市场风险。（2）将每日价格波动幅度限制定为±4%，既能保证玻璃期货价格有一定的波动空间，又与6

7、%的保证金比例搭配，有利于控制风险。图2近年上海地区5mm玻璃价格日波动率数据来源：中国玻璃信息网5、最低交易保证金：合约价值的6%【说明】（1）从其他品种的实践来看，郑商所工业品种白糖、PTA和甲醇的涨跌停板和保证金采用（4%，6%7）的组合，运行正常，符合风险控制的要求。玻璃品种采用（4%，6%）的组合模式，有利于投资者理解和记忆。另外，郑商所拟将化工品统一为（4%，6%）组合的涨跌停板和保证金模式，农产品统一为（4%，5%）的涨跌停板和保证金模式。（2）在实际运行中，期货公司还要在交易所保证金基础上加收2-3%，从控制市场风

8、险角度来说没有问题。（3）如果价格连续同方向变化，交易所可以根据市场状况提高交易保证金，从而覆盖市场波动较大时的风险。6、合约交割月份:1-12月【说明】（1）玻璃作为工业品，具有连续生产的特点，其生产、消费、贸易、流通没有明显的季节性，相关企业在