中国节能环保集团公司

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1、短期融资券主体信用评级报告中国节能环保集团公司2011年度企业信用评级报告大公报D【2011】1601号（主）大公国际保留对企业信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利短期融资券主体信用评级报告信用等级：AAA评级主体：中国节能环保集团公司评级展望：稳定主要财务数据和指标（人民币亿元）项目2011.3201020092008总资产529.44511.60352.93273.76所有者权益172.27171.65115.9392.63营业收入59.71247.58124.83121.26利润总额3.1015.198.978.95经营性净现金流2.4621.9915.9413.60资产负

2、债率（%）67.4666.4567.1566.16债务资本比率（%）61.2759.9964.0162.04毛利率（%）24.1423.4712.6512.16总资产报酬率（%）1.254.984.736.10净资产收益率（%）1.336.415.888.40经营性净现金流利息保障倍数（倍）0.692.142.061.76经营性净现金流/总负债（%）0.717.627.628.17注：2011年3月财务数据未经审计。分析员：张伟军杨哲联系电话：010-51087768客服电话：4008-84-4008传真：010-84583355Email：rating@dagongcredit.c

3、om评级观点中国节能环保集团公司（以下简称“中国节能”或“公司”）主要从事清洁能源发电、环保水务等节能环保项目的开发和经营以及工程承包、贸易、健康产业等业务。评级结果反映了国家对节能环保产业政策支持力度加大、与中国新时代控股（集团）公司（以下简称“新时代集团”）重组提升了公司核心竞争力、风电及水务等业务板块发展迅速、低碳园区影响力逐步提升以及公司资产和收入规模增长较快等优势；同时也反映了公司水电和生物质发电规模较小、财务费用支出较大等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风险极小。预计未来1～2年，随着国家节能环保政策的落实以及公司产业整合的逐渐完成，公司业务规模和收入有望继续增

4、长。大公国际对中国节能的评级展望为稳定。主要优势/机遇·节能环保产业已成为国家重点支持的产业之一，作为我国节能与环保领域唯一的国家级投资公司，中国节能获得了政府和金融机构的大力支持，行业影响力显著提升；·与新时代集团联合重组扩展了公司的业务范围，并进一步完善了节能环保产业链，提升了企业核心竞争力；·公司在风电和水务领域具有较多的项目积累、太阳能光伏发电规模已居行业前列，均具备了一定的竞争实力和行业影响力；·公司积极引进和孵化国内外先进节能环保技术，低碳园区影响力逐步提升；·公司资产和收入规模增长较快，重组后公司毛利率水平明显提高。短期融资券主体信用评级报告主要风险/挑战·公司水电、生

5、物质发电规模较小，竞争优势不明显；·公司有息负债规模较大且呈增长趋势，财务费用支出较大。大公国际资信评估有限公司二〇一一年六月十五日短期融资券主体信用评级报告受评主体中国节能是国务院国有资产监督管理委员会下属的中央企业，是节能与环保领域唯一的国家级公司。公司前身是中国国家计划委员会节能局，1994年更名为中国节能投资公司。2010年5月，根据国务院国有资产监督管理委员会文件《关于中国节能投资公司与中国新时代控股(集团)公司重组的通知》（国资改革【2010】152号），中国节能投资公司与新时代集团实行联合重组，将中国节能投资公司更名为中国节能环保集团公司，中国节能环保集团公司成为重组后

6、的母公司。经国家工商行政管理总局核准，中国节能投资公司正式更名为“中国节能环保集团公司”。截至2011年3月末，公司注册资本为39.76亿元人民币，其中包括国拨资本金、中央级基本建设经营性基金和国债基金。公司大力发展节能环保业务，新能源发电、水务、低碳园区、节能建材、节能服务等节能环保主业规模迅速扩大，其中，水务业务位于国内第一集团之列，风电、太阳能发电装机容量、项目储备也居于国内前列，低碳园区建设迅速推进，先进技术的引进和孵化进展顺利。公司目前已形成以清洁能源发电、环保水务、工程承包和低碳园区等节能环保业务为主，贸易、健康产业等其他业务为辅的发展格局，具体如表1。表1中国节能主要业

7、务情况表业务板块业务/产品清洁能源发电风电、小水电、固废处理发电、生物质发电、太阳能发电环保水务原水、自来水、污水处理工程承包境外工程和境内国际招标工程、工程设计咨询等贸易板块再生物资、黑色金属、金属矿、焦炭、重油等健康产业“国珍”牌松花粉与竹康宁等产品。低碳园区节能环保技术引进、孵化和推广，项目建设其他业务环保建材、液晶材料、装备制造、矿产品制造等节能环保技术服务资料来源：根据公司提供资料整理截至2010年末，中国节能总资产511.60亿元，总负债339