浅析信息不对称理论下的我国担保机构运作模式选择的论文

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1、浅析信息不对称理论下的我国担保机构运作模式选择的论文　内容提要中小企业在我国的国民经济中发挥着举足轻重的作用，担保机构作为解决中小企业融资难的有效手段正成为理论研究的重点。本文应用信息不对称理论，分析中小企业融资难的本质原因，进而分析担保机构在解决融资难问题的运作机制，并比较不同形式的贷款信用担保机构，最终得出结论，互助性担保机构是我国担保机构运作模式的最优选择。　　关键词　信息不对称　信贷配给　互助性担保机构　　　　一、引言　　　　在市场经济活动中，各类人员对有关信息的了解是有差异的。掌握信息比较充分的人员，往往处于比较有利的地位，而信息贫乏的人员则处

2、于比较不利的地位。信息不对称理论是由三位美国经济学家——约瑟夫·斯蒂格利茨、乔治·阿克尔洛夫和迈克尔·斯彭斯提出的。该理论认为：市场中卖方比买方更了解有关商品的各种信息；掌握更多信息的一方可以通过向信息贫乏的一方传递可靠信息而在市场中获益；买卖双方中拥有信息较少的一方会努力从另一方获取信息；市场信号显示在一定程度上可以弥补信息不对称的问题；信息不对称是市场经济体系内在的弊病，要想减少信息不对称对经济产生的危害。政府应在市场体系中发挥强有力的作用。这一理论为很多市场现象如股市涨跌、就业与失业、信贷配给、商品促销、商品的市场占有等提供了解释，并成为现代信息经

3、济学的核心，被广泛应用到从传统的农产品市场到现代金融市场等各个领域。　　　　制约中小企业发展的瓶颈是中小企业的融资难问题。中小企业融资难的关键在于担保难问题。.而要解决担保难、充分发挥担保机构的作用就必须选择适合国情的担保体系。因此，从理论层面来分析担保难的本质原因，进而选择合适的运行模式是破解我国中小企业担保难的关键所在。　　　　二、信息不对称理论框架内的担保机构运行原理分析　　　　(一)信息不对称理论框架内中小企业融资难的原因　　1、道德风险与逆向选择　　信息不对称从内容上可以区分为隐藏行动(hiddenactions)和隐藏信息(hiddeninf

4、ormation)。前者是指由于当事人的行动只被他自己知道，或只被一个契约中所有的签约人知道，而局外人不能观察到；后者是指由于信息分布不平衡，签约一方对他本人的知识(个人特征)知道得很多，而其他人不知道或知道很少，或者可能影响契约自然状态的知识，某个人知道而另外的人不知道。　　信息不对称从时间上可以划分为事前信息不对称和事后信息不对称。前者是指发生在交易双方缔约前的信息不对称，后者是指发生在交易双方缔约后的信息不对称。事前信息不对称会引起逆向选择(adverseselection)问题，事后信息不对称会造成道德风险(moralhazard)问题。　　　　

5、逆向选择是指在建立委托—代理关系之前，代理人已经掌握某些委托人不了解的信息，委托人却不知道代理人的类型，而这些不为委托人所知的信息有可能对委托人不利。代理人为谋求自身利益可能采取损害交易委托人的行为。在这种情况下，市场配置是缺乏效率的。由于信息掌握的不对称，“高质量”的代理人被“低质量”的代理人挤出市场，与委托人签订合同的往往是“低质量”的代理人。信息不对称是导致逆向选择的根源。　　道德风险是指代理人在使其自身效用最大化的同时损害委托人或其他代理人效用的行为。契约签订之后，代理人知道自己的行动，而委托人由于信息不对称而无法观察代理人的行动，在这种情况下，

6、代理人并不承担他们行为的全部结果，或者说他们不愿意接受由不确定性和不完备或受约束合同带来的全部利益或损失，这种不完备或受约束合同阻止了代理人接受全部利益或损失。道德风险的存在将破坏市场均衡或导致市场均衡的低效。　　2、中小企业融资难的本质原因——信息不对称问题　　根据古典经济学理论，在对称信息、完全竞争、生产要素自由流动的完善市场条件下，信贷市场的价格杠杆一利率会调节信贷资金的供给和需求，使得竞争性的信贷市场产生均衡或称瓦尔拉斯(于理性行为，但对全社会而言却意味着总体福利的降低。　因此要使得社会福利提高、局部均衡向总体均衡收敛，就必须降低信息成本以改变均

7、衡信贷配给的位置。理论上，均衡信贷配给与总体福利均衡的最佳契合点，在于使大企业与中小企业的边际信誉成本趋于—致。　　2、信贷配给的解决——担保机构　　信息非对称问题的实质是一种市场失灵，在这种市场上，价格不再仅仅反映资源的稀缺程度，为了实现社会总体福利的最大化，就不能仅仅依赖价格机制来配置资源，而有必要引和入第三方来弥补市场缺陷。信用担保将增加企业的信贷契约执行激励。hillier和ibrahimo(1993)认为，即便借贷双方之间存在信息不对称，但如果企业能够提供充足的抵押，或者找到第三方为自己的贷款进行担保，也有可能激励企业执行信贷契约，从而降低违约

8、的风险，并使贷款人在违约发生后得到一定的补偿。中小企业一般都无法提供足额的资产进