巴菲特的投资思想

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1、巴菲特的投资思想摘要股神巴菲特以其独特的价值投资思想闻名于全球资本市场，更以其骄人的投资业绩跻身于全球顶级富豪榜。本案例首先介绍了巴菲特的投资历程，然后比较全面地概括了巴菲特的投资策略、投资精髓、选择股票的标准和主要依据以及给投资者的投资忠告。本案例有助于学生更感性地认识证券投资的理论与实践，掌握价值投资思想的精髓。关键概念股票投资投资思想投资策略价值投资一、引言随着《福布斯》2008全球富豪榜的排名出炉，比尔·盖茨雄踞了13年的世界首富的位置拱手让给了巴菲特。从《福布斯》的分析可以看到，巴菲特的身价暴涨主要是因为其旗下公司的股价飙升。旗下伯克希公司股票的单股价格超过

2、10万美元，成为世界上最昂贵的股票。巴菲特对优质股票投资的执着，及价值投资的长线经营理念，终于使其在今日取得了卓越非凡的成果。二、巴菲特其人1941年，11岁的巴菲特购买了自己的第一张股票，赚到了5美元。这个年龄的孩子，大多数都还在玩过家家的游戏。1947年，他到宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理专业。两年后，他抛弃了那些只会讲些空头理论的教授，转而进入哥伦比亚大学，从师于著名投资学理论家本杰明·格雷厄姆。这是他人生最重要的一次转变，他从反投机的格雷厄姆那里学到了价值投资的理念，并且对这一理念坚信不疑。1951年，21岁的巴菲特以A的好成绩学成毕业。1956年，巴菲特的

3、合伙人公司成立，总投入资金105万美元，其中，只有100美元属于巴菲特，但他在公司拥有绝对的权威，支配每一分钱的使用。1964年，合伙人公司的总资本涨到2200万美元，巴菲特的个人财富是400万美元。短短8年时间，火箭一样的速度，空前快速地扩张。1966年，美国股市大牛，股票飞涨，人们都在拥入股市。巴菲特却感到了不安，因为他很难再找到符合标准的廉价股票。“在别人贪婪时变得恐惧”，巴菲特的这一特质凸显无疑。71968年，合伙人公司的股票创造了历史上最好的成绩，增长率为59%，而道琼斯指数的增长率仅为9%。这使得巴菲特的个人资产达到了2500万美元，而合伙人公司的资本首次

4、过亿——1.04亿美元。1968年，看似最美好的时代来临了，巴菲特却解散了合伙人公司。1969年，随后的事验证了巴菲特的预感，股灾发生了，每种股票的价格都下降了50%，甚至更多。1970—1974年，这四年之间的美国股市毫无生气，经济低增长，通货膨胀持续上升，然而，巴菲特却看到了即将滚滚而来的财源。“在别人恐惧时贪婪”，巴菲特发现了太多的便宜股票，他又开始进市。1972年，巴菲特对报刊业产生了兴趣，他比喻说：“一家名牌报刊就像一座收费的桥梁，谁过都得留下买路钱。”一年之后，他以蚕食的方式开始收购华盛顿邮报和波士顿环球报。此时，正是这两家报刊最困难的时候。而在10年后，

5、巴菲特投入华盛顿邮报的1000万美元变成了两个亿。1980年，巴菲特买进了可口可乐7%的股份，每股单价109.6美元，总金额为12亿美元。1985年，可口可乐的股票单价涨到了515美元，翻了5倍。1992年，巴菲特以每股74美元的价格购入435万股美国通用动力公司的股票，这是一家高科技国防工业公司。当年年底，该股票就升到了113美元。1994年，伯克希公司已经不再是一家濒临破产的纺织厂，而是拥有230亿美元的工业王国，是巴菲特旗下的空前庞大的投资金融集团。在此之前的30年间，巴菲特的股票平均的年增值率为26.77%，比道琼斯指数高出了17个百分点。2006年，伯克希公

6、司创下经营佳绩，利润增长为292%，盈利达到了1102亿美元，其中每股的盈利为7144美元。截至2006年，伯克希公司净资产的年均增长率达到了214%，同期的标准普尔500指数年均增长率仅为104%。数据再次证明了巴菲特的巨大成功。2008年的3月6日，《福布斯》全球富豪排行榜公布，巴菲特超过了霸占王座13年的钱前世界首富比尔·盖茨，成为全球财富界的新王者。一、主题内容（一）巴菲特的投资策略1．没有什么比赌博心态更影响投资。巴菲特说：“股票不应该是我们人生的全部，因此，带着赌徒心态走进交易大厅的行为是极其危险的。”7他主张股民把股票当做一种正当的投资行为，而不是幻想通

7、过短期的冒险投机达到一夜暴富的效果。2．把自己当成持股公司的老板。这是巴菲特投资策略最核心的理念。买股票就是投资企业，要把自己当成持股公司的老板，而不单是某只股票的主人。“最聪明的投资方式，就是把自己当成持股公司的老板。”因此，在确定投资前，要把自己当成企业分析师，而不是市场分析师或什么证券分析师，这一点尤为重要。巴菲特旗下的伯克希公司所购买的每一只股票，几乎都贯彻了这一原则：研究企业发展能力，管理人员的素质和此项购买可能支付的价格。巴菲特的投资生涯，所遵循的投资策略中最本质的东西就是买公司而不是买股票，要把股票当成公司的附属品，投资的本质是经营，而